【核心提示】中国证监会、中国金融期货交易所等部门8日正式发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件（全文见B2），确定投资者开户资金门槛为50万元，并必须临柜开户，个人信用报告由人民银行征信中心出具。
导读：
股指期货门槛确定50万 禁止非现场开户
投资者参与股指期货须满足三个硬性要求
办理股指期货开户 本人必须亲自上门
股指期货门槛确定50万 预计3月初可开户
股指期货或在4月初推出
期货概念股借题发挥正当时
股指期货门槛确定50万 禁止非现场开户
《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件正式发布，规定个人信用报告由人民银行征信中心出具．
中国证监会、中国金融期货交易所等部门8日正式发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件（全文见B2），确定投资者开户资金门槛为50万元，并必须临柜开户，个人信用报告由人民银行征信中心出具。
证监会有关部门负责人介绍说，《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件自1月15日征求意见开始，有关部门共收到反馈意见52条。其中，关于期货公司、证券公司及其他机构的意见17条，个人投资者35条。
对此，有关部门在制度实施、操作性及禁止非现场开户等方面采纳了相关建议。
制度实施方面，主要涉及期货公司和证券公司的分工。有意见提出，证券公司是投资者适当性制度诸多环节的落实主体，应当明确其在相关业务中的分工。有关部门采纳了该意见，在中金所《实施办法》中增加期货公司、证券公司业务对接要求，并规定期货公司对证券公司的相关业务进行复核。
操作性方面，主要集中在适当性指标的具体理解和实施。有关部门采纳相关意见后，在《操作指引》中明确人民银行征信中心作为个人信用报告的权威出具机关。同时，在中金所《实施办法》硬性条件中明确，仿真交易的10个交易日为累计计算。
为保证适当性制度的实施效果，有关部门采纳相关意见后明确，期货公司和从事中间介绍业务的证券公司应当在其经营场所为投资者办理股指期货开户手续，即必须临柜开户，禁止非现场开户。
关于50万的开户资金门槛，证监会有关部门负责人表示，目前沪深300股指期货合约的合约面值大约为100万，按12％的最低保证金水平，考虑期货交易的基本风险控制要求，50万的资金门槛是合适的。
"高风险产品设定准入资金门槛是国际上比较成熟的做法，是对中介机构将适当的产品卖给适当的投资者的要求。设定最低资金要求可以较好地验证投资者的风险承受能力。"有关部门负责人说。（上证）
投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求:
首先，投资者开户的资金门槛为50万元。
其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。
第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。
简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作"三有"投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。
除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估（见表格），投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作"合格"。
对于存在不良诚信记录的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。（东方早报）
办理股指期货开户 本人必须亲自上门
本报讯 经过广泛征求意见之后，昨天证监会公布了《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》，中国金融期货交易所等也发布了配套文件，将自昨天起施行。
记者注意到，股指期货投资者50万资金门槛未变。而对于适当性指标等操作性方面的意见，证监会予以了采纳，明确仿真交易累计10个交易日的时间要求。证监会还明确人民银行征信中心作为个人信用报告的权威出具机关。
此外，证监会还明确期货公司和从事中间介绍业务的证券公司应当在其经营场所为投资者办理股指期货开户手续，即必须临柜开户，禁止非现场开户。（北京青年报）
股指期货门槛确定50万 预计3月初可开户
股指期货推进工作又进一步。中国证监会8日宣布，股指期货投资者适当性制度将从即日起实施，投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于50万元的门槛不变。另据业内人士透露，"投资者适当性标准实施方案指引"预计不日也将公布，正式开户可能要到3月初。
受到股指期货相关规则或将公布的传闻刺激，期指概念股昨日午后爆发。
此前，证监会于1月15日发布征求意见稿，就股指期货投资者适当性制度向社会公开征求意见。昨日，证监会正式发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》（下称"适当性制度"）。同一天，中国金融期货交易所（下称中金所）也发布了相关配套文件《股指期货投资者适当性制度实施办法（试行）》（下称"实施办法"）和《股指期货投资者适当性制度操作指引（试行）》（下称"操作指引"）。
证监会相关负责人昨日表示，自1月15日向社会征求意见以来，"适当性制度"共收到反馈意见52条。其中期货、证券及其他机构的意见17条，个人投资者35条。
最终，证监会采纳意见并加以改动的主要有以下几方面内容:
首先，中金所发布的"实施办法"细化了欲开立股指期货交易的投资者硬性条件，将之前规定的"具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录"细化为"具有至少累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录"；
其次，鉴于期货公司对投资者提供的开户资质相关证明材料真实性较难以验证，"操作指引"中增加了投资者对自己提供材料真实性需负责的规定，投资者必须承担如实陈述自身情况的义务；
第三，在办理股指期货开户手续时，"实施办法"明确规定，期货公司和从事中间介绍业务的证券公司必须临柜开户，禁止非现场开户；
第四，在"操作指引"中明确了央行征信中心作为个人信用报告的权威出具机关。
初期保证金肯定高于12%
证监会没有采纳的意见主要涉及50万元资金要求和综合评估程序。有意见认为，50万元资金门槛过高，限制了一般散户的参与。对此，证监会负责人说，目前沪深300股指期货合约的合约面值大约为100万元，按12%的最低保证金水平，考虑期货交易的基本风险控制要求，"50万元的资金门槛是合适的。"他认为，股指期货是高风险产品，设定最低资金要求可以较好地验证投资者的风险承受能力。
该负责人强调，12％是最低要求，在推出初期肯定要更高，期货公司也要在中金所收取的保证金基础上再向客户收取保证金。周边市场在股指期货刚推出时，收取的保证金比例也比较高。
另外，想要开户，投资者还需进行综合评估（详见下文），其中光证明文件就需提供数十份。对于"简化综合评估各项证明材料"的意见，证监会也没有予以采纳。该负责人称，综合评估效果的关键是要保证各项标准的可验证性，这些要求不会对真正有需求且符合条件的投资者造成障碍。
预计3月初可开户
分析人士指出，上述一系列制度的出炉，意味着监管层已允许符合条件的投资者开户。但投资者想要正式开户，可能还需假以时日。
在昨日发布的"适当性制度"中，证监会提出，期货公司应根据中金所制定的标准和指引，制定投资者适当性标准的实施方案，并报中金所和期货公司所在地中国证监会派出机构备案。
"开户工作估计至少要等到实施方案获批后才能进行。"一期货公司负责人预计，按正常流程，应该是在3月初能首批开户。
据悉，上周六中金所刚向部分期货公司下发了有关标准和指引的征求意见稿，并火速于上周日截止。上述期货公司负责人预计该指引很可能在今天发布。
该负责人称，春节前期货公司肯定来不及上报方案，在方案上报后，中金所等部门可能会对部分率先审批的期货公司进行抽查，"估计最终的开户情况是方案通过一家，开一家。"（东方早报）
股指期货或在4月初推出
近日，有消息人士向记者表示，股指期货有望于4月初推出，而融资融券由于过程复杂或在股指期货推出后，才会正式出台。对于市场普遍期盼的迷你期指，可能难以在近期推出。另外，昨日管理层正式发布了《股指期货投资者适当性制度》，五十万资金门槛未变。而《股指期货交易规则》及其实施细则已经完成征求意见，预计本周正式发布。
融资融券或后行
尽管特定机构参与股指期货相关办法尚在制定中，但上周末有消息人士向记者透露，股指期货有望于4月初上市，并接受投资者开户。他表示："从目前准备情况看，股指期货在完成各种测试后很快就会推出。而融资融券实在太复杂，光是各种文件就达8个之多，复杂度远远高于股指期货，而且目前券商的资本金以及所持有的股票量也比较有限。所以，融资融券还有很多准备工作要做。"
从目前两大业务准备的最新进展来看，无论是作为交易中心的中金所，还是提供交易结算功能的期货公司，抑或是作为IB的证券公司都在为期指做最后的准备。而权威人士透露，股指期货正式细则或将在本周公布。融资融券方面，证监会、交易所及中登公司已两次组织11家券商参与联网测试，交易试点实施细则也于日前公布。
迷你期指暂难行
由于《股指期货投资者适当性制度》规定开户资金门槛为五十万元，这就将九成普通投资者挡在了期指门外，市场传言证监会和中金所正考虑推"迷你型"股指期货，据了解，迷你型期指的合约面值通常不超过标准合约的1/5，手续费低。对此消息，长城伟业副总裁潘文盛对记者表示："当前监管机构考虑更多的不是将股指期货这个盘子做多大，而是要平稳、安全地开展。虽然近期推迷你期指可能性不大，但不排除未来推出的可能性，可能是在1年以后。"
期指概念突然拉升期指行情或可期
昨日，午后股指期货概念股突然拉升，大恒科技领涨，盘中涨幅超过9％，中国中期、高新发展、新黄浦等也有较好表现。
综合国外市场股指期货推出的历史经验，无论牛市或熊市，股指期货上市前，受大盘权重股的配置需要，市场均存在一波明显的"股指期货"行情，往往在上市交易前1-2个月。从目前股指期货进展情况及各方面消息看，4月初可能正式推出股指期货，A股有可能在近期随时启动股指期货行情。（新快报）
期货概念股借题发挥正当时
周一股指在"地量"中有所企稳，热点板块依旧。不过，午后券商和参股期货概念股直线拉升，大恒科技涨幅超过9%，中国中期上涨近5%，西南证券涨2%，中信证券涨0.5%。政策面和消息面的刺激是上述期货概念股走强的主要动因。
昨日晚间，中国证监会正式发布《期指投资者适当性制度》，同时，据相关媒体报道，股指期货细则也将于近期正式公布。这意味着，股指期货和融资融券已经离面市越来越近，自然为相关概念股提供了借机炒作的机会。
根据市场预计，股指期货一旦推出，对期货概念股显然提供了业绩增长的想象空间。统计数据显示，2007年期货业的利润比率为0.00266%，2008年为0.00126%。在不考虑IB券商（中间介绍业务）佣金分成的情况下，假设股指期货的利润比率为0.00196%（2007年和2008年期货公司利润比率的平均值），则股指期货将为期货行业带来1.71亿元-4.57亿元的利润，较2008年增长18%-50%。这也是近年来期货概念股一直有活跃表现的主要原因。
笔者认为，节前甚至节后，期货概念股仍有望持续活跃，投资者可重点关注以下几大期货概念股潜在的投资机会：一是参股的期货公司在期货市场占有率相对较高的参股期货概念股，例如，中国中期（000996）拥有辽宁中期期货经纪有限公司90%股权，收购中国国际期货18.53%的股权；中大股份（600704）出资设立浙江中大期货，持有85.71%的股权；美尔雅（600107）占美尔雅期货45.08％股份；弘业股份（600128）参股42.87％江苏弘业期货。二是已收购期货公司并获得IB资格的创新类上市券商，如中信证券（600030）、海通证券（600837）、国金证券（600109）等。
从去年以来期货概念股的整体表现来看，消息面刺激和游资炒作的痕迹相对比较明显。因此，一旦短期内并未公布具体消息，而仅仅停留在传言程度的话，该板块有可能就此回落。即使出现实质性利好，投资者也不宜对该板块过分追高，以免出现"见光死"的可能。股指期货对期货概念股的业绩增长是长期性的，建议投资者从年报业绩公布中重点寻找真正具有业绩增长前景的相关个股进行操作。(北京晨报，金证顾问)
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