导读：
地量之后警惕地价风险
"翘尾行情"恐难现
仍有探底可能 减持筹码过节
二月行情以筑底为主
节前维持弱势整理成定局
又近年关 持股还是持币
"地量"之后警惕"地价"风险
昨日大盘微幅震荡，成交量萎缩严重。仅从昨日收盘点位看，股指仍勉强维持住左底没被跌破，显示主力将关键点位控制在最后一秒，少收半个点就显示破位，多收上半个点就可能意味筑底成功。昨日收盘点位最终没有破位，还是为后市留下了完成筑底的可能。
但可能归可能，并不代表筑底一定能够成功实现。要筑底成功，必须要有效突破3004点的颈线阻力，并且确认成功后方可确立。昨日的收盘点位只能说留下了筑底的可能，但并没有脱离向下破位的风险，后市实现向下破位要远比筑底容易得多，只要今日股指在分时走势上有效击穿2927点，并且不能尽快收复，就将意味着破位成功，后市将面临新一轮下跌，因为毕竟下档缺口的引力还存在。因此，投资者对昨日的收盘点位还应保持一份戒心。
当然，昨日收盘点位没有跌破左底，就存在后市回升甚至完成筑底的可能。而且，上周五股指在跳空下行时也留下了一个缺口，同样具有向上的牵引力。目前最令人担忧的反而是成交量的萎缩。昨日两日成交量收出"地量"，"地量"之后极有可能伴随"地价"的出现，这就意味着还有一个更低点位即将到来的可能。这对长期来讲可能是个好信号，但对节前最后一周这个短期时间段来讲，恰恰是一个不好的信号。因此，投资者对此应高度警惕，今日上证综指一旦发力击穿2927点的支撑，后市下行的概率就将大大增强。(.北.京.晨.报)
成交创地量 翘尾行情恐难现
伴随着春节长假的来临，市场交投明显趋淡。昨日两市总成交1281亿元，创近5个月来最低记录。分析人士认为，成交地量可能意味节前市场短期企稳，但在政策尚存较大不确定性和市场扩容压力不改的背景下，大盘短期恐难出现较大幅度反弹。
作为节前最后一周，本周一，市场便呈现了缩量波动减小的特点。上证综指全天振幅1.09%，显示场内活跃度大幅降低。煤炭、石油类资源股盘中一度上涨，令午后指数一度上攻，但在地产银行等权重板块拖累下，大盘最终震荡收阴。截至收盘，上证综指报收于2935.17点，涨4.23点，全日微跌0.14%，深成指报收于11947.34点，涨30.20点，微涨0.25%.
成交量方面，沪市成交741.8亿，深市成交539.2亿，两市共成交1281亿元，基本较前一交易日大幅缩量约34.91%，创出5个月来最低记录。
"我认为这只是一个暂时企稳的信号，不表示调整已经见底，后市如果出现反弹的话，力度恐怕也不会太大。"上海证券策略分析师蔡钧毅认为，目前多空双方已经没有做盘的欲望，似乎提前进入了假期状态。沪市全日成交750亿也很难说是地量，未来成交量还可能再下降。
板块方面，区域概念再成市场炒作热点。上海本地股异军突起，各个行业的个股均有所表现，上海新梅、亚通股份、上海梅林、神开股份、大江股份等都冲上涨停，上海板块成为涨幅家数最多的一个板块，区域概念的炒作从二线区域转移到上海这个一线区域。
此外，天津特区板块继续受到追捧，继上周五涨停后，滨海能源高开高走，快速冲上涨停，率津滨发展等天津板块涨幅居前。而海南板块部分个股尾盘也再度强势崛起。曾连续5个交易日涨停的罗顿发展涨幅惊人，自去年12月23日至2010年2月4日，30个交易日内该股上涨180%。上周五放量大跌，昨日午后再度拉升并冲到涨停，刺激罗牛山、海南椰岛等海南股集体上涨。
"我们建议投资者还应该继续谨慎，保持较低仓位度过春节长假。"银河证券策略总监秦晓斌认为，就目前的情况来看，资金面压力是今年年初市场调整的主要原因之一。从全年来看，政府明确要求扩大直接融资规模以及银行股的巨额融资是市场中长期供应压力的来源；从短期来看，春节前后基金分红和新股密集上市态势不改，还将继续分流市场资金，持续给市场造成抽血效应。从外部情况看，信用风险冲击下国际市场动荡加大，由欧洲各国引起的主权信用风波还将继续上演，全球风险偏好将下移，春节期间海外市场仍有下挫风险。在各种负面消息的共振下，前期涨幅居前、估值较高的中小盘股面临较高风险。
"拿着什么就是什么吧，不要过多操作。"广发证券策略分析师张海波指出，从过去四、五年看，年前最后一周市场都表现得还可以，累计涨幅约在5%至10%。但是今年可能难以复制这种情形，因为受政策不确定因素影响，整个市场的观望气氛短期难以转变。他认为，节后行情可能会乐观一些，特别是3月份的"两会"可能为市场带来一些机会。(.上.证 .钱.潇.隽)
郑眼看盘：仍有探底可能 减持筹码过节
周一沪深股市有气无力地盘了一整天，多空均罢斗，沪综指最终收跌0.14%报2935.17点，深综指收涨0.19%报1099.15点。股指盘中波动极小，上下影线均极短。
从盘面看，A股中的权重股继续疲弱，银行、地产等板块继续下跌，券商股却因消息而表现尚可。题材股表现分化，许多题材股下跌，但海南板块莫名其妙地再度暴涨。这样的盘面表明主流机构无心做多，市场由游资主导，后市一旦银行地产股上涨，题材股主力多半会趁机走人，因此金融地产股的主力一般也不会为游资出走提供方便。
市场风传股指期货最终交易细则有望于近期发布，股指期货或将于3月正式推出，融资融券试点时间将在一季度内实施。这样的消息在前期一般能引发权重股的脉冲行情，但昨日除几个券商股及期指概念股外，多数权重股没啥反应，似乎市场对此类消息已没以往那样的新鲜感。
当前市场似乎有个共识，即由于境外的期指期货在推出时，多数没有改变股市的原先走势，顶多短期影响一阵子。因此，他们得出一个结论，即我国期指推出情况也会类似，股指期货并不影响A股的"大致走势"。笔者认为，这样的推导貌似有理，其实却未必可靠，因其忽视了我们股市"特色"奇多这一事实。所谓的"南桔北枳"，可能就会应验在A股之上。不过，如果让笔者列举A股特色，笔者会觉得头疼，因实在太多了。
昨两市成交金额约1281亿元，较上周五成交额1967亿元低35%。该1281亿元的成交额已创出本轮行情以来最低，即为1664点以来最低。股指处于半空中并无"地量地价"之说，投资者须留意，不能过于教条。1月25日A股曾出现过当时的地量，但次日暴跌且成交再度放出。当前的位置虽然是更低一些，但也没跌得太多，所以下跌的机会仍然不小。
一般而言，成交地量说明场中资金正在流失，当然同时也说明持筹者较为惜售。不过，股指在下跌时对成交量的要求不像在上涨时，下跌时对成交量的要求并不高，没多少抛压也可能使股指下跌，因股票本身市盈率太高时会有下跌势能。
当前一些分析机构看好A股，理由之一是沪市市盈率仅22倍，并说银行股市盈率仅13倍，已和周边接轨，所以就跌不下去。这种说法当然有些道理，只是笔者提示银行股市净率并不低，且深市市盈率达46倍，所以下跌空间还是有那么一点的。另外，我们的银行低市盈率也是有点问题的，其优良业绩很大程度上得益于其冒险放贷，所以如果我们假定其谨慎放贷的话，业绩应会打折。
笔者料近期消息面不会太好，对金融股和地产股仍然可能不利，因为"两会"即将召开。在"两会"召开之前，楼市趋紧的消息或政策还可能接二连三，而这将为"两会"召开提供些良好气氛。
本周为春节前最后一周，且本周有包括CPI、PPI在内的极重要经济指标公布，所以市场可能承压，谨慎的投资者理应回避，操作上仍宜控制仓位并逢高减持。(.每.日.经.济.新.闻)
退出阵痛不会改变市场方向 2月行情或以筑底为主
●目前经济回升强劲，从2009年年报披露情况看，业绩可能超预期，但政策退出也比较坚决，在基本面和政策面硬碰硬的对决中，政策资金面的影响更为直接，更吸引市场眼球
●2月份行情可能以筑底为主，进入3月，密集政策退出阵痛将会过去，随着年报的公布，业绩有望主导市场。同时，融资融券、股指期货的临近，权重股有望引领市场走出一波行情
●从市场机会看，近期的区域板块是持续性最好的热点。而从时间、政策与资金面看，旅游等大消费和科技类股以及金融板块将有系统性机会
近期市场受指标股带动直接跌破3000点，从技术面看，市场还处寻底过程。毫无疑问的是，市场近期下跌是刺激政策逐步退出带来的阵痛，这里的阵痛包含两层意思：一是政策的退出会导致市场比较剧烈的调整；二是这种调整不会改变市场方向，仍属中短期性质，是市场驱动因素转换的代价，也是市场回归理性、健康运行的基础。
政策与资金面影响将左右市场
市场在经济回升、政策退出的背景下至少有两条可能运行路径：一是经济回升强劲，超市场预期，而政策在保增长的惯性作用下，回收力度较小，这样基本面的新增的驱动力量完全能对冲掉政策资金的负面影响，市场继续上涨。二是经济回升速度和质量低于市场预期，或者股市对基本面已有充分的反应，而政策在通胀预期的压力下，退出比较剧烈，基本面的好转对冲不了资金、估值的压力，导致市场下跌。从目前市场情况看，经济回升是非常强劲，从09年年报披露情况看，业绩可能超预期，而且一季度仍能保持很高的增速，但政策退出也比较坚决，货币发行出现拐点，信贷出现行政控制的一刀切现象。在基本面和政策面硬碰硬的对决中，政策资金面的影响更为直接，更吸引市场眼球。
但从趋势和中长期角度，基本面的作用更深刻、更持久。政策资金面制约，市场在逐步消化。从走势性质看，虽然指数跌破半年线，3000点也备受考验，但随着年报的公布，业绩能够构成有效支撑，地产、金融板块已开始率先企稳，估值优势行业在构筑抗跌防线，政策资金面造成的恐慌不会造成趋势性影响。从市场预期看，政策调控、资金收紧并不意外，意外的是程度和时间，总体看，社会资金还是适度宽裕的，货币发行、信贷规模虽有一定控制，但去年释放出来的存量资金巨大，社会存款巨多，我们不能把政策资金的回归与适度宽松政策对立。因此，随着时间的推移，政策的预期会趋于稳定，资金供求会得到一定改善，基本面的影响会得到加强，市场的寻底过程也将随之结束。
2月份行情可能以筑底为主
市场继续下跌的幅度不会太大，单边下跌阶段可能结束，但筑底需要一定时间。春季前可能出现跌不深、弹不高的态势。上证指数在2800会有很强支撑，但上涨遇到的M平台的压力也非常大。政策趋紧、行政信贷的不可预见性、市场融资、地产政策都需要时间来消化。从时间看，春季期间的2月可能以筑底为主，进入3月，密集政策退出阵痛将会过去，随着年报的公布，业绩有望主导市场。同时融资融券、股指期货的临近，权重股有望引领市场走出一波行情。
区域板块是持续性最好热点
从市场机会看，近期的区域板块是持续性最好的热点。在行业间没有明显比较优势的情况下，市场选择区域板块来突破也有其必然性：首先，去年以来，国家前所未有的出台了众多的区域政策，区域题材炒作有了政策背景，而且区域炒作可以避开政策回收的制约；其次，从经济的可持续发展看，区域的均衡发展是与经济增长方式转变同等重要的战略任务，产业升级导致的产业转移离不开区域规划与布局，后发优势可促进这些地区跨越式发展；再次，区域板块有较强的号召力，海南有大量热钱涌入，房价有赶超一线城市之势，新疆、西藏战略位置突出，股性活跃，题材丰富，很有想象空间，上海的两个中心和世博，是受益最确定的区域。从时间看，春季临近，旅游、食品商业类可加关注；从政策看，经济增长方式转向内需与自主创新，大消费和科技类股票将有机会；从资金看，加息周期的到来，金融板块将有系统性机会，而高负债的资金密集型行业则需规避。(.民.生.证.券 .黄.常.忠)
节前维持弱势整理已成定局
周一股指低开后，全日保持窄幅震荡格局，量能大幅萎缩，弱势特征非常明显。海南板块经过上周末的调整后，盘中又有活跃迹象，值得继续关注。券商、煤炭等板块都有尝试提振股指的动向，却因犹犹豫豫而没能最终形成合力。A股市场依然呈现出"在犹豫中等待方向性选择"的格局。
近期国内强周期板块大幅调整的导火索是美元汇率的超预期强势。数据显示，美元指数自2009年11月26日创下74.18的低点以来，一直持续反弹，在上周五甚至创下反弹以来的新高80.68，凭借超过8%的涨幅，一举攻破80整数大关。美元走强的原因主要有以下几个因素：一是欧元区部分国家债务危机愈演愈烈，继冰岛、希腊之后，爱尔兰、西班牙、葡萄牙等又现爆发危机的迹象。二是美国近期公布的经济数据好于预期。2009年四季度GDP增长达到5.7%；2010年1月失业率下降0.2个百分点至9.8%。笔者认为，实现强势美元会更加符合美国金融资本家实现金融资本利益最大化的诉求，通过国际评级机构评低欧元区的部分经济体，搞垮欧元，其战略意图就会更加容易实现。因此，美元汇率未来继续保持强势的概率相对较大，最终的结果将造成资金回流美国境内。
同时，人民币汇率升值的压力是目前中国面临的最大难题。对投资者而言，一方面，从人民币升值角度出发，金融、地产、造纸、航空理应纳入我们的投资视野。另一方面，预判中国必然在扩大内需上加快步伐，毕竟未来的出口根本不靠谱。扩大内需的手段，一是增加居民收入，逐步转变经济增长模式，汽车、旅游、家电显然是重要标的；二是加快城镇化进程，增加有效需求，这会关系到诸如二三线城市的地产、钢铁、水泥、建材等领域。
海南板块近期之所以能够反复走强，主要是受到区域发展的利好政策刺激。其受益公司主要集中在地产及酒店类。在其他各大城市唯恐房价过高纷纷出台调控政策的背景下，海南为何能够独善其身？其内在原因在于海南本地人口较少，购房者大多数为外地人，且以投资为主要目的。即使房价偏高，也不会产生所谓的社会问题，这是其优于其他城市的先天因素。因此笔者判断，海南板块有反复活跃的可能。
展望后市，春节前股指维持弱势震荡整理的格局基本已经确定，最后一周上证综指的运行区间应在2800点至3000点区域。投资者可以把握两方面的操作机会：一是海南、皖江、上海本地股板块有望继续保持相当活跃度，甚至不排除有新的主题投资性板块盘中崛起的可能，如粤港澳、世博会等。二是临近年末，消费、零售、品牌服装、白酒等板块中的机会也值得关注。(.信.达.证.券)
又近年关 持股还是持币
本周是牛年股市的最后一个交易周，随着春节的临近，广大投资者再度面临持股还是持币的抉择？也许，我们这一期的观点组合能够为您理清一下思路。
人心思归导致行情趋淡
现在的行情，谁心里都明白，大盘只会是目前这个样子。要过年了，人心思归，行情趋淡。人们等待大盘反弹，也是在等待一个明知的结果：即使大盘收阳，也没什么行情，也不具有可操作性。人心思归，无量反弹，收阳只是一种象征。为过春节的股民朋友们留下一点念想，留下一点对节后行情的憧憬。这种感觉，就像眼下正在公路、铁路、航空、航运路途上行色匆匆的人们，归心似箭。回家，是要了却一个心愿，化解一种思念。
昨天两市成交额缩减至1280亿元。这样的日成交额，在平时难于见到，预计这样的缩量还会继续下去。值得注意的是，从2009年12月开始，延续至今两个多月密集发行的新股扩容也终于要在今日发行4只新股后，暂时告一段落，大盘也将因此获得短暂而宝贵的喘息机会。剩下人气趋淡的最后三个交易日，或有利于营造春节前的最后反弹条件。
行情清淡了，但市场上仍然不乏想象力。远的不说，眼下人们想的最多的问题，是机构主力目前在干什么？有人说主力在出货，这种说法常见于各类电视股评节目。一些市场人士一本正经，天天讲市场主力流出资金多少亿。我认为，这是典型的利用炒股软件骗人。有人说主力在捡便宜；有人说主力在调仓换股；有人说主力在刻意砸盘、洗盘……
可能是我们自己想多了。机构主力也是人，他们也要过年。人们常说的主力，主要还是投资基金为代表。我想提醒的是：千万别把基金经理们想象得那么敬业，那么全心全意。要过年了，人们都在忙过年的安排，基金经理们却还在股市为基民们赚钱服务？要过年了，基金经理们忙碌了一年，现在想的最多的问题，估计是今年的年终能够拿到多少奖金？有多少分红？
其实我想说的是，没有必要老琢磨别人在干什么。就算是手握重金的基金经理，现在也日益呈现个性化的发展趋势。从表象看，他们大多坚持价值投资，但我们却时常在ST股、亏损股、题材股、小盘股、问题股中见到基金的身影。股市就这样，不管白猫黑猫，逮住了耗子才是好猫。在忙碌时，投资基金的投机性可能比我们更强。同时我们还应看到，基金们的重仓股大多没能跑赢大盘，有的甚至出现集体亏损，但基金们仍在抱团坚守。
股市没那么复杂。市场主力也和我们一样，在等待过年，也在等待反弹，在期待春节后的中国股市能够结束调整，进入新一轮上升周期。
有一种操作叫观望
大盘继续维持一种弱势的震荡格局，量能大幅萎缩，表明市场观望气氛浓厚，在外围因素不确定性强以及春节临近的因素前，这种量能表现也在情理当中。
盘中来看，上海本地股表现抢眼，多只个股涨停，但海南板块依然撩拨市场投资者的眼球，上周五跌停的部分个股，昨天毅然封了涨停，说明市场投机性气氛依旧。但从分时图来看，涨停的动能已不及前期，个股集聚的风险较大。
对于后市，在大盘连续收了两颗十字星之后，股指变得非常微妙，尤其是在美元指数继续攀升的影响下。但春节前股指再次大幅波动的可能性不大，若股指靠近或盘中击穿2900点，反而会给短线投资者提供一次交易性机会；激进的投资者可以关注食品、医药、运输物流板块，结合基本面与技术面来挑选其中的个股，采取快进快出的操作策略；稳重的投资者可继续耐心空仓观望。
反弹恰在调整后
周一早盘沪深股指在略微低开后，窄幅震荡运行，成交量同比大幅萎缩，显示投资者在节日情绪的驱使下，已无心恋战，观望气氛再次占据市场的主动。
盘面看，个股涨跌互现，其中银行股的回探一度拖累股指，权重股的不作为是大盘震荡走低的主因。但弱势中大盘仍出现局部热点：一是小盘新股；二是上海本地股。反映当前仍有部分不甘寂寞的资金在底部区域制造着局部的繁荣，个股行情的活跃也显示在弱势市场仍有部分资金逢低吸纳。
本周作为牛年最后一周，市场主力可能利用窄幅震荡，达到调整资本结构的方向，为来年行情夯实底部。由于近期许多负面因素仍制约着市场的反弹信心，预计大盘仍将呈现弱势震荡格局，但下行空间已较为狭窄。笔者认为，大盘失守2850点的可能性较小，所以投资者大可不必恐慌，连续调整恰恰意味着反弹即将来临，不排除大盘开启本周翘尾行情的可能。
不必因长假改变投资计划
昨天沪深两市在消息面平稳的影响下小幅低开，股指全天呈现窄幅震荡走势，成交量出现明显的大幅萎缩。市场热点相较之前冷清，资金仍停留在前期大幅炒高的热点上"炒冷饭"，由此也影响市场多方的参与人气，上证综指报收小阴十字星。
尽管昨天两市成交量均创出近期地量，甚至有些夸张和费解，但也真实地体现了市场总体无心恋战、主力资金提前解放自己的诉求。随着春节的临近，大家都在安排假期行程，收拾行囊，对于股市的关注度肯定会明显下降，不论是机构，还是中小投资者，在这牛尾关头，出手的意愿肯定都不会太强。
权重股中的银行、地产依然萎靡不振；中石化盘中冲高回落，甚至创下调整以来的新低，对市场信心造成较大冲击，这些都成为昨天大盘懈怠的诱因。海南板块昨天继续活跃，罗顿发展、罗牛山等均先抑后扬，显示出区域板块虽然仍保持一定活跃，但主力资金正在做着最后的减仓动作。
作为牛年的最后一周，本周股市将如何表现受到各方的关注。"万沙"认为，正是这种最不被关注的时期，市场往往会有出乎意料的表现。从一项来自媒体的调查结果显示，目前看好后市的投资者仍占多数，普遍观点认为指数向下调整的空间有限，春节前有望出现反弹行情。
统计数据还显示，最近10年春节前最后一周的走势中，大盘出现上涨的几率占到九成。正所谓"不在沉默中爆发，就在沉默中消亡"。因此，对于年尾仅剩的几个交易日，只要上证综指未跌破2903点，短期就仍有望维持弱势震荡挣扎的格局，甚至不排除出现整体收阳的走势。
在操作上，投资者要保持足够的谨慎，稳健的投资者继续多看少动，轻仓应对。激进的投资者则可适当把握强势题材股的轮动机会，但也应快进快出。对于"持币过节"还是"持股过节"的问题，我个人认为，现在已经持股的可以继续持股，已经空仓的则可继续空仓，不必为长假的到来而改变自己的计划。(.北.京.晨.报)
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