中金公司：短期市场格局难改防御性的板块仍将好于大盘
银河证券：长假临近低仓位过节
海通证券：周线五连阴后有望止跌回稳
齐鲁证券：控制仓位半仓过节
湘财证券：黎明将至紧衣潜行
华泰联合：不是下跌中继，而是积蓄反弹力量
兴业证券：分享加快转变经济发展方式下的估值溢价
中金公司：短期市场格局难改防御性的板块仍将好于大盘
中国市场即将迎来春节长假，而海外市场走势震荡，市场可能因为回避假日期间海外市场的不确定性而依然保持审慎，加仓意愿不足。短期即使反弹，其力度可能也不会太强。
节前市场成交量可能趋于清淡，风险偏好不足可能使得防御性的板块仍将好于大盘，节日消费、区域开发、三网融合、世博会、业绩与“高送转”的概念和个股仍将是局部活跃的热点。
通胀未出现大幅上升、政策作用下基本面依然稳健、外围市场稳定等是市场摆脱目前低迷态势的条件，目前这些条件并不具备，2月底、3月初是一个可能的观测时间窗。政策预期、政策执行效果以及海外市场的走势是需要密切关注的三个方面。中金公司
银河证券：长假临近 低仓位过节
本周是春节长假前的最后一个交易周。我们在2月份策略报告中提出，资金面压力、海外市场波动、政策收紧预期三大因素使得延续弱势震荡。就目前的情况来看，信用风险冲击下国际市场动荡加大，由欧洲各国引起的主权信用风波还将继续上演，全球风险偏好将下移，春节期间海外市场仍有下挫风险；A股市场资金面面临的巨大压力在短期难以缓解，并将持续给市场造成抽血效应。在各种负面消息的共振下，前期涨幅居前、估值较高的中小盘股面临较高风险，我们建议投资者还应该继续谨慎，保持较低仓位度过春节长假。中国银河证券研究所策略小组
海通证券：周线五连阴后有望止跌回稳
上周，上证指数在3000点下方反复振荡，最时跌破2900点，全周收于小阴线。至此，上证指数今年以来已连续五周收阴。周线五连阴，空方力量释放还是比较充分的。本周是节前最后一周，通常大节前期多空双方都会暂时休战，连续五周的杀跌，上证指数也已退守至年线附近，预计，本周大盘有望止跌回稳。
外围股市方面，今年以来，全球主要股市基本上全部下跌，跌幅在3%至7%之间。其主要原因是市场对经济复苏前景不确定性的担忧，持续的高失业率加重了投资者对市场前景的忧虑。
相对而言，上证指数累计跌幅还偏大一些，因为在这些因素的基础上，我们更有一层因素就是与政府对房地产市场的调控有关，以及较高密度的新股发行。因此，年初以来，跌幅最深的两大板块，一类是上游资源类以及生产资料板块；二是房地产、金融板块。
当然，A股一贯的传统就是在弱势整理中题材往往是最为活跃的，此次也不例外。年初以来的五周内，区域板块表现尤为抢眼。我们认为，不管是海南板块也好、还是新疆板块也好，都表明市场并不缺乏资金。在系统性的忧虑有所加重的情况下，资金转而在寻找一种具有相对投资意义的标的。另外，在持续五周下跌后，短线资金也会关注一批超跌反弹股。海通证券研究所
齐鲁证券：控制仓位半仓过节
上周股市受政策调整和扩容压力影响呈现区域震荡走势，板块分化加剧。大消费行业、低价股、海南、西藏板块走势活跃，周期性行业、小盘股、河南、山西板块走势疲软。
预计本周沪深股市继续调整，沪市阻力位在3050点附近，支撑位在2850点附近。建议投资者控制仓位，以个股基本面预期的变化调整持仓结构，短线滚动操作，半仓过春节。齐鲁证券研究所
湘财证券：黎明将至紧衣潜行
本周是今年农历春节前最后一个交易周，根据我们统计发现市场对于节前一周有极大的偏爱。我们统计了19组数字，发现其中有16组都是上涨的，而仅仅有3周是下跌的。近期新股频频破发，更是加剧了投资者对于后市的悲观情绪。市场走势偏弱，一方面是投资者对于国内经济刺激政策退出的悲观预期，一方面和外围市场经济状况有极大的关联。近期市场走势总体较为低迷，但其中的概念股，尤其是区域经济类个股走势强劲。在市场没有明显的整体性机会之时，区域经济成了各类资金掘金的宝藏。
上周市场在有企稳迹象的情况下，周五再度受到外盘拖累，加剧了市场对于后市的担忧。目前欧洲国家主权债务危机，加剧全球投资者对于后市的进一步恐慌。但我们注意到央行近期一改净回笼的趋势，开始净投放。市场将从原来对于后市政策退出的极度悲观迷茫的预期之中，开始慢慢恢复其理性的认识。近期股指回调幅度较大，给了市场各方参与者低价捡进优质筹码的良机。黎明将至，但尤寒。在这样的情况下，我们建议投资者紧衣潜行，耐心等待市场转机出现。湘财证券研究所
华泰联合：不是下跌中继，而是积蓄反弹力量
受外围股市重挫拖累，上周 股市场再度呈现杀跌，究竟是下跌中继还是积蓄反弹力量，我们认为市场大幅调整催化剂对市场冲击边际效应递减，结论更偏向于市场逐步企稳回升。逻辑在于：（1）、国内通胀环比压力逐步趋弱，货币政策调控更加严厉的必要性降低：（2）、美元指数短期难以象市场预期的那样快速拉升到85-90；（3）、美国对银行控制在欧洲不跟随的情况下，短期难以成行。华泰联合证券研究所
兴业证券：分享加快转变经济发展方式下的估值溢价
A股市场没有摆脱全球股市下跌的影响，上证指数一周下跌了1.67%。但需要关注是1年期以及3个月央票发行利率连续两周持平，澳洲央行意外停止加息，与1月中下旬相比，国内通胀预期有所回落。资金面宽松格局延续，央行在春节前历来都会在公开市场操作净投放，SHIBOR利率结束年初以来单边上升趋势，小幅回落。基于一致预期过度反映了实际通胀压力以及流动性充裕等因素，我们倾向于认为，A股的阶段性反弹正在酝酿。
上周，胡锦涛总书记发表重要讲话，强调了必须紧紧抓住机遇，承担起历史使命，把加快经济发展方式转变作为深入贯彻落实科学发展观的重要目标和战略举措，在过去一段时间政府部门的对外表述中，持续提到了调结构的必要性，但着重强调在“加快”上下功夫，则是第一次。我们对此的理解是，在保增长担忧缓解以后，未来一段时间调结构的力度很可能是超预期的，传统的一些低效率粗放型的行业很可能经历长期趋势的向下拐点，而符合经济发展方式转变的行业很可能面临爆发式增长的机会，相关上市公司因此预期而有望持续享受高估值的溢价。
我们维持2月份策略报告《价值为纲，伏击成长》的基本观点，本周即将公布的通胀数据有助于缓解市场通胀预期，结合宽松的资金面，A股有望迎来一致预期过度悲观后的纠错反弹行情，尤其看好符合加快转变经济发展方式下新兴产业的成长机会，股价短期大幅下跌，提供了较好的阶段性参与机会，建议投资者逢低积极增持以下投资机会：以技术创新和拓展应用为特征的TMT（金融IT、移动互联、多媒体消费电子、三网合一）今年是大年;低碳经济，包括，产业结构重组（钢铁、水泥、玻璃、化工等）引发的工业节能（节能设备、新材料、智能电网等），建筑节能、新能源等;服务为主导的消费升级：旅游（首次被定位为国家战略性支柱产业）、连锁商业、电子商务、品牌消费等。对于具备价值支撑的保险、煤炭、钢铁、机械、银行、化工、房地产等行业中的优势企业可逢低审慎买入，把握其跌深之后反弹的机会。兴业证券研发中心
Copyright 