关注国际形势变化 做好建仓A股准备
随着国内开始进入春节长假，金融市场也将因此而休市一周。尽管如此，投资者在欢度春节的同时，仍然有必要继续关注国际政治经济形势的最新变化，以便为春节后的投资服务。
在春节期间，投资者最需要关注的事件无疑要数伊朗问题了。尽管欧盟有关对伊朗石油禁运将延后6个月执行，但近来伊朗战争风险的阴霾一直笼罩在金融市场的上空，从伊朗军事演习到有关封锁霍尔木兹海峡的言论，再到美国的有关针对性军演，美伊战争的概率正在不断上升。由于伊朗局势对国际原油市场，甚至全球经济发展都将产生重大影响，投资者不可不防。
除了伊朗局势，投资者另外一个需要关注的重点无疑就是欧债危机的最新进展。近来标普下调了法国的3A评级，随后又下调了EFSF的评级，使得欧债危机开始向欧元区的核心国家蔓延。不过，从本周金融市场的表现来看，市场对法国失去3A评级可谓早有预期，市场反应波澜不惊，甚至欧元在近来还有所反弹，究其原因而言，1月底即将再次召开的欧盟峰会可能成为主要因素。
尽管目前市场对峰会存在较高预期，但笔者认为，本次峰会仍然难有强有力的政策措施出台，就短期而言，欧洲央行出台量化宽松政策才是缓解欧债危机的唯一有效途径，长期而言，欧盟所倡导的财政紧缩政策则是治本之策，但需时过久，不为金融市场所喜。
回到国内，尽管近期A股中的创业板指数迭创新低，但主板指数时不时的强势反弹还是使得投资者看到了一丝曙光。从近来的政策面来看，政府对股市的呵护态度非常明显：一方面是在加大增量资金入市的通道，如RQFII、养老金入市等，另一方面则开始对市场融资进行控制，如新股发行制度改革等。可以说股市在供需两方面都出现了有利于多头的变化。
而从宏观经济情况来看，去年四季度8.9%的GDP增长率尽管继续下滑，但总体仍在可接受的范围之内，至少中国经济硬着陆的可能性很小；而12月的金融数据显示，股市的重要先行指标M1已经开始回升，这往往意味着股指见底的概率大增。而境外方面，标普下调法国评级后金融市场反应相对平静，说明市场对此早有充分预期，这也说明欧债危机的进展在短期内已经很难对A股走势构成实质影响。
当厘清了这些思路之后，只要把眼光放远一点就可以发现，目前的A股市场可能是国内少有的估值处于低位、系统性风险不大的大类资产，加大对A股市场的配置应该是机构投资者的现实选择，而周二的大涨或许就是多头反攻打响的第一炮，春节或许该是投资者考虑该建仓哪些股票的重要时点。（第一财经日报 钟鸣）
节后反弹主攻创业板
目前市场多方力量逐渐占据主导，在经历了长期调整之后，指数具备较强的超跌反弹要求。从近期市场走势来看，指数反弹势头良好，沪指在2300点附近反复震荡之后，积蓄了进一步上涨的动能。从周五的盘面来看，大小盘风格的切换显示了中小盘股票在前期集中释放风险之后，目前估值已经逐渐得到资金的认可，其活跃的股性将为市场注入新的活力。从技术上来看，目前5日均线对沪指有较强支撑，上方60日均线附近压力较大，如果量能持续配合，节后市场反弹仍将有望延续。
从操作的角度来看，由于市场反弹仍将继续，后期市场机会将会不断出现。前期资源类、金融类的上涨大大提升了市场的人气，交易机会也主要集中在他们身上。我们认为随着市场人气的逐步恢复，市场的交易机会和热点会进一步扩散，春节后我们建议投资者关注前期持续超跌创业板个股的机会。
首先我们来看创业板股票的调整情况，自从2011年10月份以来，创业板股票出现快速下跌，调整幅度远远大于市场平均水平，根据数据统计，从2011年11月15日，上证综合指数最大调整幅度为15.75%，从最高的2529点调整到2012年1月6号的2132点；而同时在这个期间，创业板指数最大调整幅度为33.5%，从最高的920点调整到612点左右，调整幅度为大盘调整幅度的2倍。
从这些数据我们可以清晰的看出，从去年11月以来大盘下跌中，创业板股票是市场主要的风险源，大盘调整过程也是创业板公司风险不断释放的过程，持有这些品种的投资者也遭受到了比较大的损失。
我们的投资逻辑是：首先是创业板的持续调整带来估值的合理回归，投资价值显现。根据资讯统计，截止到 2012年1月19日，创业板上市公司平均PE已经跌到31倍，PB也跌到2.57倍，显着进入到合理区域。部分创业板上市公司PE只有15倍左右，我们认为这是恐慌情绪下投资者盲目杀跌的产物，当前部分优质创业板公司具备良好的参与价值。
其次是政策进一步明确对小微企业给予支持，帮助解决其资金、技术等困难，显示出管理层已经开始重视到中国经济增长速度下滑带来的微观企业层面的风险，因此创业板公司面临的经营环境有好转的要求。
此外，根据上市公司对2011年业绩的公告，创业板公司中，业绩预计好转的公司也不在少数，原来投资者预期的业绩下滑现象未必大规模出现，这也有利于创业板的活跃。最后是创业板公司在上市后都募集了比较多的资金，这也将会显着提升其对抗市场风险的能力，预期中的小微公司“倒闭风”未必会一定刮到创业板。
因此我们认为随着市场反弹的逐步深入，投资者信心提升带来热点效应的扩大，将会使得创业板公司在节后面临比较好的交易机会，从策略的角度，我们建议投资者在选择创业板公司的时候，可以参考以下几条标准：首先，估值要有安全边际，最好PE估值能在20倍以下。
大盘调整下来后，部分优质创业板公司估值跌到很便宜的时候，这为我们选择成长性公司提供了低廉的价格；其次，业绩要有成长预期。一方面公司2011年度业绩预期要有正的增长，另一方面公司要有募集投资项目在2012年达产，最好公司所处行业又面临良好成长性，满足这些条件的公司未来业绩好转的概率会比较大。第三，公司发展要有政策的支持。这是我们投资创业板公司的重要因素，只有在政策支持行业中，中小企业才有快速成长迅速发展的机会，因此对于我们所选择的投资标的要再按照自上而下的方式进行政策筛选，寻找出政策支持、自身质地良好同时价格又合理的公司。（东吴证券）