——行情是否见顶 关注两个信号
昨日A股市场出现深幅回调，两市共有700余只个股跌停，成交金额比前一交易日放大近一成。昨日的放量长阴线，是否预示着从11月7日开始的这波"4万亿投资刺激行情"已经进入尾声？
资金流向决定行情走势
在此轮反弹中，除去个别基本面发生重大变化，如攀钢系和云南盐化、云天化、ST马龙出现下跌外，其他个股均呈上涨态势，涨幅超过30%的股票达538只，占到全部股票的35%，可见，这是一波个股普涨的反弹行情。从天相系统提供的资金流向数据中可以看出，在反弹期间，贵州茅台、双汇发展、王府井、山西汾酒、片仔癀等基金重仓品种出现资金净流出；资金流入较为集中的品种则是机械、铁路运输、建筑、建材、汽车、航空等小市值板块，而房地产、医药、保险、银行等主流板块则明显地被市场冷落。
资金进出数据再次证实了此次行情的性质，是由于4万亿投资计划带来的交易性机会，机构参与程度较低，主流板块甚至还出现了择机减持的迹象。在这样的行情基础下，判断后期走势的关键因素就在于前期热点股票中资金的流向。
反弹期间两市涨幅超过40%的股票一共有140只，强势品种已经具备了获利了结的空间。连续9个涨停板的太行水泥昨日盘中出现大幅震荡，成交金额比前一日放大230%；中铁二局放量跌停，前期领涨的龙头品种均出现了较明显的资金流动迹象，应引起投资者的高度警惕。
反弹行情见顶的两个信号
从技术指标和资金流向两个方面，只能判断出市场有可能进入震荡格局，而确认反弹行情结束的信号，需要关注两个方面的内容。
第一是融资是否恢复。周一证监会副主席姚刚讲话表示，要加大证券期货业支持实体经济的力度，并且提到了直接融资规模的不断扩大推动了金融结构转型，提高了我国金融体系整体防范风险的能力。从讲话内容中，我们可以察觉到管理层似乎在试探恢复融资功能后市场的承接能力。目前中国建筑、光大证券等已经过会但尚未发行的股票积压很多，但信心刚刚有所恢复的市场，能够承受融资压力吗？
第二是利好兑现。既然此次行情是在炒作4万亿的投资计划，那么行情结束的信号可能来自于利好兑现，也就是4万亿刺激计划给实体经济带来了一些改变。我们知道，政策传导需要一个较长的过程，实体经济不会因计划出台有立竿见影的变化，而一些数据的转好也许是其他原因，比如基数效应，但这就容易成为主力出货的借口。 □ .今日早报马佳颖
机构看后市 洗盘还是行情见顶？
看空
金百灵投资：
不是洗盘而是调整
金百灵投资秦洪对后市相当不乐观，他说，如果周三沪指继续下跌，那就意味着本次反弹结束。很多人都认为周二的下跌是洗盘，他认为不是洗盘，就是新一轮调整的前兆。
秦洪表示，前期市场短期暴量大涨是政策利好的集中宣泄，短期上涨过快，以及中期经济不景气局面预期，以及技术面60日均线的强大压力，导致周二获利盘的大批出逃。他说，本周一指数虽然收红，但指标股的分化走势已预示了挑战60日均线的失败结局。周二一中石油、招商银行等多只个股，全天大部分时间都处于绿盘状态，表明其收盘上涨也属于强弩之末。周二的下跌中有个重要信号就是太行水泥的走势。该股昨日再度拉上涨停，达到了连续9个涨停，但盘中有接近一半时间涨停板被打开，并且抛压很重。再一次验证市场做多主力已准备打道回府。最乐观的也是看沪指今日能否修复5日均线，如果能修复5日均线，那么本轮反弹还能延续一些日子，但不改已走入反弹尾声的趋势。
如果外围市场走势较为稳定，那么沪指调整幅度在1850-1950点左右，如果外围市场不稳定，那么沪指可能会考验前期低点，但不至于跌破。同时，管理层可能出台一些利好政策，这将使得调整的过程变得更为复杂。
就板块而言，由于近来航运指数走出了罕见的跳水行情，众多航运企业面临严重亏损的局面。运输迅速衰退意味着国际贸易量的下降，也意味着境外需求的疲弱，似乎看不到短时间改善的迹象。对于出口行业或者相关支持性行业，生产就意味着亏损。因此投资者要避开这类板块。前期一些热点板块，如农业、水泥、基建、铁路等，将经历一次较大的洗盘才可能重燃热潮，因此也没必要提前介入。
光大证券：
震荡向下直逼前低
光大证券资深分析师蔡苏认为，制约股指向上的两大根本因素：实体经济向下和大小非套现没有改变。在上市公司业绩短期难以见底，大小非迫不及待跑路造成资金短缺等根本利空的影响下，市场的每一次反弹都是出货的机会。蔡苏认为，经过近几天的上涨后，原本已经消耗殆尽的空方力量再度集聚，这也意味着接下来的杀跌更加猛烈。对于调整的具体时间，蔡苏认为市场极可能以震荡下行的方式来完成。蔡苏建议，如果大盘接下来的走势出现了以下两种可能中的一种，投资者即可进场：一是在前期低点1664.93点附近止步，从而形成双底，然后反转向上；一是直接杀穿前低，但杀穿之后盘中迅速收回。对于下一步的关注品种，蔡苏认为依然应该是"4万亿内需投资受益股"，投资者可逢低吸纳其中的优质股票，并建议挖掘在本轮上涨中涨幅相对较小的个股。
看多
安信证券：1865点寻找支撑
安信证券分析师邓雨春接受采访时表示：从这波上涨来看，主要是由于政府采取拉动内需的策略来促使股指出现的回升，由于个股普遍超跌严重，市场短期的疯狂度再度超出投资的价值，缓慢演绎为投机机会。所以近期做适当的规避是需要的。从板块轮动上看，两市低价股轮炒趋势在昨天告一个段落，投资者可以借本轮回调的机会逢低逐步布局下一波炒作品种，并着眼年报行情转为多关注中价股、优质股，比如节能环保板块。
新东风：热点行情没有结束
新东风李军分析认为，沪深A股周二在触及60日均线和50日EXPMA时出现大幅度调整，调整主要有几个原因：2000点上方大小非再次冲击市场；2100是前期成交密集区，压力较大；短期获利盘过大（熊市里短时间内平均获利20%是一个容易兑现的节点，这次行情自11月7日开始，上证指数已经上涨近20%）。大小非方面，统计数据显示，本周有超过20家上市公司有新的大小非上市，总市值超过400亿元。
下一步的特征很可能向各率先落实的省份企业转移，如湖南、江浙沪、北京和重庆等省市已经披露大致的投资数额和投资方向。
短期来看，日线的调整还没有完成。这波行情的立即结束的可能性不大。建议投资者短线等待板块方向的选择，关注基金重仓且反弹幅度还不大的估值合理个股，并关注大规模投资机会落实到各地方政府带来的交易性机会。
金元证券：调整不会太深
金元证券首席分析师罗杰在接受电话采访时表示，震荡调整的过程会维持一段时间，具体还要考虑很多因素，比如年底宏观经济数据的公布等。他指出，明年二季度我国经济见底，那么从现在看来，这个调整的时间可能会持续半年，但是综合各方面因素来看，可以调整的幅度不会太大，调整区间的低点不会破前期低点1664点。对于中长线的布局，罗杰表示，明年一季度是个比较合适的买入点。他认为根据政策的趋势来看，依然看好铁路和基建行业，同时考虑到煤炭涨价的因素，火电行业也将成为下一个关注的热点。
东海证券：没必要过度恐慌
东海证券分析师王兴俊指出，投资者必须认识到，要走出当前经济的暂时困局，不仅需要股市的晴雨表引导，也需要股市在融资、产业重组等方面为实体经济多作贡献，同时也需要积极的股市来提振消费，在中国股市已经从6000多点跌到2000点以内的大前提下，投资者没有必要在目前出现过度的恐慌，预计大盘短期内回升的概率较大，下档支撑应该在1860点附近。操作上，投资者可逢低介入一些基金重仓股，如银行、保险类股票。
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