本周跌了 牛市初期的洗盘？
本地分析师认为，大盘重心仍然不稳定，现在谈论“牛市”还早了些。
本周，大盘总体震荡下行，虽然其间有钢铁、地产等权重股“异动”护盘，但成效并不显著，沪指一周跌幅为1.19%,报收于2610.74点。从盘面观察，各个板块在本周的走势均不尽人意，多数个股呈现出“涨一天，跌一天”甚至“涨一天，跌两天”的疲惫态势。记者同时注意到，自沪指8月19日冲击2701点以来到昨日收盘，沪指下行的幅度其实并不算大，仅3.37%。这个3.37%让市场中的多头和空头都很不踏实。究竟是一轮牛市开始前的震荡洗盘，还是更凶猛下跌的前奏？
本轮调整还会维持多长时间？预计后市会如何运行？应采用怎样的策略？记者同时注意到，眼下市场上有一种“非主流”看法是：“目前的调整只是上升途中的洗盘，事实上，新一轮牛市正在启动中，现在就可以闻到牛的味道。”对于这样的认识，本地分析师们是如何看待的？本报记者昨日连线了华融证券天星桥营业部王宁、广发证券（000776）凤天大道营业部姜晞、申银万国小新街营业部谭飞三位分析师。
后市 重心仍然不稳定
王宁：本周，地产股、金融股的联袂下挫，直接导致了股指逐步回落。短期内，银行、保险、钢铁、地产等权重股仍然面临来自多方面的压力而积重难返。大盘股尤其需要量能推动，但本周以来，成交量总体处于萎缩状态，显示出投资者的观望情绪浓厚。
我们认为，后期市场的发展取决于地产、通胀及外围市场的表现。从近期的消息面看，地产调控政策目前难有放松，甚至有偏紧迹象；而根据商务部最近的监测数据显示，上周全国36个大中城市重点监测的食用农产品（000061）市场价格比前一周上涨了0.6%,生产资料市场价格上涨了0.2%,这显示通胀的压力并未随着灾情的过去而迅速平复，通胀压力仍将是三季度潜在的风险；此外，近期对以美国为首的海外经济体出现经济下滑甚至二次探底的担忧重新显现，海外投资者的避险情绪上升，导致股指和大宗商品价格走低，这也将给A股市场带来压力。目前沪指运行在2560点-2700点箱体内，但市场形成趋势性运行态势的动力在减弱，下周市场仍有可能继续震荡走低，考验下箱体的支撑。
姜晞：本周沪深市场缩量调整，深成指依然运行于5周均线之上，沪综指则已经跌破了5周均线。在权重股中占比较大的金融板块始终不作为，是股指本周疲弱的主因，这种状况后市若不能有所改观，市场还将重心下移。下方关注2590点（也即本周调整低点）附近的支撑力度，上方需留意2630一带的压力。
谭飞：目前行情与5月份的走势比较类似，沪综指始终在一个不大的区间内波动。5月份主要是在2481点到2686点之间波动，8月份基本上未能有效走出这个区域，沪综指仅有一个交易日收在2686点之上，之后无力再起。从时间看，5月开始的那波盘整行情持续了6周，到7月底选择了向下突破，而近期的盘整也持续了5周，每天的波动幅度和成交量也越来越小，因此随后的一两周内，大盘将面临方向性选择。
从技术形态看，目前沪综指似乎在构筑一个“头肩底”形态的右肩，如果沪指在下跌过程中，能被牢牢“吸附”在2550点附近，则形态成立，一旦破位，“菱形头部（钻石头）”的短期杀伤力也不小。
策略 抓中小盘股机会
姜晞：建议淡化指数，锁定个股投资机会，可适当关注新能源板块。新能源板块自7月份以来反弹幅度较大，近期在高位震荡盘整。由于周期性权重板块受到诸多不确定性因素拖累，虽然它们有估值优势，但在二级市场上却得不到资金认同。预计未来，围绕政策扶持、符合政策导向和调结构方向的行业与个股，仍将继续受到资金追捧，这也是“强者恒强”的道理。我们认为，新能源板块在后市有望继续走强。
王宁：随着股指的逐步回落，前期“大盘权重股搭台，中小市值个股唱戏”的状况会有所改变，大市值个股的活跃度在明显降低，而题材类个股的活跃度则有所增强，不过，其持续性和耐久力并不明显，例如昨天受利好刺激的新疆板块，整体呈现出冲高回落的态势。这一方面反映出市场的观望氛围开始增强，资金的参与度有所减弱；同时也说明即使有利好消息刺激，市场做多的意愿也不高。这是市场进入弱势的一大特征。
不过，从中小板指数与沪深指数的对比可以看出，市场资金对中小市值股更加关注。我们认为，在大盘整体走势不佳的状况下，中小盘个股有望迎来一些短线交易机会，投资者可对前期涨幅不大的中小盘个股适当关注。
谭飞：从市场特征看，近期热点仍然集中在中小盘股和题材股，在这种背景下，中小板指数基本回到了4月中旬调整初始的高位。不过，整个大盘若要向上突破，必须还得靠权重板块的配合，特别是在这次反弹中率先启动的地产股，后市不能继续杀跌。我们认为，对地产股的观察重点可放在万科（000002）上，该股前期连续放量，近几天在地产调控利空打压下缩量强势整理，后市若不继续破位，则基本可以视为“市场大幅下跌可能性缩小”的标志。
操作上，建议投资者仓位控制在半仓左右，拿少量资金跟随市场热点短线炒作，原则是见好就收。
市场 离牛市还有差距
谭飞：我们对这次行情的性质判断还是超跌反弹。我们也注意到，现在有一种“非主流”看法是：“目前的调整只是上升途中的洗盘，事实上，新一轮牛市正在启动。”但至少目前的走势还很难让我们做出这样的判断，沪综指连半年线都没到，并且半年线和年线都仍然向下，显然不是牛市，也没有牛市的特征。如果要说“牛市”，顶多只能说是局部牛市，中小企业板块的牛市。
从历史上看，当一个国家的股市出现股灾（调整幅度超过50%）后，次年都有大幅度的反弹，随后进入一个长达数年的大区间震荡。沪深股市在2008年经历了高达70%多的调整，去年最高出现1倍多的涨幅，随后进入大箱体运行阶段的概率极大，因此投资者不能看到指数有所反弹就盲目乐观，当然，也不要看见连续下跌就恐慌，今年甚至随后几年，出现大的趋势性行情的可能性小，而好的投资机会往往是跌出来的。
姜晞：目前我国经济正处于上一轮经济景气周期末期、新一轮经济景气周期准备启动但还没有启动的转折点上。下半年，生产、生活资料价格表现出节节下降的态势，这一切的一切也意味着企业盈利能力趋弱，意味着占股指权重较大的蓝筹类上市公司的盈利能力正在下降。在这种背景下，指数很难有惊人的表现。所以目前股市不具备牛市特征。
王宁：我们认为，牛市的产生是以国家宏观经济“高增长，低通胀”为背景的，同时要求市场资金供给充足，目前的市场显然不具备这样的环境。目前CPI指数的高企仍使通胀有上行压力，同时政策面及流动性并没有显著改变，相反，政策性调控以及经济增速下滑的预期仍然强烈。我们认为，在这种状况离“牛市”似乎还很遥远。（重庆晨报）
微观流动性良好 A股难以深度调整
上周，新增A股、基金开户数分别为262104户、54612户，相比前一周分别增加9636户和6425户；新增B股开户数为659户，相比前一周减少27户。参与交易的账户户均交易金额为14.1万元，较前一周增加了0.88万元，交易集中度维持在历史高位。参与交易的A股账户为1704万户，相比前一周增加了172万户；期末A股持仓账户为5375万户，相比前一周减少14.2万户。市场交易账户与持仓账户的比率可比值比上升了3.3个百分点，为31.7%。交易户数占持仓户数比率持续上升，交易进一步活跃，但历史比较看参与交易户数占比依然未达高位区域。
截至本周二，开放式偏股型基金仓位80.32%，相比上周二，主动调仓仓位上升1.32%。其中开放式股票型基金仓位84.52%，主动调仓仓位上升1.35%；开放式混合型基金仓位73.74%，主动调仓仓位上升1.23%。从规模较大的十大基金管理公司的持仓比率看，有8家主动性加仓，仅华夏和嘉实主动性减仓，华夏已是连续第四周主动性减仓。而加仓幅度超过2%的为银华、上投摩根、易方达、华安和大成等基金管理公司。近期上证指数在2600-2700点之间来回震荡，在震荡市中机构普遍增持股票，显示其对后市仍比较乐观。
近期政策趋缓的趋势出现反复，政策目标主要指向为，促成地产形成“价跌量升”的局面。我们认为，政策方面进一步从紧的可能性并不大，比如加息、推出房产税等概率较低。
首先，房产税四季度可能还只是个传说，市场并不会因此而持续下跌。
其次，房地产开发贷款受限将明显的影响市场对三季度末、四季度新增信贷的乐观预期，从而对市场情绪造成一定影响，需要一段时间进行整理消化。不过，我们预计基建项目投资未来仍将继续回升，预计这部分因素带来的贷款增量要明显大于房地产开发贷款受限带来的减量，所以仍不至于逆转市场的趋势。
再次，因美国经济数据欠佳，美股近期连续下跌。但我们认为，这些不利的数据并没有改变美国四季度进入二次复苏通道趋势。所以，对中国出口的悲观预期有可能被未来超预期的出口数据所修正。
此外，当前各项政策目标都在促成楼价下跌，而在旺盛的刚需被压抑的背景下，楼市成交量的进一步上升的可能性也正在加大。因此，尽管地产政策短期偏空，但中期依然是有利于地产股的走好。
最后，目前蓝筹股的估值水平仍处于历史底部区域，持续杀跌的动力不足。 （ 证券时报，中投证券）
股市会不会走出反转行情？
反弹已接近尾声各方面不支持股市出现反转在经过近一个月的反弹后，市场的做多欲望开始强烈，一些长期看空市场走势的专家在大盘反弹突破2600点以后也突然改口，提出“不是反弹是反转”的观点，对市场的做多心理也发生了很大影响。现在的问题是，股市的这波上涨究竟是超跌反弹还是峰回路转？大盘的反弹还会有多大的上升空间？
我认为这一波的股市上涨是在多重因素交织作用下的超跌反弹，反弹已经接近尾声，股市不但不可能走出反转行情，反而会在熊市的道路上越陷越深并越走越远，整个经济的基本面与股市的市场面都不支持股市出现反转。
1、CPI将持续走高并且会再创年内新高。在我看来，CPI的走势正出现逐级盘升的过程，物价的高点还远没有出现。进入8月份以后，农产品与食品价格出现大涨，我的这种判断正在被市场证实并且在接受时间和实践的双重检验。通胀无牛市，股市的反转不可能在通胀逐波恶化的过程中到来。
2、经济的疲弱走势还没有得到有效扭转。驱动中国经济的人口红利、土地红利与外贸红利出现明显的弱化趋势，体制瓶颈、发展瓶颈、环境瓶颈与资源瓶颈对中国经济发展形成了层层钳制，中国经济的两位数增长时代正在结束，中速甚至低速增长的时代正不可避免地来临。
3、股市的供求关系已发生重大改变。今年以来的股市特别是二季度以来的市场运行几乎处于单边的下跌过程，但市场的扩容没有丝毫的放缓迹象。目前，整个市场的扩容正上演IPO加速、再融资提速、大小非释放的三重奏，这与市场资金的捉襟见肘形成鲜明反差。
4、国际股市与世界经济的复苏都面临巨大的不确定性风险。欧洲主权债务危机还在持续演绎过程中，美国经济的复苏步伐也出现了明显的放缓，世界经济前景远不像有些人预测的那样乐观。在经济全球化过程日益加深、经济发展对国际经济环境的依存度不断强化的过程中，这种不确定性的影响必然跨越国界，渗透到世界经济的每一个角落。指望中国股市在全球股市的颓势中一枝独秀，实在是一种不切实际的幻想和笑谈。市场星报
大盘正在进行“不同寻常路”
本期视点
本周大盘呈现抵抗式休整行情。尽管截止本周五沪指在2600点附近显露企稳迹象，但是眼下行情趋势仍令不少投资者担忧，甚至视目前止跌行情为下跌中继。那么，下周市场在偏多有利因素背景下，大盘将如何变化呢？
究其近期大盘创下2701点新高后持续出现弱势休整行情，其主要原因笔者认为，由于8月份以来食品价格继续保持较强的环比涨势，使得通胀和调控预期升温；房地产调控的利空措施依旧处于高压阶段，对相对周期类个股持续带来一定的负面影响；中报业绩披露逐步进入尾声，减少了市场个股刺激因素等多项不利因素，使得近期行情节奏出现明显变化。综合考量这些不利因素，其实并不是扭转行情趋势改变的实质性利空因素。与其相反，眼前利好因素不断，资本市场支持新疆跨越式发展、前海深港现代服务业合作区总体发展规划、16家央企高调介入新能源汽车领域、医药流通业十二五规划最快9月出台、珠海经济特区范围扩大全市、在长三角、珠三角等出口企业集中的地区，金融危机后的“工厂抢订单”变成了“贸易商抢工厂”现象等，这些有利因素的出现，无疑为目前市场营造了良好的做多环境，可见在多空双方因素对比上，显然谨慎乐观的偏多有利因素还是占据上风，并且下周多空因素并没有大的实质利空因素，这样有利于随后强势行情的延续。
从行情变化性质上看，此轮反弹行情运行至今，伴随各类周期性蓝筹股群体估值修复行情趋向合理水平以及中披业绩浪接近尾声，意味着推动此次大盘反弹的两大内在动力正在逐步减弱，这也是大盘创下新高之后，市场主流观点普遍认为，此轮反弹行情进入了后期阶段，目前的行情趋势正在进行阶段性的调整，甚至悲观认为此轮调整将重现2300点。然而不容忽视的是，眼前发生不断的偏暖政策导向或局部利好措施、地方融资平台贷款二次分类即将完成，市场对银行资产质量重新认识并积极对待、淘汰落后产能将超预期的正在执行；保障性住房正在加速推进，使得未来投资增速得到一定的支撑，这些政策导向的有利因素正在悄然变化，并逐渐发酵形成积极的叠加积极因素，在这样的环境背景之下，可以说股市行情将正在走“不同寻常路”，并不能简单的认为此轮行情结束预示着随后大盘就会再创新低，而应该以不同常规思维来看待当前行情趋势变化。
趋势上，本周上证指数在近期突破2700点表现出了持续性休整行情，但截止周五表现企稳走势，观察行情趋势，可以发现近期行情维持高位震荡，股指再次回探2600点附近，形成了重心上移的趋势特征，结合下周偏多有利因素，后市大盘将会形成重心上移的行情变化。可见下周大盘将会重拾升势再创新高的可能。因此，投资者仍可谨慎乐观看待后市行情，并适当关注新能源汽车行业、水泥、航空以及区域类优质个股机会。（上证联，都市快报）
寄望小盘股 黑马向前冲
本周大盘徘徊2600点一线，股指低迷的走势，并未挫伤市场的热情。与大盘低迷状态截然相反，本周小盘股成为领军人物。在高送转牛股东方园林、棕榈园林带动下，小盘股集体活跃。晨报荐股团前三名擒获中小盘黑马股--领先科技。
受重大重组影响，领先科技7月以来一路大涨，成为近期市场黑马之一。本周，领先科技延续上升态势，且每逢大跌均有资金接盘，显示出资金介入程度较深。据统计，领先科技本周最大涨幅达14.3%，同期大盘最大涨幅仅3%。擒获该股的兴业证券分析师周靖苑认为，该股重组较确定，且近期走势较强，明显有资金在炒作，后续仍会有行情。
大盘围绕2600点一线震荡，个股行情却十分活跃，后续行情会如何展开？东北证券分析师朱永亮认为，在大盘蓝筹股无法发力的大背景下，小盘股将成为领军人物，后续行情分化的可能性较大，小盘股将会继续火热行情。
华融证券分析师刘立辉指出，本周盘中也显示出机构资金仍在呵护大盘，主要体现在中国石化、中国石油等指标股在盘中的直线拉升，这直接聚集了市场人气。
在操作上，周靖苑建议投资者短期暂时以观望为主，激进的投资者可适量仓位参与小盘股行情。他说，市场重点仍在节能环保、新兴战略产业、传统产业和消费升级等国家产业结构调整的板块。武汉晨报
锂电池充电站最有料
近期，新能源汽车再度成为投资者的热门话题，在国家发改委公布第二批“节能产品惠民工程”节能汽车推广目录、新能源规划将出台、新能源汽车联盟成立等利好政策刺激下，新能源汽车板块近期走势良好。
业内人士表示，节能与新能源汽车将是我国未来汽车行业发展重点之一，相关利好政策将不断出台。但仔细考察各相关产业环节，实际受益程度相差较多。电池、电站、电机等零部件和配套部门将最先受益，短期来看，整车制造以及上游原材料受益空间不大。
新能源汽车将改变世界
今年６月，上海、长春、深圳、杭州、合肥等五市，被确定为首批启动私人购买新能源汽车补贴试点工作的城市。目前，《杭州市电动汽车充电站近期建设布点规划》已编制完毕，到２０１２年，杭州将建成集中充电站４座、充（换）电站３８座，充电桩３５００套，以实现２０１２年底２万辆私人用新能源汽车的目标。而作为目前全国最大能源和电力消费区域的广东省，也将新能源汽车列入了“十二五”规划。
平安证券分析师余兵认为，新能源汽车有望成为“再次改变世界的机器”，中国具有发展新能源汽车产业的优势。巨大的市场容量，明确的增长预期，政策的大力扶持，较好的技术储备，众多企业和科研机构的联合攻关，相关能源状况、自然资源等均对发展新能源汽车产业比较有利。预计到２０１５年，中国新能源汽车将达到１００万辆左右，年均复合增长率在２１６％左右。
机构掘金新能源汽车
从近期各基金公司披露的中报来看，部分基金已经加大了对新能源汽车的投资力度。今年以来，华夏基金旗下多只基金的身影越来越多地出现在新能源电池板块中。今年二季度，德赛电池的中报首次出现机构投资者，华夏基金三只基金、兴业基金两只基金出现在前十大流通股中。在此前出现连续上涨的佛塑股份中，华夏基金优势增长、华夏汇报２只基金１季度就布局其中。华夏优势增长、盛世精选及华夏回报二季度还对中国宝安也进行了增持。而其余基金也纷纷在报告中表示，未来看好新能源汽车的发展。东吴进取策略王炯在中报中明确表示，下半年将战略配置新能源、新技术及应用等新兴产业，重点关注新能源汽车和新兴消费电子行业投资机会。
基金业内人士表示，在传统内燃机汽车尤其是轿车发动机方面，中国至少落后国外２０年，已经没有机会赶上发达国家。相比之下，在电动汽车领域，目前虽然也有四五年的差距，但并非不可赶超。我国将接连出台相关扶持政策，必将使该行业得到巨大发展。
电池、电站最具投资价值
业内人士普遍认为，就市场增量而言，动力电池、电机等零部件制造商最为获益。在电动汽车时代，一辆汽车近９０％的制造成本将花在零部件环节，其中很大一部分在于车用动力电池。电池的性能决定了整车性能。充电站年均投资增速也将达５０％以上，此类个股有望先于新能源汽车板块出现爆发，投资者应重点关注。
国海证券绿色能源小组认为，未来电动汽车将带动锂电材料增长数十倍以上。据测算，一台纯电动汽车需要４０至５０公斤的正极材料和电解液，是单个手机电池耗用量的一万倍左右。据测算，仅生产１００万辆电动车所需的锂离子电池相关材料，就将是目前全球锂电池材料总需求量的数倍。因此，电动汽车的推广将带动锂离子电池相关材料的需求呈现爆发性增长。但锂电池行业相关个股较多，他们认为公司经营能力强，技术处于行业领先，有一定规模效应，未来有产能扩张或产业链延伸能力相关公司将超越行业发展，具备长期投资价值。国海看好佛山照明、多氟多、江苏国泰、中信国安等投资机会。
“我们认为未来５至１０年电动汽车将逐渐走向成熟，并由此成为锂电池的杀手级应用。锂电池作为核心部件，行业规模将有百倍以上的增长。给予锂电池材料行业增持评级，建议稳健型投资者，优选电解液；积极型投资者，优选隔膜。”华泰联合证券分析师肖辉认为。他表示，投资者可重点关注佛塑股份、新宙邦、江苏国泰、当升科技，同时长期关注杉杉股份、多氟多。
电动汽车充电站有望先于新能源汽车市场爆发。平安证券分析师曾凡表示，充电站建设投资年均增速有望超过５０％。综合考虑国网和新能源汽车发展状况，预计未来五年我国充电站建设年均投资有望达到３０亿元，年均增速５０％以上，到２０１５年我国充电站建设投资有望达到４８亿元。他认为，一个完整的充电站，包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分。其中，直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的５０％左右。目前已经进入这个领域的上市公司包括奥特迅、科陆电子、思源电气、许继电气、国电南瑞等。其中奥特迅是深圳市最早的两家充电设备提供商之一，掌握了大电流快速充电技术，最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展，建议投资者长期关注。（深圳商报）