全球涨声再起 A股冲高整理
⊙云清泉
虽然美股上周五最终远离了低点，但道指、标普、纳指却依然下挫0.20％、0.37％、0.20％，三大股指的周涨幅则随之缩减至1.79％、1.82％、1.50％。放眼全球，其他主要股指上周也纷纷重拾升势，且强弱之间的差距较为有限，如在G7中表现较强的法、德周涨约2.0％、1,8％，偏弱的意、加也有0.3％、0.7％的升幅（港、台涨3.1％、2.6％）。从中还可看到，欧洲三大股指的上影线都超过了线体长度的一半，上行抛压之大可见一斑，而日、加近两周又连续收成星线，预示市场近期的不确定因素仍很大，尽管全球股市很可能继美股企稳后出现弹升，甚至会挑战年内高点。
受美元持续滑落等因素影响，国际期市上周出现全面上扬的喜人景象。例如，CRB指数、铜等以0.9％左右的升幅相形见绌，而原油和黄金、白银以及黄豆、玉米等的周涨幅则都超过了2％，小麦更是连涨9周且再度大涨10％以上（最大涨幅近28％）。以下几点尚需留意：1.美元指数近期虽十分疲弱，可52周均线却稳步上行并构成支撑，而目前则已插入到此前重要平台的下半部分，且5周与26周均线刚刚死叉，也就是说，继续下调的空间极可能已不多，近日企稳回升的希望越来越大，其前提自然是不跌破79.5即平台最低点。2.金价虽已终止了六周连阴的颓势，长下影阴星的止跌意义也得到了验证，但短期涨跌也会受制于狭窄的通道，或在1225美元/盎司附近仍难免反复；油价上周冲高遇阻迹象较明显，一个月多来的周线阴阳交替现象也非常清晰，且5周均线又与40周均线金叉，近日整理可能因此就相当大。3.粮食品种近期表现相当强劲，继续上扬的可能仍很大（利于农业股），尽管小麦9周大涨66％（最大涨幅近1倍）后难免会有所反复。
仅就美股而言，以下三点值得多加注意：一是市场上周五已基本止跌企稳，均线系统仍保持多头排列，日线形态也有利于短线弹升，但5日均线却得而复失并具有一定的反压，而道指上穿六月高点又没有得到标普、纳指的认同，且主要股指的周均线依然纠缠不清，继续上扬的难度无形中便会加大。二是三大股指都处于较敏感的地带，即道指已越过此前下调的0.618反弹位，标普、纳指现在也位于1/2反弹位上下，短期反复因此就很难避免。三是主要股指近期上攻都出现某些上升楔形的特征，如道指、标普低点连线的上行速度都接近高点连线的两倍，两条线本周约在10800点、1143点和10600点、1115点，而改变这一看跌形态的方式只有两种，即刺穿高点或低点连线；相对而言，下穿低点连线的可能更大些。此外，由波动情况判断，道指、标普本周开盘后的下探至少会有55点、9点（波幅可达300点、35点），更重要的是，美联储是否出台新的刺激措施以及市场对此的反应等，势必也会在很大程度上左右美股乃至全球股市的运行格局。
两市上周皆以一波三折方式进一步上扬，沪深大盘分别涨0.79％、1.46％，市场还出现了“一条通道，两项纪录”的强势格局。所谓一条通道，就是两市一个多月来都形成了通道上行格局；两项纪录皆为一年来的时间之最，即周线三连阳和日均成交额持续五周增加。经计算可知，两市的上轨和下轨本周约在2764点、11530点和2595点、10750点，近日出现不断远离上轨并试图先探下轨的迹象，该通道的有效性或将面临严峻的挑战；更关键的是，不仅周二与日均成交已创近阶段的天量，而且上周又放大14％并超过万亿，可股指波动区间却没有变化，周涨幅还呈递减态势，就是说，近两周放量缓升迹象非常清晰，鏖战又恰好发生在关键的技术位置，近日冲高整理的可能因此也就相对更大些。
总之，国际期市整体上扬的局面固然可喜，周边股市却仍充满着变数，再次冲高遇阻的可能依然偏大些，这也会限制A股的弹升力度。估计两市本周震荡幅度将会加大，但周成交额却可能会不增反缩，尽管单日天量有望再度改写。
私募高手：底部确认还需两个月
相比基本面分析，技术分析拥有可操作性强、见效快、获利周期短等特点，因此而拥有了广泛的“群众”基础，各种流派亦是百花齐放，市场也流传着许多运用技术分析精准逃顶，或者抄大底的故事。8月首个交易周，指数震荡区间看似极小，但其间走势却是极其震撼，时而放量暴跌，时而又“绝地反击”，指数震荡背后所反映的是市场的多空分歧，而这种分歧同时又影响着指数的走向，在不断变化的心态和指数的相互影响下后市将往何处去，成为当前市场最关注的焦点。
本周《每日经济新闻》（以下简称：NBD）独家采访了因连续几次成功逃顶、抄底而闻名深圳私募圈内的技术派高手李逸群，他的别样思考角度相信能给投资者以崭新启示。
等待二次探底后的时机
NBD：沪指从7月初2319点上涨至2700点附近后，似乎遇到了较大阻力，从技术分析角度，如何看待近期大盘的行情？
李逸群：近期大盘出现了较好的反弹行情。其实从月线来看，属于跌破前期月线平台在81月均线上的反抽，目前的反弹在5月均线明显受阻。同时从月线的MACD来看，虽然在0轴下方，MACD的面积较小，但MACD绿柱仍在放大。而从月线来看，目前的MACD绿柱面积和1996年1月左右的绿柱面积都是比较小的，这也是月线历次MACD调整时间最短的一次。即便2319点是底部，目前已经出现了3根月线的MACD绿柱，那么按照1996年的经验来看，也至少还要2个月的时间来确认。
NBD：如果需要2个月来确认那说明可能大盘还要调整，本轮调整的极限会在什么位置附近？
李逸群：另外从大盘月线止跌的经验来看，一般大盘都在144月均线位置形成大底，1664，998都是在其附近位置，按照这个来参考的话，估计本次调整的极限位置在2100点一带。从江恩时间周期来看，大盘将在2010年第四季度前后见底。因为从2007年第四季度的6124到2008年第四季度的1664刚好是5个季度，到2009年的3478是8个季度，按照这个数字逻辑，那么13这个时间窗口将在2010年第四季度来临。
NBD：缠中说禅曾神奇预测2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机，并神奇预测了美国股市和我国股市的顶底。我们知道你也是缠论高手，那么请问用缠论角度怎样理解目前市场？
李逸群：从日线来看，目前的大盘可以看成是自3361.39点（沪指2009年11月24日的最高点）~2319.74点（沪指2010年7月2日最低点）的标准的双中枢日线次级别趋势性下跌，其中3181.66点（2010年4月15日最高点）~2481.97点（2010年5月21点最低点）与2686.54点（2010年5月28日最高点）~2319.74点（沪指2010年7月2日最低点）围绕中枢显著的趋势背驰，按照缠中说禅“背驰-转折判断”：某级别趋势的背驰将导致该趋势最后一个中枢的级别扩展、该级别更大级别的盘整或该级别以上级别的反趋势。目前2319.74~2681.79（2010年8月3日最高点）的日线上涨线段属于走势的第二种，正在进行该级别更大级别的盘整阶段。
转牛的信号尚不具备
NBD：我们知道李老师判断市场除了技术分析外，对于基本面亦是非常关注，只不过角度比较独特，那么对目前基本面如何认识？
李逸群：A股市场跟资金面有很强的关联性，未来如果没有显著的政策性的信贷放松迹象，我们就需要对市场的长期震荡要有足够的认识。除了银行再融资，新股不断扩容等理由外，还有4点值得关注：
1、相对于2005年7月A股平均4.5~5.5元的股价，目前8元左右的均价并没有显著的估值优势。
2、2005年7月那些大企业息率为5%~7%左右，而目前大企业息率绝大部分都不到1%，对于长期资金而言，优势并不明显。
3、2005年沪深两市的流通市值为1.5万亿左右，居民存款16万亿；而目前23万亿的居民存款，对应的沪深两市的流通市值为13万亿，这意味着资金面上难有2005年的大行情。
4、2005年的行情是在连跌5年，外围市场2003连续上涨3年，以及股改、汇改的大背景下启动。目前看未来市场要有大行情，也需要重大题材的引导，目前看新的汇改可能刺激不大，人民币的可自由兑换可能是需要关注的重大政策变量。每日经济新闻
本轮反弹行情还远未结束
股市真是一个风云变幻的地方，并且行情往往总是出乎人的意料之外。当你以为市场要向上突破的时候，它却来一个急刹车并且迅速掉转头向下，比如上半年4月19日的走势，大盘用一根大阴棒直接敲定了向下的跌势；而在7月2日和5日，大盘直接用两根下影线探底成功，让那些以为市场还要跌破2000点的投资者悻悻而归。
在沪市见低2319点之后，蓝筹、小盘股、创业板、题材概念股等轮番表演，这是一个市场普涨的超跌反弹阶段。之前深套的投资者，只要持股不动，便可以减少损失，而那些自以为聪明的投资者，只要你频繁地换股进出，那么你赚的钱肯定是少得“可怜”。
目前反弹行情还远远没有结束，后市在地产股的带领下，将会继续强势上涨！地产股的中级反弹行情高度，将决定大盘的反弹高度！即使在上涨路途当中，遇到了所谓的“银行房贷风险60%下跌测压”，也无法阻挡地产股的前进！不要对地产股“杞人忧天”，我们一切仅仅只需顺势而为就可以了。当个股没有出现破位下跌的信号，你为什么要卖出呢？当找不到卖出的理由时，凭什么要卖出！
从技术上分析，目前深成指的30日均线已经有金叉60日均线的迹象了，并且从均线的角度和斜率来看，这个金叉将是一大概率事件。因此，我们判断大盘将要展开至少一波中级别以上的反弹行情，行情的高度，根据笔者的理论计算，未来大盘见顶的指数区间，换算成上证指数是2782点及3478点。意思是说，指数的下限是2782点，也就是大盘至少会冲击到这个点位，而指数的上涨上限则是3478点，这也是去年的指数最高点。
通过对目前市场的各个板块分析，我们前期一直看好的地产股已经有了优异表现了，但是应该还继续坚定持有；而那些强势的创新高个股，也是可以继续坚定持有的，比如中国国旅、友阿股份、士兰微、张裕A等；我们还关注那些小盘股，现在还没有比较好的表现，比如中小板和创业板的次新股。踏空的投资者，可以在本周关注这些个股。
操作策略方面，笔者还是那句话：行情来了，请您坐稳了，不要半路就掉下去了！至于仓位的控制，稳健的投资者至少要半仓，而激进的中小投资者，早该在市场的几次回调当中加至满仓了。而稳健的中小投资者，目前至少要半仓持股，不然就会错失一些“送钱”给你的投资机会。至于那些更加保守的投资者，其实，本周开始，您也可以考虑建仓了，因为笔者认为目前行情也仅仅只是刚开始，还远远没有到结束的时候！（作者为广东斯达克投资管理有限责任公司总经理）新闻晨报刊
散户惧震荡放跑牛股“再不预测顶部了”
上周“三阳两阴”出现明显震荡，不少投资者开始担心行情受阻结束的问题。周末大热天，家住大坪的廖先生却在后悔踏空问题，把自己关在屋里潜心研究牛股，记者拜访他时便说“兄弟，做差价放脱牛股了呀，最近没享受赚钱行情。”重庆百货，投资者再也熟悉不过的渝股了，上周四创出历史新高52元，可廖先生对近期大盘总患得患失，“这几天起码少赚10%，顺势而为最好，再不去预测顶部了！”
震荡放了牛 少赚了10%
“经常选出牛股又经常放了牛，去年选的鄂武商、古井贡酒、山西汾酒就没拿住后悔惨了。”虽时间较长廖先生还有些得意，6月买入本地的一只商业股重庆百货，拿一个月一出就涨，心里又有些不甘心。“重百也是看好的票，6月份42块买了，7月27号44块就卖了，现在突破50元大关，最高52块了。”
“我也知道从经济转型角度选一些扩大内需的商业、酒类、食品、医药股。”廖先生是名会计，对经济有自己的判断，但上半年下跌让他有些胆小，大盘震荡心里就有点慌，以致在重百上“起码少赚了10%”，廖表示，“行情复杂要有定力短线已不适合我，做差价放跑牛证明顺势而为这句话是正确的，现在再不去预测什么技术顶部了。”
63只牛股创历史性新高价
即使7月的反弹，不少人依旧在等待解套，事实上已有四成公司股价跨越6124点行情，数据显示1468家可比性公司中，578家复权收盘价高过6124点，占比39.37%。同时7月至今63家借反弹创出历史新高，包括重百等商业股，相继创新高。本轮创历史新高公司所属行业与国家产业政策导向合拍，行业经济周期景气，如重庆百货、成商集团是符合扩大内需的商业连股，科伦药业、广联达等是符合医改政策和新兴产业政策的次新股。
持股为主 2800点前不担心
回到市场面，针对本周行情，“即使震荡还会出现，但过于担心是没有必要的。”华龙证券分析师牛阳表示，上周从2580点成功回落并反弹传递出短线调整基本结束，预计市场将继续震荡上行，不排除指数可能非常快速上涨的可能性。“不刻意去猜测大盘能涨到多少点，投资者顺势而为最好。”牛阳，本周CPI出炉，通胀概念行情有望深化，短线投资者可重点留意这方面机会。
私募看盘》
关注农业、酿酒及补涨股
潮汐投资老金在8月3日尾盘跳水之后表示主力不可能一天出货完毕，短线向下只看到2550点并建议逢低加仓，实际上最低调整到2589点。现在大盘化险为夷后老金对高点的看法没有改变，还是只看到120周线附近2730点。老金认为本周大盘有望震荡上行，逐步攻克2681、2700等关口，操作上采取轻指数重个股，本周重点关注农业、酿酒股以及技术面滞后的补涨股机会，个股可以关注600305恒顺醋业。
基金看盘》
消费类行业具长期配置价值
记者统计，今年1~4月成立的35只次新基金有12只基金实现正收益，收益高于3%的有诺安中小盘精选、国联安双禧中证100、泰达宏利中证财富三只。其中诺安中小盘精选以5.2%的收益率排第一，基金经理表示，成立后判断5~6月的会持续下跌，采取债券回购为主防御策略，建仓期间果断买入估值风险释放较为充分的周期类股票，在2500点之下快速建仓至60%，抓住本轮反弹行情。对于未来行业选择，医药、商业等消费类行业由于契合经济发展趋势，预计具有长期的配置价值。 （重庆时报）
周末消息面上出现利空因素对大盘有何影响
上周大盘在短暂休整之后重拾升势，无疑为后市上涨留下了新的遐想空间。然而周末消息面上出现偏空因素以及本周即将公布7月经济数据。那么，本周大盘还能够继续展开上升态势吗，如何看待本周行情变化呢？
首先进行多空因素分析。周末消息面上媒体报道，京沪深杭四地全面叫停第三套房贷，此举可以理解为，这是对近期房屋成交回升，甚至部分地区房价出现抬头迹象的再次打压，显示管理层丝毫未有放松对房价的管制。但笔者并不认为此举对地产股会形成较大的负面冲击，因为经历系列地产政策之后，目前销售主要以刚性和首次改善群体为主，而以三套房条件获取银行贷款的目标群体不多，应该说三套房政策从紧并不会对房地产市场产生实质性影响，主要会影响到短线市场对地产股的心理预期，这一担忧很快会被市场所消化。
而本周另一重要因素就是即将公布7月经济数据，由于目前市场普遍预计7月经济数据多数呈现继续回落态势，货币信贷、固定资产投资和工业增速进一步放缓，尤其是7月份出口将明显减速，还有房屋新开工面积会出现更明显的减速，而CPI通胀再次升至3%以上。从这些数据可以看出，经济活动继续放缓对后市将会形成不利的悲观预期。但从投资的角度来看，这些数据早已在市场上得以充分提前消化，经验表明，当市场普遍预期一致的时候，那么这类事件影响的威力将会明显减弱，并将向反方向运作，可见公布经济数据并不能影响到大盘原有的趋势方向变化。
从行情趋势变化看，本轮行情从2319点反弹以来，虽然上行途中出现波折，但主要以逼空形态出现，并没有出现大的回调机会，逼迫各类主流资金追仓介入，从而形成了较为强大的做多惯性。而上周沪指重拾升势，说明再次汇聚的做多能量推动大盘走高。短期来看，即使周末有利空因素以及本周重要数据公布带来的不确定因素，但是当前的上涨惯性仍能推动大盘向2700点发起挑战。不过从中线角度来看，后市大盘并不是那么乐观，因为伴随各类蓝筹股等主导力量切换到各类补涨机会活跃，预示着此轮中级估值修复行情已经进入了反弹的后期阶段。因此，在操作上，短线可以谨慎继续持股为主，若后市大盘出现持续滞涨迹象，可以对涨幅过大的品种及时获利了结，并适当关注各类补涨个股机会。⊙陈晓阳