蓝筹何时雄起？
蓝筹确实已经压抑太久。从2009年8月上证指数创出金融危机以来新高之后，大盘蓝筹已经跌跌撞撞将近9个月。在这期间，不少题材股轻松翻番，很多中小板股票涨幅靓丽，而蓝筹股只能眼睁睁旁观。
如今，大象已经开始起舞。2010年7月，银行、地产等大盘蓝筹强势反弹，各板块轮番上阵，而这次蓝筹能否修成正果？
大资金紧急调仓
沉寂许久的大盘蓝筹强势暴动。据WIND数据显示，从2010年7月2日开始，一个月的时间里，大盘蓝筹股总体涨幅达到了9.66%。
不过这次蓝筹各板块轮动，是在上半年政策调整背景下进行的，各板块轮动涨幅喜人但并无明显规律，持续时间也短，投资者很难把握。
同时，市场有迹象显示，已经有具备先见之明的资金提前布局蓝筹板块。
知名私募吴国平告诉记者，已有资金在2010年7月2日大盘到达阶段性底部之前就已经深度潜伏。
“大盘在7月2日到达2319点这个阶段性底部，而招商银行（600036）（600036.SH）等股票在6月9日就达到了阶段最低点，在到7月2日之间的下跌过程中，招商银行、中国太保（601601）（601601.SH）等大蓝筹并没有跌多少，中国平安（601318）甚至还是涨的，说明有资金在布局。”吴国平告诉记者。
理财周报记者看到，在6月29日到7月2日，上证指数下跌6% ，而招商银行下跌幅度只有4.5%，中国太保的跌幅只有2.3%。
吴国平认为，这些大蓝筹在大盘下跌时跌幅小甚至不跌反涨，是有资金潜伏，否则这些大蓝筹也避免不了7月2日与大盘共同到达阶段性最低点的命运。
同时，国家队的力量也不可小觑。5月底，市场传出保监会有意提高险资入市比例，5月27日，上证指数就上涨了30点，有超过165亿资金进场，上证指数振荡上扬。
而7月5日，素有“国家队”之称的汇金公司发布公告称，汇金公司已向中国银行（601988）提供以现金认购其配股股份的承诺函。市场传闻称，汇金全国社保基金近日增仓A股的资金量超过20亿。
而对于资金的表现，吴国平认为，“股指期货推出后不久，创业板到了疯狂的地步，而蓝筹却不断下挫创出新低。权重股和题材股出现明显的分化。而现在权重股的行情来了，一部分资金会从题材股中撤出来，布局蓝筹股。”
“蓝筹里有资金在折腾，上证最少也还有10%的上升空间。”吴国平说。
大蓝筹独欠政策东风
在大盘震荡时，大盘股和中小盘股一般会有分化，两者此起彼伏。在大牛市中，大盘股和中小盘股在上涨过程中会掺杂大大小小的蓝筹行情。而对于蓝筹行情能否持续，市场莫衷一是。
而反观最近两次的大蓝筹行情，我们可以看出，此次蓝筹发力，如果能够持续，很可能酝酿一波蓝筹行情。
2009年5月到2009年8月，大蓝筹轰轰烈烈上涨。2009年5月4日，中国石油（601857）大涨3.2%，大盘拉开了一轮以蓝筹为主的行情，此次行情一直持续到7月27日，上证指数也到达3435点。
2007年7月到2009年10月中旬的三个半月中，中国远洋（601919.SH），中国人寿（601628.SH），中国平安（601318.SH），中国铝业（601600.SH），中国石化（600028.SH），银行，券商，有色等等板块都经历了大幅炒作，涨幅惊人，中国船舶（600150）的股价更是冲上300元，将大牛气势演绎到极致，2007年10月16日，上证指数见高点6124.04点。
这两次大蓝筹行情，都有明确的政策指引，分别由全流通股改和国家四万亿投资推动，而这次蓝筹各板块轮动，并没有明确的政策指引，暂且缺少急剧上涨的动能。
吴国平告诉记者，此轮反弹是资金推动的，属于超跌反弹，大的蓝筹行情不好说。但是他认为蓝筹中的个股可能会有20%-30%的涨幅。
而英大证券研究所所长李大霄则表示，“震荡会偏强。蓝筹有机会，毕竟估值水平偏低。”
理财周报数据库数据显示，近5年大盘的估值区间在14-50倍之间，估值中枢在30倍左右。估值低点分别出现在2005年7月和2008年10月，估值分别为17倍和14倍。而目前大盘的估值在17倍左右，接近历史低点。
从目前来看，蓝筹股市盈率低，股价低，业绩普遍好，但上涨乏力。调整背景下的超跌反弹短线特征突出，如果后续资金跟进乏力，补涨将无功而返。这时候，蓝筹上涨不是机会，是风险。
但是从另一种角度来讲，如果超跌反弹持续时间长，期间伴随着反复与震荡，同时基本面向积极的方面转化，政策在保稳定，促增长的基础上，不能排除在特定市场背景下，因政策松动而触发一轮像样的上涨行情，以此促成调整演变为转势。
三条主线掘金蓝筹
光大证券（601788）分析师何群荣告诉记者，银行和地产已经带着大盘从2319点到了将近2700点附近，大盘到了关键位置，此时有回调的需要。
“蓝筹还要带动大盘回落，政策面预期下半年比上半年要好，整个市场资金相对活跃，会带动大盘有个中线上升的过程。”何群荣说。
对于仍然未知的蓝筹行情，投资者该如何把握呢？投资者在选择蓝筹股时，可以参照以下三条主线。
首先，目前大盘底部并没有完全确立。蓝筹行情的确立需要经济增长快速，政策或是政策预期宽松。何群荣建议投资者，大盘回落到2500点附近，可以考虑买入。2700附近是中线分水岭，如能够有效突破，则蓝筹行情可能会波澜壮阔。
其次，关注军工重组板块。央企重组尤其是军工资产重组，为大盘提供了很大的想象空间。军工分步上市大多已进入到实质性的资产注入阶段。如ST轻骑（600698.SH）、航空动力（600893）（600893.SH）、中航重机（600765）（600765.SH）、成发科技（600391）（600391.SH）等。
再次，择机布局转型中的“新蓝筹”。广州证券研究员张广文告诉记者，传统产业的机会未来相对减弱，而新兴产业将逐步转好，新的蓝筹将逐步由此产生。投资者可以重点关注两个领域，一个是代表未来政府主要投入方向的新兴战略产业，另一个则在于消费领域，从消费上来看，大多数消费品的人均指标远低于发达国家甚至包括印度等国家，这代表了未来的增长空间。
同时，李大霄告诉记者，2007年的蓝筹行情，估值成长的因素更多，大于业绩增长。今后炒估值成长的概率偏小。李大霄表示，他看好中联重科（000157）（000157.SZ）、格力电器（000651）（000651.SZ），TCL集团（000100.SZ）等“老蓝筹”，认为它们有实质性的销售规模和利润，机会更大。理财周报
2300点抄底蓝筹 市场仍将活跃
在众多公募基金纷纷呈现危机乱象，人仰马翻之时，以往显得有些名不见经传的天治冒了出来。龚炜，这位年轻的基金经理，所管理的天治创新（350005）在七月跑赢大盘，名列基金榜第七位，这与天治基金过去常常垫底的情形简直是天壤之别。
二季度减仓15个百分点
龚炜自2009年6月开始担任此基的基金经理助理，2010年1月20日开始担任天治创新的基金经理。
这位基金经理第一季度的业绩也算不错，第一季度上证指数下跌5.13%，天治创新净值增长率为2.75%。第一季度天治创新的股票仓位达到90.34%，第二季度与第一季度相比，仓位有所下降，为74.24%。
在行业配置方面，第二季度天治创新延续了第一季度的风格，制造业和机械，设备仪表行业占据重仓位置。第一季度制造业仓位为57.20%，机械，设备，仪表行业仓位为24.35%；第二季度制造业仓位为43.72%，机械，设备，仪表行业仓位为18.50%。
除了上述行业重仓股之外，第二季度也相较第一季度有所改变。明显增仓的有社会服务业，第一季度没有，第二季度增仓至6.81%；信息技术业相较第一季度增仓5.99%。
潜伏两个季度，天治创新终于在七月迎来了收获。
在个股方面，天治创新多只重仓股表现优异。十大重仓股中有五只股票在七月行情中涨幅超过30%。十大重仓股全面飘红，将天治创新的七月复权单位净值增长率冲到13.3792%，在所有基金中名列第七位，跑赢大盘。
2300点抄底蓝筹股
对于天治创新投资策略，其基金经理龚炜介绍：“主要还是宏观趋势明确，这时候需要顺应产业政策，关注能提高未来国民经济增速质量的企业，逢低纳入，长期持有。”
天治创新的突然崛起是何原因？龚炜介绍：“一个是我们这只基金的定位，第二个就是除了十大重仓股之外，我们也对一些蓝筹股进行了波段的操作，比较灵活。像2300点左右的时候，我们经过测算，很多蓝筹股低于正常的估值40%左右，下跌过度，只要它的业绩不出现40%的下滑，我们买进就是赚的。”
很多基金仍然持有的金融地产，龚炜认为“这些传统行业经过高速发展，经过调控，会逐渐回复到正常盈利水平”。
龚炜对后市仍然乐观：“我们依然对经济正在复苏的大背景很有信心，股市出现的连续的调整也仅仅是对过高期望和估值的修正。预计下一阶段市场仍保持活跃，这轮复苏应该能持续到2011年第一季度。”
七月行情过后，市场新一轮的恐慌情绪又逐渐来临，对此，龚炜认为：“这只是大家对市场的周期性情绪反应，长远来看，经济还是向好的。我们的投资方向没有出现什么调整。”当然，最能表达他对市场信心的还是：“我们加仓了。”理财周报
勇敢的重仓者先买银行地产再买成长股
上半年饱受汽车股低迷困扰的银华基金终于在7月反弹行情中开出红盘。据Wind统计，其投资总监陆文俊亲自掌舵的银华核心价值优选（519001）单月复权净值增长率达到14.1427%，排名所有股基和偏股型基金第二名。这只规模超过160亿的基金，曾经是2009年的股基亚军，仅以微弱优势败给了规模小得多的华夏大盘（000011）。
而银华旗下另一只基金银华领先（180013）策略，7月复权净值增长率排名第三。
这两只基金共同的特点是仓位高。据二季报显示，银华优选（519001）6月末的仓位高达92.53%--而当时据研究机构测算，普通股票型基金的平均仓位在75%左右。
这与陆文俊对于市场的乐观判断有关。银华基金曾经测算，在最坏的经济下，上市公司还能值多少钱。最后结果表明，传统经济支柱型产业的公司估值，在经过上半年的不断下跌后，已经超过了行业盈利下降、中国经济二次探底等不利因素，而一路直指全球经济崩溃下的估值预期。
因此陆文俊在银华优选二季报中很肯定地表示，只要全球经济不崩溃，这部分股票的长期价格一定高于二季度大跌后的估值。
在乐观预期下，陆文俊不但调高了银华优选的仓位，而且在二季度略微增加了制造业、金融业、房地产业的配置。虽然汽车、钢铁、机械依然是银华系的前三大主攻行业。但是二季度相比一季度而言，陆文俊逆市将金融保险股的仓位从4.9%调高到7.46%，房地产股从0.13%调高到0.26%。
由于对市场预期乐观，并且坚信低估值的股票会得到修正。陆文俊宣布，银华优选的投资计划是，先买入并持有已经严重低估的银行、地产等传统行业，赚取估值修正的收益。
从目前二季报公布的情况来看，银华优选购入银行、地产股的计划从浦发银行（600000）开始。二季度末，银华优选十大重仓股依然维持了上海汽车（600104）、苏宁电器（002024）、宝钢股份（600019）、三安光电（600703）等银华系长期持有的股票。浦发银行成为唯一的新面孔，6月末，银华优选持有4774万股浦发银行，市值6.5亿元。
在陆文俊的带领下，二季度末，银华系一共五只基金共持有1.26亿股浦发银行。7月，浦发银行在基金纷纷重仓的情况下，累计上涨10.15%，跑赢大盘。
除了浦发银行外，银华系二季度末持有较多的金融地产股票还包括招商银行（600036）、兴业银行（601166）和中国平安（601318）。从股票持仓上显示，陆文俊阶段性购入银行地产股的计划当时才刚刚开始。
陆文俊在二季报中表示，银华优选的投资策略是，买入银行地产股后，等待成长股泡沫破灭，再用比较合理的价格去买入优秀成长股长期持有。理财周报 陆文俊
二季度逆市加仓 7月或已换股
由华夏基金两位明星基金经理--投资总监刘文动和股票投资部副总经理巩怀志联手管理的华夏优势（000021）增长基金，终于在7月业绩翻身，当月复权净值增长率达到13.5882%,位列所有股票及偏股型基金第五位。
华夏优势增长（000021）在7月的反弹，源自其二季度所做出的牺牲。今年第二季度，在大盘急速下挫的过程中，大部分基金公司逐渐悲观，开始减仓，而华夏优势增长却不断逆市调高仓位。
季报显示，3月末，华夏优势增长的仓位为76.69%。而6月末，其仓位已经提高到91.85%。
为此，华夏优势增长在二季度的业绩付出了惨痛代价：当季缩水14.71%。
这一业绩虽然跑赢大盘，但是以华夏优势增长的行业配置情况来看，一季度已经减持了金融股，二季度加仓明显的行业集中于机械、电子和生物医药，另外在批发零售等商业消费板块一直维持仓位不变。如果二季度没有在加仓过程中遭遇生物医药和电子等板块的补跌，华夏优势增长本可能取得更好的业绩表现。
从二季报中，刘文动和巩怀志并未表现出对于下半年市场的绝对乐观情绪。他们表示，虽然当时股票市场估值已经处于较低水平，但是一方面存在估值修复机会，另一方面也存在周期性行业盈利下降的压力，因此仍是两难状况。
从季报数据分析，二季度，新出现华夏优势增长前十大重仓股的股票包括：包钢稀土（600111）、莱宝高科（002106）、万向钱潮（000559）、佛山照明（000541）。
尽管不清楚刘文动和巩怀志何时买入这些股票，但是毫无疑问，这几只股票在二季度对于华夏优势增长业绩起到了力挽狂澜作用。在几乎整个季度的A股市场暴跌中，这四只股票都表现优异。包钢稀土从2月到6月几乎翻倍，莱宝高科披露一季报后股价持续上涨超过25%。
和此前市场经常认为华夏系基金容易扎堆重仓股不同。二季度末，包钢稀土、莱宝高科、万向钱潮、佛山照明在华夏系中，都只有在华夏优势增长一只基金中列入持有市值最高的前十大股票，显然是刘文动和巩怀志的独门股。
但事实上，在7月普涨中，这四只股票均未继续表现出领先于大盘的走势。
从历史上看，尽管华夏优势增长规模超过百亿，但是调仓干脆。因此很有可能在7月的上涨中，刘文动和巩怀志已经再次调整了重仓的行业和股票。
二季报中，他们表示，3季度将关注三类投资机会：（1）新兴产业：新能源汽车、电子科技、核电、节能环保等；（2）中低端消费品：医药、商业、家电等；（3）部分地产行业：关注西部、中部等房价历史涨幅小且城镇化加速的区域。理财周报 滕晓萌
两基金建仓路径曝光 布局大消费
随着2010年上市公司半年报的逐渐披露，今年二季度成立但未披露二季报的汇添富民营活力和中邮核心主题这2只次新基金建仓情况曝光，这些基金建仓以配置大消费概念为主。
截至8月6日，从已披露的上市公司半年报来看，5月5日成立的添富民营基金出现在2只个股的前10大流通股东之列。数据显示，汇添富民营活力基金位列新股国民技术前10大流通股东的第3席，持股数为29.23万股。该股被汇添富基金集体看好，汇添富成长焦点（519068）、汇添富均衡（519018）增长、汇添富优势（519008）精选携手位列该股前10大流通股东的第1席、第2席、第8席。此外，中海能源（398021）策略、上投摩根双息平衡（373010）、华宝兴业多策略增长（240005）、招商安泰股票基金也在该股前10大流通股东之列。
大消费概念是次新基金关注的焦点。汇添富民营活力建仓的另1只个股为金陵饭店（601007），持有72.12万股，位列前10大流通股东的第8席。而该股同样为汇添富旗下基金集体驻扎，汇添富均衡增长（519018）、汇添富价值精选（519069）也都在前10大流通股东之列。
中邮核心主题更是剑指大消费概念下的益民商业（600824）。数据显示，该基金在二季度末持有益民商业222.785万股，位列前10大流通股东的第5席。值得注意的是，该股被中邮基金公司看好，旗下所有偏股型基金全线参与，中邮核心优选（590001）、中邮核心成长（590002）、中邮核心优势灵活配置基金分别在该股前10大流通股东中位列第2席、第3席、第4席。
业内人士表示，随着半年报逐渐披露，次新基金建仓路径将进一步被挖掘。值得注意的是，二季度成立的新基金首募规模普遍不大，且二季度市场震荡，次新基金建仓谨慎，只有值得投资的个股才会大力出击并提前布局。证券时报
2600点分歧巨大：机构围猎蓝筹 散户赚指数难赚钱
引领这波行情的重点板块是金融和地产，但是，在这些蓝筹上，一般散户很难把握好买点和卖点
“这一波上涨的行情可能会超出很多人的预期。”7月份的大盘红红火火，月涨幅达9.97%,创下近一年来的新高。不过，广州某知名券商营业部的总经理却对理财周报记者说，行情不会很快终结。
他说，其辖下的大户室里的许多客户都在持续买入，他们选择的，都是前期被资金舍弃的一、二线蓝筹，“虽然没有短期显著的放量，但是大单介入的迹象比较明显。”
这家券商营业部，高峰时占据了广州全市交易量的20%。
这是一个重要的转变。知名私募基金经理吴国平说，某种程度上，资金操作的方向从中小板向大蓝筹转移已是事实上的风格转换。历史经验表明，只要出现风格转换，即使只是超跌反弹，也意味着这种反弹不会迅速终结。
“我的判断是，这个反弹应该是超预期的，继续维持1个月的概率比较大。”吴国平说。
然而，盘面上的语言又告诉投资者，这并不是一波能让大多数散户跑赢指数的行情。引领这波行情的重点板块是金融和地产，但是，在这些蓝筹上，一般散户很难把握好买点和卖点，而一遇到市场震荡，对散户的震仓效果极为明显，相反，大资金客户对于蓝筹就要坚定得多。
“最近很多人都在向我抱怨，看中的股票不敢买，但股价却连创新高。”广发机构客户部的一位高级分析师对理财周报记者说，犹豫的心理也导致不少散户错失了这一波上涨的机会。
市场炒作的结构正在发生变化
实际上，众多散户抱怨的背后恰是市场结构在发生变化。2008年11月至2009年7月，蓝筹和中小股都有较好的表现，不过从2009年7月开始，市场的重心向中小股转移。不少创业板、中小板的新股以60倍以上的市盈率发行，而上市后的这些个股，仍然能在短期内再创新高。
不过这已经成为了过去，反而是去年12月不少基金经理就在鼓吹的二八转换，正在露出端倪。一个最直接的表现是，金融、地产、石化、资源等大蓝筹走势渐渐稳定，在大盘出现一些短期的下跌时，这些大蓝筹跌不动了。
以一些权重的蓝筹来说明市场的脉络，似乎是一个最便捷的方法。万科（000002）A（000002.SZ）是蓝筹地产股，今年5月18日，它创下了一年半的反弹大周期的第一个低点6.83元，之后震荡了一个多月，在7月1日创下了新低6.65元。不过，在接下来的一个月中，该股收了15根阳线，其间仅收了6根阴线，整个7月份，该股上涨了22.27%。
前述券商营业部总经理称，目前市场中的炒作热点大致有三个，一是业绩估值较好的个股，二是涉及央企重组的个股，三是前期被地产板块拖累的个股，这些个股基本上都集中在一、二线蓝筹，随着它们的业绩并不如预期般差，估计能吸引不少抄底资金的兴趣。
事实上，在金融板块，这种变化更加明显。据国元证券（000728）数据显示，7月19日至7月23日一周内，大约有300亿元资金进场做多，创下了近半年资金当周流入记录，而在7月26日和7月29日，又分别有30亿元和150亿元资金进场做多。
虽然有部分分析师认为，这些进场做多的资金随时有撤离的可能，但毕竟是一个良好的征兆。
以招商银行（600036.SH）为例，自7月1日开始该股已累计上升16.72%,在7月27日该股回调的当天，成交量虽大幅下跌，但当天竟然有10多个大买单悄然吸筹。而整周的大买单有180多个。
散户赚钱效应减弱
不过，蓝筹的这波行情并没有给散户带来多大利益。前述营业部总经理说，过去半年间，散户热衷的个股基本上都是中小股，即使是在近一两个月的下跌中，也有不少散户加仓。而对于大蓝筹，由于盘整的时间很长，许多散户已深度套牢，即使机会出现了，散户也不敢加仓。
事实上，今年2月已出现过一波与如今行情类似的盘整，比如工商银行（601398）2月2日至4月1日，一直在4.8元至5.1元之间盘整，上下幅度不超过10%,之后在7月初，该股已跌至4.01元，跌幅高达20%。这种盘整后继续下跌的走势不仅挫伤了散户介入的积极性，更重要的是，这种下跌，也给投资者带来现实难题，蓝筹的介入点如何把握，因为大部分时间里，这些大股票都是不温不火，时间成本是散户不得不考虑的一个问题。
同时，这波反弹的力度非常强，短短的3个星期，指数已从2300多点上扬至2600点以上，其间板块的轮动相当快。以上周为例，银行、地产、钢铁、煤炭轮番发动，投资者很难把握热点，如果在急剧上涨时买入，第二天可能就是下跌。
也有观点认为，近期上涨得较多的个股几乎都是与股指期货有关的沪深300的成份股，可能与大户在股指期货上的套利有关。
不过，曾在今年4月准确预测大盘即将大跌的上海阜盈投资董事长张卫民则认为，沪深300的指数股上升与股指期货的关联度并不大，即使是一千亿的资金拉动指数的权重股，也只能带来短期效应，大户是很难通过拉正股股价而在股指期货上获利的。
他更认为，2700点上方压力较大，在未来的两周内大盘很有可能走不动，但也跌不下去，从而出现“滞涨”,而在8月下旬，大盘有可能重新向下，在今年第四季度，指数可能将再创新低，届时，将是一次很好的买入股票的机会。基金则会捉住这个机会配置中小市值的成长性好的次新股。
“光大银行（601818）下个月的上市应该是一个转折点。”张卫民说，“除了银行股的募资潮外，股市未来一两年需要解决的是全流通的市场供需平衡问题，在我的模型中，股市未来一两年内站稳3000点的机会几乎没有。”理财周报 张伟湘
中大盘二线蓝筹下半年或存机会
近期受市场关注的中证南方小康ＥＴＦ及联接基金本周起首发。据悉，该基金是国内首只跟踪定制指数、首只可投资股指期货的基金。南方小康拟任基金经理杨德龙表示，下半年市场的投资机会将主要集中在中大盘二线蓝筹股。“南方基金在这个时候推出小康的主要原因是，我们看好中大盘二线蓝筹股在市场反转时的表现，因为经过调整后，其估值已处于历史低位，下跌空间有限。”
据统计，经过前期大幅下跌，近期的强势反弹给市场提振了信心，“中大盘”股表现优异，率先抢占市场反弹先机。而小康指数正是定位于上证中大盘，样本股采自上证180,将市值最大20家公司排除在外，这样就能够将更多的权重赋予有较高成长潜力，且未来成长路径将较大程度受惠于国家新的节能减排、低碳环保等产业政策的行业和公司。 深圳晚报晓风