近日深沪大盘震荡持稳，个股尚算活跃，技术面，上证指数维持在低位附近区间震荡，支撑位在2650-2690点区域。阻力位在2920-2950点区域附近附近。目前指数波动趋窄，接近上档阻力，面临选择。在这个区域中我们发现，主力高势低吸严重，做为散户我们应该如何应对？ 维稳阶段炒股：一停二看三通过
一停：停止盲目买卖股票，控制好仓位。当自己的判断与市场实际走势南辕北辙时，设立止损点，保证资金安全；对已满仓深套的股票，除非是问题股，也不必急于斩仓，采取"守株待兔"的解套方法。
二看：纵观全球经济，研判我国经济发展趋势，看主力机构对奥运过后的"脸色"。认真研究个股运行规律，对绩优上市公司做到心中有数。对手中已经套牢的股票进行汰弱择强，优化投资组合。这不仅可以在未来行情中获取理想的投资收益，还能有效回避股市可能调整的风险。
三通过：既要有价值投资的心态，又要有趋势交易的技巧。当市场整体趋势重新转暖，当投资者对市场研判符合股市客观向上运行规律时，积极参与有效突破阻力位或未来最有可能演化成不受宏观经济周期影响的板块，安全通过，获利空间大。
笔者观点：目前股市既不具备大幅上涨的基础，也不可能在短期内大跌。投资者应当保持股票与现金的均衡配置比例，进可攻，退可守，是一种灵活与主动的操作策略。(中国证券报 张根宝)
波段操作五原则
近期大盘走势扑朔迷离：当投资者一致看好后市时，大盘突然"阴云密布"；当大家普遍认为还要深幅调整时，股指却再现"彩虹高挂"。不少投资者感到迷茫，不知如何操作。笔者认为，在如此震荡的市道中，可遵循以下操作原则：
一、把握节奏，逢低介入。由于大盘处于反复筑底过程中，所以股指极不稳定，一有风吹草动便会出现恐慌性的抛盘。然而，随着奥运盛会的临近，市场维稳呼声渐高，大盘走强不是梦想，因此当前过分看空已不足取，逢低介入应是不错的选择。
二、注重轮动，精选个股。通过近段时期的市场观察，我们发现板块轮动这种模式，在市场中时常如海浪迭起，经久不衰。如从农业股、奥运概念到新能源、钾肥概念股，无不显示出这种海浪般的韵律。所以，择机介入新崛起的部分概念股，是获取短期收益的好方法。
三、适可而止，逢高卖出。所谓波段，就是某只股票在一定时间内的高价与低价差。无论牛市或熊市，市场都会有这样的机会，而市场的机会总是提供给那些反应敏捷、判断正确的投资者，提供给那些善于把握好波段的人。在大盘尚未连续放出上攻的成交量时，逢顶背离卖出是较理性的抉择。
四、观测趋势，控制仓位。波段操作的最大特点是不能满仓操作。在大盘尚未反转之前，只能当一名"游击队员"。在平衡市的短线资金可控制在30％左右，在市场反复走强时可增加至50％以上，如果近期股指放量突破短期箱体上沿即三千点一线，则可继续追加仓位。
五、知己知彼，灵活操作。短线投资者关心的是分时K线、日线；中线投资者关心的是周K线、月K线；长线投资者关心的是半年线、年线。短线投资者的特点就是讲究一个"快"字，而中长线投资者则可做较大的波段。因此，应根据自己的特点及市场的中期趋势来把握波段操作的节奏。
"雷雨交加"和"艳阳高照"永远是股市的万千气象。当前如何把握好自己的波段操作策略，成为能否在市场中获利的关键。(中国证券报 风鸣)
主力如何做到高吸低抛
我们经常会听到这样的谆谆教诲：要高抛低吸。其实静下心来想一想这恐怕是地球人都知道的事情。可就是有一些人似乎忘记了这条基本原则，确确实实在高吸低抛。那些人就是主力资金的操盘手。
某股前一天强势上涨，以9元的最高价收盘，然而第二天却低开，然后在大盘温和上涨的背景下股价硬是不断地被抛盘打下而在8.8元处横盘，不过在某一时刻股价又突然直线上冲，最后以9.3元而报收。这是我们在看盘中经常会发现的一幕，也是典型的主力高吸低抛的案例。
前面的逆大盘翻绿横盘是主力在不断地出货，后来主力又反手买进，一路推升股价。由于买进的价位高于卖出的价位，所以就当天来说是高吸低抛。
其实这样的操作一定是不得已而为之，因为市场上的散单一般不会主动往上买，除非大盘大涨。所以在大多数情况下股价的大幅度推升是要靠主力来完成的，可以说每一次新高基本上都是主力干出来的。这就表明主力必须买在阶段性的高位，这就是主力高吸的由来。不过主力已经不是以前市场上曾经出现过的那种把流通股的九成甚至更多的筹码都收集起来的强庄，只是配合消息和大盘顺势推升股价，并没有全部收集筹码的妄想，因此在达到一定仓位后就会尽量做到不再增加。不过既然阶段性的高点要主力来干，股价的推升又必须主力来做，这样仓位的增加是不可避免的，所以操盘手必须考虑如何减掉新增的仓位。既然市场散单追高意愿不强，那就只有压低价位减仓了，于是就采取了低抛。
尽管主力在那里做着在我们看来似乎是傻乎乎的事情，但实际上是一种必然的选择，而且换一个角度看主力也不一定是高吸低抛。再来说说这个例子，如果前一天买进筹码的平均成本在8.8元（不可能是最高价9元），那么第二天在8.8元上方卖出起码是不亏钱的，所以这一批筹码仍然可以被认为是前一天低吸第二天高抛的。至于前一天拉升股价买进的筹码说不定第二天又可以在不亏损的情况下卖出了，这就是操盘手不增加筹码的基本手法。
我们的操作通常是一次来回就是一次成败，但主力在个股上操作的时间比较长，因此衡量成败在清仓之后，至于其间的低吸高抛还是高吸低抛并不重要。即使有些筹码确实高吸低抛了，不过这些小亏损对于整个仓位的成本来说几乎是没有影响的。
了解主力的这种手法对于我们研判个股的短期走势很有帮助。(上海证券报 潘伟君)
合适的买入点更重要
巴菲特说价值投资的要点是以低估的价格买入优质公司的股票。在"低估的价格"和"优质公司"这两点上，前者更重要。
假设有一家优质公司，现在每股收益为1元，每股现金分红0.4元。假设公司业绩在未来十年里每年增长20%，每股收益和每股现金分红都以相同的速度增长。十年后，每股收益将为6.2元。那时，公司的股价得到一个合理的估值：20倍的市盈率，股价为124元。
就是这样一家优质公司，我们看看在买入价格不同的情况下收益率的差别。
第一种假设是以低估的10倍的市盈率买入，也就是买入价格为10元，这样每股现金分红0.4元对应的股息率为4%。股价上涨至124元，折合年收益率为29%，加上4%的股息率，年复合收益率为33%，总收益率高达1632%。假如初始以1万元投资，将增值为17.32万元。
第二种假设是以高估的40倍的市盈率买入，也就是买入价格为40元，这样每股现金分红0.4元对应的股息率只有1%。股价上涨至124元，折合年收益率为12%，加上1%的股息率，年复合收益率13%，总收益率239%。初始的1万元投资仅仅增值为3.39万元。
17.32/3.39=5.11。5.11倍的结果差异是巨大的。差异来自两方面：一方面来自股价估值，10倍市盈率到20倍市盈率与40倍市盈率到20倍市盈率差别自然很大。这方面带来的差异是4倍。另外一个不引人注目的差别是股息率的差别。一家公司一样分红，股价低自然股息率高，股价高自然股息率低。这方面也有1.1倍的差异。
但是以低估的价格买入股票的重要性不仅仅在于未来收益的大小，更在于本金的安全，这就是巴菲特所说的"安全边际"。因为即使我们认为买入的是一家优质公司，但是世事难料，未来公司的业绩可能达不到20%的增长率，以40倍的市盈率买入结果就会盈利很少，甚至亏损。如果公司的业绩不仅没有如预期那样增长，反而恶化，那么40倍市盈率的股票跌起来可就一点也不含糊，股价"腰斩"是很正常而且是很快会发生的事。
上述道理非常浅显，但是知易行难。一般只有在市场极度低迷的时候，优质公司的股票才会出现10倍的市盈率，而这时候，投资者都极度悲观，买入股票需要极大的勇气。相反，在40倍市盈率买入股票则是很常见的事，因为那时可能人人都看好后市，根本没有人会相信市场还会有给优质公司以10倍市盈率买入的机会。大家都会认为如果不以40倍市盈率买入的话，自己将会永远错失赚钱的机会。所以，我们要常常想想巴菲特说的"在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧"。
辩证分析上市公司中期业绩
2008年以来，我国经济发展承受着内外双重压力。一面是国际油价居高不下、次贷阴云不散，一面又是冰雪地震相继来袭、CPI依旧高位运行。在上市公司中期业绩披露之际，这些因素到底为上市公司业绩和经济基本面带来多大影响已经成为投资者普遍关注的问题。
截至7月24日，已披露半年报的57家上市公司上半年实现净利润2.94亿元，较上年同期增长32.55%；另有700家上市公司公布了上半年业绩预告，根据业绩预告情况测算，这700家公司上半年创造净利润合计2372亿元，较上年同期增长33%左右。在披露中报和公布业绩预告的上市公司中，上半年净利润前十名公司除中国石化(600028)和中国铝业(601600)外，其余八家都属银行板块；其中，中国石化和中国铝业均预计上半年业绩下降幅度将超过50%，而八只银行股业绩预增幅度均在50%以上。
根据相关数据，2008年中报业绩预增的上市公司主要集中在制造业，其次是信息技术业。在制造业中，机械、设备、仪表与石油、化学、塑胶、塑料等子行业中业绩预增公司居多。而在已预告中期业绩的上市公司中，续亏和预减的上市公司分别为65家和36家，续亏的公司多为*ST公司。从已经公布以及发布业绩预告的公司中，投资者基本可以对今年上市公司中期业绩有一个大致了解。但由于上市公司业绩受到诸多方面的影响，这需要投资者辩证看待，并且理性预期。
一是从上市公司业绩中尽可能分析宏观经济运行带来的变数。从目前的宏观经济情况来看，目前通胀压力依然未消，PPI持续走高；而国际市场也充满着众多不确定因素，一些出口导向型和周期性行业将明显受到影响。投资者在看到一些上市公司中期业绩优良的同时，也需要看到一些上市公司面临的外部环境压力。对于金融、地产、钢铁等周期性行业需要投资者加以留意，如果宏观经济增长一旦放缓，则对于行业以及上市公司业绩的负面影响不可小觑。
二是把握行业发展对上市公司带来的影响。如一些房地产上市公司受原材料价格上涨等成本因素增加以及房价下跌等影响，业绩出现下滑；电力行业尤其是火电行业受到煤炭价格上涨影响业绩出现大幅滑坡；石化行业由于原油价格上涨导致炼油大幅亏损等。不过，随着上市公司中期业绩的披露，一些行业的基本面也将发生改变，典型的如电力行业以及石化行业，电价以及油价的上调将明显改善电力企业以及石化企业的业绩。
一些行业的景气度一段时期以来较高，这或将成为后市股价上涨的动力。如维生素行业自去年下半年开始，价格快速上涨。以新和成为例，自2007年6月14日以来，公司对其主导产品VE、VA连续进行了七次调价，从2007年6月到2008年6月一年内，VE价格涨幅超过300%；从2007年12月到2008年6月的半年内，VA价格涨幅超过200%。产品涨价导致维生素行业公司中期业绩暴增，新和成中报预增增幅高达100倍以上，浙江医药(600216)的增幅也接近40倍。而当前VE供应量仍然偏紧，未来VE的价格维持高位可能性依然较大。这些景气行业中的优质公司仍值得关注。因此，需要以动态的眼光来看待上市公司中期业绩表现。
三是分析所得税率调整等其它因素对于上市公司业绩的影响。税收对于公司盈利的影响并非是来自于公司内在盈利能力的提升，这种税收因素的影响也将在今后消除，对于因为税率降低带来的业绩增长，投资者仍需要保持一份谨慎。此外，由于今年以来股指的大幅下滑，与证券投资有较大相关性的公司业绩也将明显受累，参股金融类公司业绩将受到影响，非经常性损益对少数公司净利润的影响较大，这也需要从主营业务收入中区分开来。
四是要密切关注大小非减持等因素对于股价等的影响。统计显示，上半年上市公司大、小非总解禁266.53亿股，市值约4018.98亿元，解禁股份数量占这些公司年初流通A股股份的22.11%。其中，195家上市公司的股东有减持行为，减持股数高达28.43亿股，占这些公司年初流通A股股份的8.90%。大小非减持将对股价带来明显影响，从一些解禁公司二级市场股价走势可以看出，往往解禁数目越大，原始成本越低的公司股价受到的冲击越大。因此，投资者在阅读中期报表时也需要了解大小非减持以及解禁日期等具体情况，对于短期有解禁压力的公司或仍需谨慎。(上海证券报 陈金仁)
