缩量折腾后仍会重挫
周二深沪A股市场震荡收出小阳线，成交量双双出现一定程度的萎缩态势。从市场层面来看，当日公布的CPI与PPI数据在盘中引起波动，而从外围市场来看，美、日等国均维持利率不变，也使得市场对中国利率政策有所缓解，但具体如何演绎需要进一步的观察央行政策变化。
从当日市场表现来看，我们发现实际上权重股的护盘显得非常明显，比如深圳对昨日停牌的万科A进行指数化操作，主要原因可能来自于周二其停牌并末分出筹码，但从其拉升后动作来看，并不明朗，因为房地产业下半年的形势更加严峻，拉升万科A明显带有主力末及出逃而采取的无奈之举。当日市场小盘股及西部类股票表现较好，比如双林股份、西部建设、西仪股份、西藏城投、新疆城建等，这些股票的上涨更大层面仍然炒作的是预期性，但随着市场建设成熟，这种炒作方式或难有持续性，投资者可对其中业绩较差的题材类股票逢高了结。
从当日最大关注点来看，农业银行的发行价保卫战仍比较明显，当日其并末破发，使得市场资金在地产股反弹中小幅度运作。而从其它权重股表现来看，中国石油、中国石化等表现沉重，这主要是因为市场资金的有限，导致这些大盘股的表现非常沉重而艰难。
对于后市，我们研究认为，昨日上海综指破位关键点位2639点后，如果短期不能收复，那么大盘阶段性反弹将宣布完结，其至少将可能呈现二次探底的走势。从短期市场来看，预计市场围绕2600点拉锯的可能性为高，如果量能不济，投资者应采取高抛观望策略；反之，则可对相关个股进行适当运作，如果短期折腾后，近日内仍不能收复2639点，就可全线退出，等待市场二次探底或进一步的向下运行至技术指标调整到位时再考虑操作。从全流通估值体系来看，未来相当长时间内将在10-20倍PE之间内波动为高，目前来看，显然高出上轨，因此折腾过后向下选择方向概率为大，投资者需防全流通PE下的结构性重挫风险。九鼎德盛
涨跌无力所体现的两层含义
我们一直定性本轮行情为“恢复性上涨行情”，可究竟在什么情况下才会产生这样的恢复行情？似乎源头并不简单的是因为“估值有吸引力”，因为在四月以后我们看到的是下跌之后还有下跌，难道说那时候估值就真的“很高”，完全没有吸引力么？如果真是这样，就没法解释为何在本轮反弹中许多个股急匆匆的大幅恢复上涨，简直完全收复了四月以后的失地。即使要挖坑，这个“坑”也显得过大了一些，纯粹用市场本身的博弈来理解，似乎总是无法到位。这个时候笔者曾经说过的两重“刹车器”就可以拿出来做研判指标了：还记得是哪两件刹车器吗？一件是政策的转向使得预期增强，一件是期指不再仅仅起到单边的助跌作用，只有当它们“制动”，股指才能从下坡路缓过劲来，进而变成上坡路。
所以我们才看到，在2400点以下很多股（尤其是一二线的蓝筹股，强周期行业个股）估值已经不高，甚至逼近历史极值，但市场预期是悲观的，因此仍然要走到2319点才能停止。转眼间来到了2600点附近甚至有冲击2700点的态势，不少中小板个股甚至主板个股涨幅已经不小，有些还要创出或者逼近新高，但预期变得没那么悲观了，因此个股行情仍能比较活跃地继续着。其实在这期间，政策并没有真正的转向，该调控的还是要调控，甚至可以说是“坚决地贯彻下去”，但就是这样一个“没有新的，更严厉的政策出炉”的真空期，已经足够起到刹车作用。在这期间，期指的制度也没有建设性的进步，但前期让基金等投资者可以介入期货市场，毕竟也在改变整个期指的“生态环境”，于是当政策真空，期指“助推转向”再加上各路资金需要营造一波“也许是今年唯一的行情”的要求下，轰轰烈烈红红火火的七月月阳就这样产生了。不过这样的超强走势在八月初却明显遇到了困难。
技术面上的压力笔者已经去强调过很多次，但正如午评所说，目前大盘所受到的压力恐怕还不仅仅是技术面的，还有宏观层次的“不确定性”。这一切的不确定性都是来自于CPI的延续高企，目前经济形势的“纠结”已经不用多说——如果铁心要压住CPI，那么GDP的增长肯定会受到影响，上半年的“伤害”我们已经不想看到第二次；如果要保住GDP（我们可以注意到以环比形式换算的年化GDP增长率已经接近8%的“基本线”），那CPI就难保不继续抬头，因为这样的通胀是“全球一致”的。想要在很短的时间里迅速转型已经被证明是不可能的是，那么接下来要看的就是，究竟要“软着陆”还是要“硬着陆”？究竟要牺牲一点CPI，还是要牺牲一点GDP？这些我们都无从得知。尽管美联储已经确定维持低利率水平，这显然封杀了中国的加息可能，但上调准备金率会不会做呢？其实市场从来都不怕确定性的利好或者利空，怕的就是看不清未来，包括4月19日以后的走势也是如此。
既然事已至此，那我们只能够按照市场先生本身的走势来判断资金面的预期，从今天的实际走势来看，也许是对经济数据还比较“满意”（毕竟官方的说法是“增长仍然比较强劲”，通胀“在合理可控水平”，虽然还是官腔，但至少是权威说法），也许是昨天的大幅下跌已经耗尽了短期做空能量，因此今天的走势总体看是相当平稳的。还记得昨天笔者所说的“区间下轨”2600点左右吗？实际上应该是2580-2600一带，今天的走势表明多方还不愿意在拉锯战中失去“这一带的争夺权”。如果看深圳成指的话，我们更会欢欣鼓舞，其走势不仅未破前面两个重要低点，并且绝对龙头万科在低开“补跌”之后发力上冲，不仅独立于自己的B股，甚至有些独立于其他成分股，最终万科的阳线实体达到7%以上，带动地产股几乎全线上扬，这是对“调控真空”最好的正面回应。总体来看，卖方在今天的表现是相当无力的，几乎都是“涨出了下跌空间”，这算是从好的方向给出今天窄幅盘整的“第一层含义”。
但我们也要看到，既然选择回调是“理智”的，那么韬光养晦的多方还应该继续积蓄能量，调整目前仍难言结束，具体说来可以看到，量能开始萎缩但还没到相对地量的程度，KDJ的J值开始迅速下行但还没到超卖（周线上看调整更是需要时间），热点开始重新“洗牌”但还没到出现引领市场持续上攻的“强者”。所以尽管空方的确做空比较乏力，但多方也只是勉强维持了小小的红盘而已，第二层含义是调整周期仍将继续，不要忘记仍在发行价附近徘徊的农行。结合以上因素，目前股指能够维持这个震荡区间已属不易，接下来调控方向会“如何走”仍然将直接影响到资金的预期，同时影响到大盘到底是见顶回落，还是坚强平盘走头肩底。不过至少今天的方向是利于两种选择中的“第一种”，即继续整固走头肩底。那么基于目前调整级别不大的观点，底仓仍可保留，并且可在盘中的喘息期抛出跟风下跌已经难以重拾漂亮升势的个股。上证 图锐
后市继续调整的可能性很大
周三大盘出现了相对窄幅的走势，并在盘中出现了较大的诱多现象，特别是房地产板块的异动有很大的诱惑力，此外西部地域的基础建设等板块的较强表现很大程度上活跃了市场气氛，即使盘中也展现了局部的市场热点，但从成交量大幅度的萎缩来看市场观望的气氛依然比较浓厚。王海专分析认为，今日大盘指数出现的缩量小幅反弹属于技术性的反抽，大盘震荡向下的趋势并未发生任何的改变，后市大盘调整的重要点位分别是2552点，2457点和2457点及2434点。
今日国家统计局今日发布7月份国民经济运行数据，其中7月份居民消费价格（CPI）同比上涨3.3%，涨幅创下21个月来的新高，居民消费价格涨幅有所扩大。7月份人民币新增贷款5328亿，比6月6034亿的规模稍为减少，近月放贷规模较为均衡。主要的经济数据基本符合市场的预期。下半年的经济环境你会变的更复杂，信贷规模不小的情况下，进一步的影响通胀的压力，产业结构性的调整依然是主基调。股市方面，西部地域概念的公司被炒作的可能性进一步的加大，特别是新疆和西藏两省基建类的股票值得重点关注。
技术走势上，从2319点到2681点的波动性行情走出了较为典型的5浪结构的上涨，2681点之后已经出现了A、B浪的走势，它们的结构分别典型是5浪和3浪结构，目前正处在C1或C2浪过程中，而且极大可能的出现5浪结构的调整，即5-3-5结构走完调整行情。后市还有不小调整空间。我们运用黄金分割线来计算，2681点到8月4日的2589点的1.382，1.618和2.382以及2.618倍来算，对应大盘的点位分别是2552点，2530点和2457及2434点。从概率上，1.618和2.618倍出现止跌可能性会更大一些。此外从K线形态上看，今日之前的6根K线组合成了典型“空头炮”的“下降三部曲”的形态，今日缩量的小阳线为技术性的反抽性质，从这个角度上看后市，调整的概率也是很大的。
操作策略上，按其海专交易法则，昨日股指的下跌确立了调整的趋势并发出了卖出信号，目前依然以持币为主，耐心等待。上证 王海专
数据压力已去 谁将接力地产
大盘今日呈现缩量整理、消费上扬走势。受美股下跌影响，两市有所小幅惯性低开，随后便在2600附近窄幅震荡。随着7月宏观经济数据的出台，股指在地产板块的带动下出现一波直线上扬，不过由于没有量能的跟进以及其他权重板块的跟随，大盘又开始逐波走弱。盘面上看，抗通胀品种表现依旧抢眼，而生物医药、西藏、新疆、物联网等科技类个股盘中也也不错表现。尾盘，软件板块强势上攻，其他个股轮番上扬，并成功站上2600点关口。至收盘时，两市有 只个股涨停，无个股跌停，成交量较上一交易日有明显萎缩。
地产板块盘中的拉升就如同上月经济数据公布时一样——政策博弈。投资、消费等数据不乐观，显示经济持续平稳下滑，而后期又将要维持在较合理水平（比如3季度GDP在9%以上水平），相关部门就不会严厉执行当前的地产调控政策，再加上半年各公司的良好业绩配合，板块走强也在情理当中。不过它们却没有将银行板块带动，这不仅仅是由于农行再次处于破发边缘、光大即将上市引发的“抵触”情绪，而是行业目前面临的利空还在消化当中：中间业务收入被减少，银信合作被规范，放贷冲动被遏制，这都直接影响未来银行业的业绩，不过客观而言，从公布的几家上市银行中报业绩来看，他们的业绩增幅让人羡慕，不仅大幅跑赢传统工业企业，还把相当多的政策扶持的区域、新兴产业受益个股甩在后面，这实在不是一个好现象。
展望后市，短期内空头占据一定主动，毕竟5日线和2600点的压力还存在，2680-2700依旧会是大盘的强压力位。至于中期走势，则还不必担忧，30日线向上趋势没有丝毫改变，因而2500-2530区间会是大盘的强支撑位，2560-2580之间也有相当多的主动性买盘筹码，应该不会轻易让手于空方。美联储和日本央行的最新利率政策符合市场预期：继续维持原有利率，而美联储指出要采取进一步的宽松政策来刺激经济增长，也可见全球经济复苏进程还较为坎坷。华讯投资分析师陈晓慧认为未来我国的加息预期还不会因为稍微过高的通胀而突然来临。投资之外，内需、外需的双重压力或许会让宏观政策都难以适当从紧。不过这对于目前的大盘而言，却获得一个继续反弹的良机，因为业绩担心暂时告一段落，流动性也不会突然中断。操作上，投资者将仓位控制在5成左右，关注银行、券商、消费类、区域、新兴产业、央企重组等。华讯投资
券商：明日继续反弹 关注新能源
周三，市场基本维持窄幅震荡，临近收盘出现一波拉升，但成交量有所萎缩，截至收盘，沪指涨0.47%收于2607.5点。收盘后，本网第一时间采访了三位券商分析师。
西南证券策略研究员张刚表示，大盘周三止跌回稳，2600点附近呈现一定的支撑力度。宏观经济数据尽管略显通胀，但市场普遍认为主要是短期自然灾害原因造成食品价格上涨，并不会引发利率上升，而投资增速放缓也可以被解读为软着陆成功。光大银行发行完毕，市场静待周五的解冻资金回流，美联储货币政策会议结果也明朗化，基本面诸多因素在周三彻底释放，投资者的紧张情绪得以缓解，但做多力量仍在逐步恢复，以致涨幅不大，他预计周四大盘会继续上扬，进一步收复失地。
国金证券策略分析师杨建波认为，今日市场早盘惯性低开后小幅震荡盘整，随着相关宏观数据的明朗后，大盘围绕2600整数关的心理点位展开震荡，盘中新疆西藏等区域振兴板块和房地产、电子信息轮番表现，但市场观望气氛较浓，追涨意愿不强，量能逐步萎缩。今日的缩量上涨，显示市场对后续宏观调控仍抱有一定程度的担忧。他表示，后市依然要重点关注成交量的变化，经过短期震荡调整后，市场依然保持着向上的趋势。操作上，他建议投资者重点关注小盘股和战略新兴产业板块如新能源等。
金元证券策略分析师徐传豹认为，今日两市震荡整理，经过昨日大跌，市场做空能量基本得到宣泄，短期持续大幅下跌的概率降低，大盘可能会通过小幅震荡的形式来消化诸如经济数据、资金供给、高管减持、市场情绪调整等各方面的因素。由于目前成交仍较活跃，投资者可关注个股机会。他建议重点关注新能源、节能环保、生物医药等政策扶持品种和中报超预期的公司。证券时报网