散户一个月内居然有高达51.24%的人没有赚到钱
“这两天都没赚到钱，因为买了点地产股，还小亏了点。”昨天老股民黄坚紧锁着眉头跟记者说，“现在的行情真难做。每次我刚减了仓，大盘第二天就涨了；我加仓了，大盘就会跌给我看。”记者的QQ群里昨天也是叫声一片。“心随云动”在网上贴出一行字：“抓个好股票不容易，可是拿得住更不容易，与股票斗智斗勇真的很累。”
据某券商不完全统计，他们的散户一个月内居然有高达51.24%的人没有赚到钱，而亏钱的股民占31.5%。一位新股民告诉记者：“与三个朋友合伙共出了30万炒股，可是没想到两个月过去了，没赚到钱还亏了10来万，真的有点悲哀。”有分析人士认为，从大盘技术走势来看，上证指数短线已经进入到收敛三角形顶部位置，意味着短线有变盘可能。从中线来看，大盘也形成了一个大的月线收敛三角形，九月也处于这个收敛三角形的顶部位置。因此，一旦出现共振变盘，爆发力将比较大。
昨天是八月的最后一个交易日，由于受隔夜美股大跌影响，两市纷纷低开。盘中股指虽然有几波下探，并屡屡跌破20日线，但多头不甘放弃，欲强势收复5日线。尾盘地产等有所异动，深成指收在反弹新高，沪指站在10日线上，两市成交量较上一交易日略有增加。八月终以阳十字星报收，九月行情将会如何演绎？记者收盘后采访了证券分析师洪燕华，他分析：整体看，短期市场在缺乏明显的估值驱动因素下，将继续震荡整固，资金泛滥与基本面不确定性纠缠不清所导致的牛皮市还将演绎下去，直到市场能看清楚方向为止，可关注权重板块和市场量能的表现。海通证券策略组认为，若未来时间段出口形势不明显好于市场预期，则宏观经济政策适度调整预期的兑现将渐增，并有利于本轮估值回升行情延续。都市快报
9月行情：“秋收”或继续“深耕”
8月A股在区域振兴、新能源汽车等产业政策的引导下走出“指数搭台、个股唱戏”的格局，但随着市场对于A股所处宏观环境的分歧加大，9月份投资者面临“秋收”还是继续“深耕”的选择。
选择一：关注政策取向
虽然宏观政策松动的预期难以兑现，但在楼市调控等调控大方向未变的背景下，局部的保增长政策（如西部开发、新能源汽车规划、近期陆续出台的各大行业“十二五”预案等）成为支撑A股活跃的助推器。
展望9月，“抗通胀、调结构、保增长”的政策基调可能逐步向抗通胀和深化调控发展。一方面，2009年货币超发所导致的物价压力在近期集中体现，之前市场明显低估了超额流动性对于物价的推升压力。从近期出口收入境外结算试点、银行表外放贷转入表内等一系列政策可以看出，超额流动性带来的隐患已引起管理层的关注，之前市场对于加息的讨论并不荒诞。
另一方面，改革将成为“十二五”的重点，经济发展指标的权重可能下降，而侧重经济质量的社会发展指标的权重则会不断上升。因而在现有政策的基础上，调控放松和空间并不大。相反，在经济长期增长质量和短期增速面前，8月以来政策面有偏向于前者的趋势，这与市场原先默认的“保增长”相左，因而进一步深化调控的可能性在不断增强。简而言之，原先“经济向下、政策刺激、股市上涨”的单一逻辑可能会有所改变。
选择二：估值困惑
银行、地产等权重板块中报业绩同比增速超过30%，市盈率在15倍以下；中小板动态市盈率接近50倍，创出历史新高。A股的小盘股溢价指数也在此轮反弹中创出历史新高。
权重股的低估值暗含了市场对于经济下滑的悲观预期，目前权重股的估值已具有一定安全边际，然而大环境的不确定也限制了其上行空间，震荡筑底用在权重股身上比用在指数上更合适。
反观中小盘股，其强势表现有一定合理性，显示出市场对于经济转型前景的高度认同。但其整体估值已接近历史高位，在当下A股宏观环境、整体流动性、盈利预期均不如2007年的背景下，至少中小盘股面临一定的估值修复压力。
考虑到上市公司半年报业绩属年内高点，随着三季度盈利预测的下调，9月份原始股解禁额的放量，高估值或成为产业资本减持的导火索，中小盘股所面临的风险较8月份将迅速上升。9月权重股持续低迷后能否“偶露峥嵘”、中小盘股在狂欢后会否“盛极而衰”值得投资者重点留意。
选择三：主题投资分化
今年10月，中央将制定详细的“十二五”规划，在传统发展模式遇到资源和效率瓶颈的背景下，“十二五”规划涉及到经济转型中的诸多行业、体制等核心问题，将对经济和A股市场产生深远影响。根据各路资金打提前量的习惯，与“十二五”相关的主题投资可能会在9月提前上演。
结合估值、流动性等因素考虑，9月或难现8月热点轮动的格局，更多的是呈现出结构性分化的特征。在西部开发、区域振兴等存量利好“炒冷饭”式的活跃后，局部政策利好势必出现边际效应递减的现象，因而只有具有实质性影响的利好可能成为9月市场热点，如收入改革涉及的泛消费领域等。
选择四：外盘影响A股
上周末美联储主席伯南克关于经济形势的讲话带动欧美股市出现“一日游”式的强劲反弹，但其背后却影射出全球经济未来一段时间内的悲观预期。2009年定量宽松的货币政策已发挥到极致，因此尽管美国和日本先后宣布保持宽松的货币政策，但在流动性沉淀的背景下很难成为海外股市走强的强心剂。同时，欧债危机、需求减弱、失业率高企等基本面因素都将加大海外市场的调整压力。
相比A股市场，海外股市可能更为悲观些。投资者需要密切关注美元指数的走势，近一年来其与A股的负相关性日益显现。作为全球资金流向的风向标，美元指数能否延续反弹也将是决定A股走势的重要因素。新闻晨报刊 东方证券
9月震荡行情：关注三大板块机会
8月份行情总体呈现震荡整理走势，上证综指在2550点-2700点的箱体内运行，全月以阳十字星微涨报收。从板块方面来看，以锂、稀土为代表的新能源板块无疑是当月最大的赢家，在场外增量资金推动下，上述板块呈现快速上涨态势，一定程度上为9月的震荡埋下了伏笔。展望9月行情，受各方面因素制约，预计前半月大盘依然难以摆脱箱体震荡的格局，后半月大盘能否实现突破，则在很大程度上取决于蓝筹股的表现。就操作而言，投资者可关注以下板块。
蓝筹板块估值极具吸引力 刚刚披露完毕的中报数据显示，大盘蓝筹股仍是所有上市公司中贡献利润的绝对主流。上半年上证50指数成份股公司总共完成营业收入42466.33亿元，占全部上市公司营收的53.39%；一共实现净利润5546.06亿元，占全部公司净利润的70.65%。从估值角度看，目前市场整体动态市盈率17倍多，而这很大程度上是由大盘蓝筹股的估值水平决定的（沪深300指数成份股动态市盈率不足14倍）。进一步看，动态市盈率较低的行业是银行、综合石油天然气、煤炭、建筑与工程、工程机械等板块；若从增长的角度来看，PEG较低的行业是钢铁、航空、工程机械、有色金属、汽车及零部件等。
区域题材仍有望活跃 区域政策成为调整经济结构的常规化政策，成为调节区域经济的重要手段。相对于持续时间已较长的新疆、西藏板块，我们认为，内蒙板块后市更有潜力。对照扶持新疆的政策来看，未来对内蒙古的扶持力度可能较大。内蒙古作为肩负着“西煤东运”、“西气东输”重要使命的能源大省，在规划中必然会加大煤、气这些能源产业的扶持。内蒙古上市公司数量不多，只有19家，行业上看，以石化、电力、能源类为主；城市分布上，呼和浩特、包头和鄂尔多斯“金三角”区域内的GDP总量、地方财政收入等10项重要经济指标总量均占到内蒙古的一半以上，是投资者对内蒙古板块投资的重点。个股可关注内蒙华电、鄂尔多斯、平庄能源和露天煤业。
看好商业零售股 目前距离传统中秋佳节已不足一个月，而紧接着将迎来十月国庆，商业零售股出现一波阶段性行情当在情理之中。
从中报业绩来看，上半年商业零售股净利润同比增长27.70%，快于收入20.35%的增速（主要得益于毛利率提升和费用率下降双重作用）。展望下半年和明年，商业零售板块的主要看点是中西部零售商的快速增长。以一段时间以来持续走强的友好集团为例，公司是新疆第一大百货零售商，现拥有6家百货门店和1家托管门店，超市6家（2家单体店，其余在百货店中）。公司在乌鲁木齐零售市场具有绝对领先优势，占据单体百货销售前四名。上半年公司营业收入同比增长38.07%，净利润同比增长122.22%（公司预计，1-9月净利润将比上年同期增长150%以上）。随着新疆经济的振兴，公司将充分享受消费的崛起，进入业绩爆发期。
建议投资者专注商业零售板块中业绩增长确定同时估值较低的品种。新闻晨报刊 大同证券
新股定价让机构傻眼 过度投机恐让管理层不开心
新股涨幅再度越过雷池，小盘题材股也连续暴涨，过度投机之风重新蔓延，虽然股指仍然处于徘徊期，但是如此忘我的炒作，或许已经让管理层不爽。如何在稳住大盘的前提下限制小盘股的过度投机，已经成为了值得管理层思考的问题，相应的风险，投资者应该警惕。
最让机构郁闷的是自己预测新股上市定位总是不准，很多机构给出了估值，又给出了极限区间，但是看到新股的定价，必然会让机构傻眼。比如昨日上市的天齐锂业，国泰君安直接给出40-50元的上市定位，但当开盘价显示出76元的时候，国泰君安一定在懊悔报价又低了，但随着天齐锂业以83.05元收盘，投资者忽然发现，原来76元还是很便宜的。
除了新股，很多中小板股票也加入了疯狂的大军，有题材要涨，没有题材创造题材也要涨，投机成为了近期股市的绝对主导力量。但是在投机风越来越盛的时候，具有绝对权威的管理层又会是作何感想呢？是打压还是放纵其不断积累风险，既要考虑整个股市的监管，又要兼顾市场化的形象，真的很难。
是什么力量让新股如此疯狂？是私募基金。除了私募基金，没有任何一种力量能够如此兴风作浪、如鱼得水，公募基金和大机构没这个胆量，个人大户没这个实力，只有私募基金有能力控制一只股票或者一个板块，也愿意在中小板上一展宏图，快进快出的打法正是私募基金的强项。所以说，私募基金极有可能是当前热炒新股和小盘股的主力。
管理层可以有很多种办法来调控股市，但是一旦出台，可能会被市场解读为对整个股市的利空，即使这样，也未必能够对高风险股票实现挤泡沫的作用，属于下下之策。但是，管理层有可能会直接对私募基金下手，例如对私募基金的收益征收所得税。
私募基金之所以受到业内欢迎，除了其很高水平的投资能力外，没有基金黑幕，没有利益输送都是吸引投资者的重要因素，同时私募基金以其特殊性还不用交纳所得税，更是比很多机构都要优惠。但是如果管理层像对个人卖出限售股征税那样也对私募基金的收益征税，将会大大降低投资者对于私募基金的青睐。
这个措施恐怕会对刚刚兴起的私募基金行业产生重大打击，不利于整个行业的发展，但是如果管理层最终忍无可忍，也不排除强力打压的可能。对于中小投资者而言，不应该参与过热的新股炒作，其中蕴涵的风险远比投资者想象得要大，不管是管理层的调控，还是私募基金的胜利大逃亡，最终都会把烫手的股票留给中小散户。坚持长期价值投资，才是长久之计。北京商报
金色九月 机构策略大曝光
广发证券：金色时光值得期待
目前经济增速放缓轮廓渐清，探底回升预期逐步显现，经济增速前高后低已“深入人心”，放缓趋势及幅度随着月度数据的陆续披露，其轮廓渐渐清晰，我们一再强调转变经济增长方式背景下的增速放缓，是主动调控的结果，因而是可控的。经济结构转型，增长方式转变虽仍处于量变之中，但增速放缓的心理预期基本达到。就证券市场历史规律而言，目前处于极低的利率水平，温和通胀的宏观环境，虽上市公司未来业绩难有上佳表现，但往往是投资的最佳时机。
投资策略：把握政策引导，布局“十二五”战略产业。“十二五”规划将以民生及新兴战略产业两条主线展开，城镇化及保障性住房推进使周期性品种仍有望在估值支撑基础上延续反弹，同时，消费民生和新兴战略产业是可长期坚持的投资主线，9月重点推荐股票组合：银座股份、康美药业、南海发展、陕鼓动力、东山精密、新纶科技、数字政通、长信科技。
日信证券：震荡修复不利预期
9月市场能否重续反弹需要明确三个方面问题：通胀预期、经济增速下滑何时见底、房地产调控的前景，其中房地产问题是关键。我们认为，房地产市场政策目标指向在于推动价稳量升良性局面形成，政策加力调控可能性较小。目前我们对房地产市场平稳着陆持相对乐观态度，经济面系统性风险有限，物价指数3季度见顶预期不变，我们对9月市场持谨慎乐观的判断。
从现实条件来看，目前市场估值水平不高、基金持仓水平处于低位等，都有可能使得反弹行情在9月进一步延续。如果上述三方面不利预期得到修正，市场预期得到统一，上证指数向上突破2700点反弹新高应是水到渠成的自然过程。
9月份，市场完成对不利预期的修正后，有望延续反弹。投资者可以关注股价安全边际较高、受经济回升预期影响直接的行业，推荐关注符合上述标准的金融、建筑建材、工程机械、房地产行业。“十二五”规划日渐成形，推进经济发展方式转型，扶持战略新兴产业发展，完善国民收入分配改革，将是其中重要看点。仍然建议投资者持续关注反映经济转型预期的投资线索，推荐关注医药、白酒、新能源、节能减排、智能电网等热点。主题投资可继续关注新疆、央企重组整合、广州亚运会等题材的波段机会。
广州证券：回归核心配置
由于通货膨胀能否受控、经济增长速度回落的幅度和持续时间不确定，因此，市场对于周期性行业的估值将形成压制。9月份建议投资者重新向大消费和大电子两大核心方向重点配置，以应对市场不确定性风险。
在大消费方面，保留家电、食品饮料、商业的配置建议，考虑到中秋和国庆长假因素，建议关注餐饮旅游；大电子信息相关的电子元器件、信息设备、信息服务虽然估值偏高，但结构性机会仍丰富。交易性机会方面，保障房建设为下游建筑建材、机械设备带来一定机会，可继续关注。
9月行业配置建议：配置重点回归核心行业。建议超配商业零售、大电子信息；低配公用事业、房地产；标配其他行业。建议依次重点配置商业零售、大电子信息、家用电器、食品饮料、餐饮旅游、机械设备、建筑建材等行业。行业代表品种：国电南瑞、美的电器、广州国光、泸州老窖、苏宁电器、南玻A、软控股份、桂林旅游、新华百货、长城开发。新闻晨报刊