深指重上半年线 踏空股民忙建仓
昨天上午9：30刚过，杭城新股民小秦就接到股友的电话：“今天可以建仓了，如果再不买股票，恐怕这一波上拉又要踏空了。”可是让小秦头痛的是，他连着打开好几个原来看好的股票K线图，都早已经涨到了半山腰，虽然价格似乎不高，但从低部涨上来少说也有10%以上，这样的股票是买还是不买呢？小秦一咬牙买了半仓。与小秦一样，中航证券杭州香积寺营业部的不少散户也开始在交易机前排队等候机会买入股票。昨日收盘后中航证券相关负责人告诉记者，客户资金活跃度直线上升，当天成交量大大超过前几天。
杭城一位圈内小有名气的私募跟记者表示，这一波由于我们过于谨慎也都踏空了，不过，前几天大盘下跌的时候，我们还是吃了不少货，尤其是上周五大盘从技术图形看出现了一个比2319点还要好的买点，我们就已经开始分批买入了，我们认为近期大盘还是有向上空间的。
昨天深成指创出反弹以来新高，沪指连克5日、20日、10日三条均线。两市成交接近2500亿元，量价配合良好。昨日大盘资金净流入68.77亿元，且没有板块呈现资金净流出，反映出市场多头对后续行情的乐观预期。后市到底还能看多远呢？财通证券分析师张立认为，深成指、中小板指创出反弹新高。这说明自2319点开始反弹的第5小浪上攻已展开，沪指3181-2319点暴挫行情的0.5反弹位2750点将是上档强压力位，根据5浪升幅小于3浪（292点）计算，5浪高点不会超过2856点，因此2750-2856区域可能是此轮反弹的高点。短期大盘在冲高后将会出现震荡，个股继续关注通胀受益、央企重组、新兴产业，建议继续积极参与反弹。都市快报
A股新一轮上涨有望开启
红周一上演逼空好戏
周一，农行“脱鞋”首日，沪深两市呈现低开高走大幅反弹走势。上证指数2661.71点报收，大涨2.11%；深成指收于11164.79点，创出本轮反弹新高。盘面上，在金融、有色、煤炭、航运等前期滞涨大盘股带动下，个股出现普涨格局。
周一两市大涨的原因是什么？后市怎么判断，是否就此开启新一轮上涨？近期新股发行不断，宏观经济数据也不乐观，但大盘却保持强势，支撑大盘强势的原因是什么？市场预期是否发生了改变？针对这些问题，《大众证券报》记者特别连线采访多位业内专家予以解答。
政策面没有明显变化
《大众证券报》：而近期区域振兴规划、产业规划不断出台，是否意味着政策面开始有所放松？
日信证券首席策略分析师/徐海洋：政策调控一直贯彻“一托”、“一压”两方面，不能将调控理解为负面的收紧，而是包含“调”和“控”两个政策路径。目前“压”的方面，房地产、淘汰落后产能等政策没有变化；“托”的方面，产业政策、区域政策都在稳步推进。表面上看，政策体现出结构性放松，但实质上政策调控两方面的思路一直没有变，未来短时间内也不会变。
中航证券宏观策略研究员/戴磊：总量上很难放松，结构上会有所侧重。投资侧重点方面，在区域上会向中西部倾斜，产业上会继续支持新型战略产业的发展，未来政策放松不会从总量上体现出来。
再融资仍有压力
《大众证券报》：8月份资金面能否支撑股市进一步上行，近期资金面状况如何？
戴磊：流动性目前基本处于底部区域，但是短期大幅提升的可能性也不大，新增流动性对股市的支撑力度不足以抵御经济下滑趋势所带来的影响。后市可以关注汇改有没有超预期的因素出现，这可能会吸引外部资金流入。 徐海洋：按照目前的投放节奏和信贷额度指标，预期2010年下半年信贷规模将超越以往任何年份，达到2.88万亿元。不过，虽然资金面供求形势有所好转，但也还没有进入完全宽松阶段。
《大众证券报》：中、工、建三大行年内再融资对资金面冲击有多大？
徐海洋：也应该注意到，扩容问题始终是制约市场的重要压制力量，工、中、建、交四大行配股融资额超过2200亿元，中信、招商、兴业合计再融资金额也达到了657亿元，银行再融资的压力依然很大。
权重个股补涨带动大盘
《大众证券报》：近期新股发行不断，但大盘却保持强势，支撑大盘强势的原因是什么？
中邮证券首席策略分析师/田渭东：宏观经济并不悲观，CPI二季度是高点，工业增加值以及投资增速虽然下滑，但只是增速下滑，从历年上看也是相当高的，而且这次调控是主动性调控，增速出现回落也在可接受范围之内，所以基本面并没有值得担忧的地方。大盘之所以上涨并非市场预期出现了变化，只是个股补涨所带动。
徐海洋：从上周的情况看，大盘一直处于震荡过程中，并没有强到哪里去，多数权重周期类品种已经开始震荡休整，行情再次呈现比较典型的结构市特征，市场预期也没有发生明显的变化。
新一轮上涨开启？
《大众证券报》：周一两市大涨的原因是什么？后市怎么判断，是否就此开启新一轮上涨？
田渭东：没有其他特殊原因，主要是个股的补涨。前期大盘回调是受规范银信合作以及美元上涨因素的影响，现在来看，银信合作对银行的影响不大，美元避险资金回流也是短期现象，这两个偏空因素已经慢慢消化。预计短期大盘还将继续震荡上行，但是越往上压力越大，还是需要谨慎。
徐海洋：两市大涨出乎意料，没有什么特别的原因需要警惕。目前点位大盘应该是越震荡越放心，大盘离奇的全面普涨，让市场担心有诱多嫌疑。
从市场逻辑来看，经济运行、政策调控，尤其是信贷货币环境预期的改变，带动了上涨初期的权重股估值修复行情，但调整结构背景下，周期股始终面临成长空间的约束。不过，目前市场也较难出现导致指数大幅下挫的触发因素，指数维持震荡上行的可能性较高。
仓位建议控制在五、六成
《大众证券报》：短期有哪些投资机会值得关注？如何布局下一阶段行情？
田渭东：短期还是跟着市场节奏走，前期超跌的个股有补涨机会，涨幅较大的个股注意减持，不要追高。一些低位蓝筹股、新兴产业概念、大消费类板块不断有资金关注，后市可以逢低位关注。
徐海洋：在市场内部，反映经济转型的行业品种和中小盘题材股获得资金更多青睐，建议关注农业、品牌消费、资源矿产等具备产品价格上涨预期的品种。下一阶段行情尚难预测，建议投资者仓位水平控制在五、六成的相对中性仓位。 大众证券报
保增长和促转型是股市持续热点
我们认为，反弹行情仍可延续。原因在于政策已经转向、资金环境良性，因而预期有继续改善的空间。建议后市继续把握经济增长和转型的投资主线。
A股有继续向上空间
一、通胀数据上行不改政策转向判断
现阶段，政策的主要矛盾是防过冷，而政策基调早已明确。经济数据环比降至冰点，保增长是解决长短期问题的前提。同时，政策转向更多地表现为区域政策、转型政策。具体分析如下：
1、经济数据环比快速下滑，工业增加值7月同比增长13.4%，季调后环比趋势折年率降至2.5%；7月名义零售同比为17.9%，季调后的真实零售环比趋势折年率降至14.5%；外需形势不容乐观，进出口环比趋势折年分别降至-14.6%和18.9%。
2、温家宝7月20日明确表示，“要坚持搞好宏观调控，以稳定政策为主基调”，“无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行”。
3、银信合作新规出台抑制信贷放松流向地产，而房地产价平量升远好于房价向上波动，毕竟房价大幅下跌不是政策目标。银信产品的监督和管理整体对于银行业的影响较小。银信资产在两年内转入资产负债表，银行有充足的时间进行现有银信产品的规范和到期兑付，对于银行业绩影响不大，只是对于期末贷款额度比较紧张的银行有一定的约束作用。
二、资金环境有利，预期改善吸引增量资金
首先，国内主要资金价格平稳。7月下旬以来，全国性商业银行质押式回购净融出额维持在两千亿以上，银行间市场资金面处于宽松的状态。票据贴现率自6月末以来持续回落，资金面供给的改善以及实体经济需求的回落是资金面缓解的主要原因。
把握增长和转型的主线
主线一： 地产预期改善的连锁反应
我们继续看好此轮反弹的中流砥柱--房地产。原因在于：1、地产是反弹行情风向标，具有强者恒强的博弈偏好。2、三季度，随着供应量的回升以及开发商的主动调价，销量环比逐步回升，并存在阶段性超预期的可能。3、万科中报业绩超出预期，带动对地产股业绩预期的回升。4、8月26日深圳特区30周年，国务院可能在8月份正式批复“前海深港现代服务业合作区”发展规划的预期强烈，拉动深圳本地地产股，甚至激发地产股板块行情。除前海合作区外，还包括深圳特区范围扩大至全市范围。5、对深圳国资重组的强烈憧憬、2011年大运会等。
而随着对地产成交量预期的回暖，相关周期性行业，机械、建材等也有望受到带动。从PMI等数据看，非金属矿业制品业量价走平，盈利下滑态势得到遏制，机械等中游工业品有望在成本压力缓解后，率先进入复苏周期。
主线二： 掘金制造业升级和消费升级
我们建议，立足长线，寻找受益经济转型超越经济周期的机会。在经济转型过程中，不仅仅是新兴产业，实际上，泛消费类、符合产业升级方向行业中的优秀公司和以及受益产业竞争结构改善的传统产业中的龙头公司，都有望获得超越市场的收益。具体分析如下：
1、内需扩张，给制造业升级提供了基础。此外，特别关注新疆、重庆等中西部地区区域刺激的机会。
2、消费升级：商业、食品饮料等中低端消费，农产品，以及信息服务、传媒、旅游、医疗等服务性消费。
主线三： 现金管理型+优于债券的配置型机会--银行
银行股估值依然偏低。由于今年较为确定的增长和高比例分红，即使仅考虑分红收益率，投资于银行股也可超越一年期定期存款利率和一年期国债到期收益率。此外，在预期改善的环境下，进可获估值提升收益，退可守分红收益率。兴业证券
机构视点：四大主题值得关注
四大主题值得关注
中信证券研究部：我们认为，当前的投资选择仍可坚持“估值低地+热点主题”的方向。除继续关注基本面预期改善、估值较低的房地产、银行和保险行业外，我们重点推荐四大投资主题，即深圳前海规划：深圳将迎来特区设立30周年，前海地区有望成为深圳“二中心”，具备土地资源的公司值得关注；金融政策助力新疆大开发：预计相关部门将秉承中央新疆工作会议精神，加快出台扶持新疆资本市场发展政策，大股东有兵团或国资背景，具有资产注入预期的公司值得关注；水利建设：今年连续洪灾引发对水利基础设施建设的全面思考，水利建设既解决过去多年欠账，又能起到拉动投资的积极作用，相关建筑、建材和机械公司值得关注；稀土产业整合：稀土产业整合拉开大幕，有望催生“南钨业北包钢”两大投资机会。
市场短线波动或加大
湘财证券研究所：昨日农行脱了“绿鞋”后走势相对强势，使得破发之虞短期消退。多方一举扭转形势，并成功接管市场。从技术上分析，本波自2319点反弹以来的走势，基本符合经典理论。两市昨日放量上涨，上证综指快速收复2633点，深成指更是创出本轮反弹以来的新高，显示市场再度恢复强势。由于股指再度进入上档密集成交区，市场波动或将加大。在股指波动可能加大的前提下，可以适当加大波段操作的力度。短期后市或仍存在一定上涨空间，但投资者切莫过度追高。区域经济板块、资源类个股、机械、军工等题材，可以适度关注。
须正视小盘股风险
长江证券研究所：中小板和创业板众多的上市公司代表着未来发展方向的新兴产业，其高估值承载了市场的期望。但是这种高估值至少在目前来看很难用其高成长化解。市场对于这些中小公司的期望太高了，而一旦现实满足不了期望，中小公司的高估值可能会面临较大的调整风险。在解禁潮逐步逼近的2010年后面几个月，高估值的中小盘个股的风险可能会愈发显现。这是一个必须要正视的问题。
震荡中可逢低加仓
兴业证券研发中心：就中期市场而言，宏观面上，政策基调已转向，经济环比已见底，短期冲击不改通胀回落格局；资金面上，各类资金指标仍处良性，做多的博弈力量尚可延续；盈利能力方面，无系统性风险，但下半年行业业绩下调有结构性冲击。因此，我们建议在行情震荡中，逢低应坚决加仓。
行业配置上，第一，金融、地产是支撑反弹行情的中流砥柱，银行至少具有现金管理型+优于债券的配置型机会，而地产、券商、保险等仍具较强反弹动力。第二，立足长线，掘金制造业升级和消费升级，看好汽车及配件、家电、电力设备、化工、机械、商业、传媒、软件及服务、农业。第三，适度关注“中字头”次新股、深圳前海、新疆等重组、区域主题的交易型机会。证券时报