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明日最具爆发力六大牛股名单

  濮耐股份(002225)事件点评:周期、技术和矿产推动业绩高增持续
  事件:
公司发布2018 年3 季度业绩修正公告,向上修正业绩:2018 年1-9月公司实现归属于母公司的净利润为1.69 亿元-1.85 亿元,同比增长310%-350%。

主要观点:
1.公司3 季报业绩向上修正来源于收入增长超预期和美元升值。

下游需求旺盛带动营业收入增长超预期。公司作为耐火材料的龙头企业,最大受益于耐火材料的周期底部向上的趋势。耐火材料作为钢铁行业等周期行业的上游,在当前钢铁行业、水泥行业和玻璃行业等周期行业景气度处于高水平的情况下,行业下游需求旺盛。公司作为滞后于中周期行业的耐火材料龙头,公司2018 年前三季度的营业收入增长超出预期。

海外销售占比升高,受益美元升值。公司海外销售网络布局逐渐完善。海外销售收入占比一直在20%左右。2018 年上半年出口占比为21.55%,为近四年来的一个高点。而美元兑人民币在2018 年三季度逐步向上,由7 月初1:6.62 升至季度末的1:6.88,公司出口产品以美元结算,美元升值使得公司的汇兑收益提升,财务费用率下降。

在营业收入增长超预期和财务费用率下降的情况下,公司3 季度业绩增长被向上大幅修正,由半年报时预告的归属于母公司净利润增速由260%-310%,修正调高至增速为310%-350%。

2、受益天时公司业绩进入高速增长期
原材料暴涨影响行业延缓行业底部改善时间到2018 年。作为钢铁等中周期行业的上游,本来应该在2017 年年初随着钢铁、水泥、玻璃、化工、陶瓷、有色等中周期行业进入高景气区后开始受益,但是2017 年3 季度的以菱镁矿石为代表的原材料大幅上涨,像菱镁矿石平均价格上涨超过300%,使得耐火材料行业在周期的底部难以得到改善。行业进一步进行优胜劣汰,将耐火材料行业底部改善的时间延后至2018 年。

龙头企业提价转移风险,业绩进入高增长阶段。随着需求的回升和行业中的小企业被市场淘汰,供需形势发生改变,耐火材料公司借机提价转移原材料上涨风险。由于历史的格局惯性,涨价未能完全覆盖原材料的上涨,但是在量价齐升的推动下龙头企业营业收入进入高增长阶段,带动公司净利润率和ROE 出现明显改善提升。公司作为行业的耐火材料龙头企业2018 年上半年公司的净利润率提高到6.88%,较去年同期提高2 个百分点;净资产收益率达到10.16%,较去年同期提高5.46 个百分点。公司归属于母公司的净利润出现翻倍和几倍的增长。

3、原材料矿和技术优势保证公司业绩增长具备持续性
矿产和原材料业务逐步进入释放期。公司除了2015 年收购的琳丽矿因为受到海城的开采政策影响不能够充分开采,但是公司2017 年底收购新疆秦翔,新疆的矿山逐步进入公司的开发进程当中,这将影响到2019 年和2020 年公司的原材料业务,改善未来2 年的业绩增长。同时公司青海的原材料生产线也逐步投产。并且公司大股东控股的翔晨镁业有西藏卡玛多高纯度菱镁矿,这些都将成为公司2019 年和2020 年业绩高增长的基础和储备。

技术优势助力公司提升综合竞争力。公司技术优势突出,拥有多项技术储备。有些逐步将进入生产落实和开始贡献利润的阶段。像公司的新焦炉换热系统耐火材料,经过研发已经成熟,是科技部示范项目,这种新窑炉能够提升产量50%,节能20%,减少废水90%,是唯一的环保化生产焦炉技术。公司作为该焦炉的耐火材料提供方,具备垄断地位。随着这种焦炉技术的应用,公司将开拓出具备垄断力的新市场,推动公司业绩增长的可持续性。

结论:
公司是耐火材料的龙头企业,最大受益于耐火材料延迟启动的周期。在技术储备和矿山业务下的原材料业务带动下,业绩增长具备持续性。公司未来要做成世界前三的耐火材料企业。我们预计公司2018 年-2020 年归属于上市公司股东净利润分别为2.8 亿元、4.5 亿元和6.3 亿元,每股收益分别为0.32 元、0.51 元和0.71元,对应PE 分别为14 倍、9 倍和6 倍。维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示:下游需求旺盛持续性低于预期和原材料业务发展不及预期。(东兴证券 赵军胜)
  

  益生股份(002458)三季报点评:禽链价格高位上涨 三季度业绩增幅明显
  益生股份发布2018 年第三季度报告,2018 年第三季度实现营业收入4.43 亿元,比上年同期增长166.86%,实现归属于上市公司股东净利润1.01 亿元,比上年同期增加256.38%,基本每股收益0.3 元/股。2018 年前三季度实现营业收入9.45 亿元,比上年同期增长97.23%,实现归属于上市公司股东净利润1.34 亿元,比上年同期增加172.37%,基本每股收益0.4 元/股。

点评
下半年逐步进入消费旺季,业绩将充分体现。第三和第四季度是鸡肉消费旺季。2018 年第三季度主产区肉鸡苗平均价格为3.51 元/只,比去年三季度同期平均价格为1.72 元/只,上涨104.07%,价格涨幅较大。由于三季度有中秋及国庆双节假期,养殖户养殖积极性较高,支撑鸡苗价格一直维持高位震荡状态。公司主要产品以父母代鸡苗和商品代鸡苗为主,产品价格持续景气,公司业绩大幅增加。预计四季度肉鸡需求仍在,价格将维持高位,下半年公司盈利水平整体有望高于上半年。

祖代鸡引种量不足影响仍在,禽链供给偏紧或将持续至2019 年。2015 年至2017 年,国外各国相继爆发禽流感,祖代鸡引种禁令升级,引种量进一步锐减至69 万套。数据显示,上半年祖代鸡总存栏在近5 年较低水平,引种受限带来的影响或将持续至2019 年。

公司拥有哈伯德国内唯一引种渠道,科研实力逐步提升。公司生产的哈伯德父母代鸡苗,市占率约为30%左右。随着哈伯德品种在市场上的接受度逐步提高,叠加行业景气行情,公司率先受益。此外,公司稳步提升科研实力,2018 年4 月拟与天润资本管理有限公司设立产业并购基金,整合公司育种资源。同时10 月启动国家十三五计划相关重点科研项目,盈利能力持续增强。

维持增持评级
考虑下半年消费复苏,预计2018-2020 年EPS 分别为0.78、0.93、0.98 元,对应10 月15 日收盘价13.15 元,PE 分别为17、14、13 倍,维持增持评级。

风险提示:疫病风险;价格不达预期;市场需求低于预期。(川财证券 欧阳宇剑)
  

  海兰信(300065):增发获证监会批文 开启公司发展新局面
  1.事件
公司10 月15 日收到证监会《关于核准公司发行股份购买资产的批复》。

2.我们的分析与判断
(一)方案获批文,智慧海洋领先地位进一步巩固公司拟16.85 元/股向智海创信等8 名对象发行0.394 亿股购买海兰劳雷 45.62%股权(作价6.63 亿),之后公司将持有其100%股权,从而实现对下属企业劳雷香港和 Summerview100%的控制。

智海创信承诺。智海创信承诺,海兰劳雷在 2018 至2020 年度扣非净利不低于8929.91 万元、10163.27 万元和11072 万元。公司对劳累产业剩余股权的收购,有望进一步突出和强化智慧海洋主业,巩固智慧海洋领域领先设备供应商以及系统解决方案提供商地位,加快实现公司向海洋大数据运营服务商的转型升级。

(二)公司智能航海业务具备先发优势
航海业务行业于2017 年开始回暖,2018 年上半年,中国承接新船订单2270 万载重吨,同比增长97.2%,手持船舶订单止跌回升,新船价格连续9 个月出现同比上涨。未来,智能船的发展将成为全球行业共识,而在智能化方面拥有深厚积累的海兰信将具备与行业巨头合作的先发优势。年初,扬子江船业承诺未来三年对公司智能化装备采购额不低于1 亿/年,上半年,公司与扬子江的业务规模实现同比翻番。未来公司将通过提高在船东市场的业务规模和市占率,为后期迅速抢占船舶智能化改造市场做准备。智能航海业务的复苏有望成为公司业绩增长的较大助力。

(三)“两网”业务助力智慧海洋业务平稳增长公司近海雷达综合观监测系统已实现中国近海岸基主要区域的监测覆盖,未来将重点打造基于海油平台、海洋牧场、长江流域、风电场等应用场景中的雷达监测示范工程,业务增长仍有空间。

根据公告,公司具备承接大规模海洋观测设施建设的能力,并且国家海洋立体监测网部分项目已经启动,公司正在跟进的海洋调查、海底关键技术与装备市场规模约40 亿,实施周期为2018 年至2025 年。预计2018 年该市场将为公司带来不低于5000 万元的增量订单,2019 年和2020 年海洋水文、海底地质、海洋气象、目标探测、座底原位观测建设等领域将为公司带来不低于2 亿元的增量订单。随着未来订单的逐步释放,公司智慧海洋业务稳步增长可期。

(四)兜底式增持+股票回购并行,彰显管理层信心自2018 年2 月22 日起,公司计划在未来12 个月内以不超过22 元/股的价格,回购8000万至2 亿元的股票,用于注销和股权激励或员工持股计划。截止10 月12 日,公司已累计回购629.73 万股,总金额8728.29 万元,回购均价13.86 元/股。此外,公司实控人近日发布鼓励员工增持股票倡议书,凡2018 年10 月12 日至2018 年10 月19 日期间净买入公司股票,且连续持有12 个月以上并在职的员工,实控人承诺将以个人资金补偿员工持有期间的亏损。我们认为此举彰显管理层对公司市场价值提升和未来发展的信心,也为二级市场投资提供了安全边际。

3.投资建议
预计公司2018 年和2019 年归母净利分别为1.57 亿和1.82 亿,按备考总股本3.98 亿计算,全面摊薄EPS 为0.39 元和0.46 元,当前股价对应PE 为28.44x 和24.10x。公司属于海洋信息化稀缺标的,业务布局清晰,维持“推荐”评级。

风险提示:海底监测网和近海雷达网建设推进不及预期的风险(银河证券 李良)

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