筹码松动或是调整的前奏
今天两市大幅震荡，不少技术特征显示出一些异常：第一，成交量放大到近期天量，显示场内筹码有松动的迹象，究竟这波量能的峰值在什么水位还需要观察。第二，盘中黄线和白线首次出现白上黄下，指标股的拉升不仅没有助推指数的上升，反而引起的题材的警觉，不少品种放出巨量震荡。第三，从各分类指数看，上证指数回补了8月30日的缺口，缺口在三天就回补只能说是普通缺口，中小板指数在创出历史新高后终于收阴，并放出了600多亿的成交量。大幅震荡的背后是筹码的松动，而这往往是调整的前奏。
九月的开局就显示本月不寻常，距八月持续分化后终于在一些个股身上演绎了个股的极致，虽然成飞集成今天顽强再次封板，但是盘面的震荡显示最牛个股的调整也为期不远，当这类牛群集体进入整理状态的时候，市场往往会出现青黄不接，调整也就正在进行时了。密切关注这些龙头股的表现就很关键了。而市场盛传一份深交所的关于切实规范客户交易行为进一步遏制“成飞集成”过度炒作的函》：向广大客户尤其是中小客户充分揭示“成飞集成、天山纺织、太原刚玉”等股票过度炒作风险，引导理性投资避免盲目跟风炒作。其实，这些个股疯长的背后已经引起了市场各方的关注，因此，调整或在情理之中。
另外，九月面临一个非常尴尬的假期，中秋节休息几天后，开几天市接着就是国庆节长假，留在九月的交易单元其实是打了折的，对于一些短线资金的主力必然会选择休息，或许长假期间的不确定性是相当较大的风险，所以九月的行情本身就略显保守。目前能够推测的事件就是八月数据的来临，从已经公布的PMI看还算理想了一些，出现一些反弹，而通胀基本还是运行在今年高峰，而信贷数据，进出口数据都还值得留意。接下来三季报的预披露估计会成为常态事情，不少品种又可能开始一些脉冲机会，此外，有关地产的新政策也需要密切跟踪。
从大形态看，前期我们分析的钻石图形走到今天基本时间对称，化解钻石形态的难度越来越大。因此，在巨量震荡之后要倍加小心，龙头股一旦出现集体沉沦则更需谨慎一些，灵活的仓位来应对可能到来的整理。上证 巫寒
短期还得继续来回震荡
两市下跌个股较多。两市算是实体阴线，且成交较大的实体阴线。今日个股乘着权重股快速上拉之际出逃明显，还好盘尾有所收回，因此人气还不是十分坏。由于个股出逃较多，因此很难在短时期之内让人气回归。人气散了很难上冲，然而成交量很大，上证深证都是放量到1400亿了，所以短期内也很难深度暴跌，就算是暴跌也会短期拉回来，但那很难有短期新高。从上证来看指数属于放量滞涨，从深证来看，属于主动的资金出逃，从中小板块看，属于短线明显出逃。
对于今日的大盘来说，震荡剧烈，分歧明显。因此后市短线就进入了多空相争的复杂走势，上证挑战三重顶失败，这样不得不考虑权重股的分量，因此上证短时还是在震荡区间来回的概率很大。而深证和中小综合今日会因为抛压回落，今日的分歧出现后，市场极易产生分化，原本的空方和多方都会有易位的行为。今日深证和中小综合的指数高点在后面短线比较难有效突破，而短线再做一个小头却比较容易。不过短线指数要是再次冲高，则很可能是博傻的事情。
短线回落为主，但是短线的回落不伤中线的趋势。今日的中小板出走不能宣布行情结束，而只是短线的回落，要怎么还等回落后再说。
股指期货分歧也明显增大，因此短线需要多空厮杀的磨合。中国证券网
行情正面临着变盘 后市如何博弈？
我们上日分析提示，行情不具备继续走牛的基本条件，短期小盘股、题材股行情行情炒作的手笔越来越凶悍，意味着投机性资金越来越急迫，凸现的是行情维持平稳的基础越来越薄弱。周三行情，指数在银行股的带动下一度冲高，但小盘股、题材股的炒作行情开始出现“翻车”现象，意味着行情正面临着变盘。
目前许多投资者甚为迷惑的是，为什么美联储又实行美元量化扩张政策开始“印钞票”了，包括A股在内的全球股市只在周一兴奋了一天就昙花一现？对此，我们必须要认识到的是，对这次美联储再次施行美元量化扩张政策已经不能用2009年的眼光来看待，对全球资产与资本市场的影响，给资产价格带来的流动性驱动力要较2009年小得多，甚至会出现副作用。原因在于，美联储本次推行美元量化扩张政策的初衷，与2009年急于“印钞票”填补金融危机黑洞、刺激经济快速复速有着本质的不同。本次“印钞票”是为了阻缓经济衰退，防止经济二次探底。前者是“救命”，后者是“缓命”；前者是补药，后者是毒药。
从具体效果来看，上次美元量化扩张起到了迅速填补金融危机黑洞，以刺激资产价格的形式挽救经济（因为危机的根源是美国房地产市场崩盘）。并且，量化扩张3000亿美圆的效果，以注入金融机构置换“有毒资产”的形式，通过金融机构的杆杠效应释放出了2.4万亿的金融资产，具有一箭三雕的效果。但这次情况不一样：
一是，本次量化扩张只是为了阻缓经济的二次衰退，换句话说，这等于在美国政府层面上已经认可了经济正处于衰退的过程中，反而加大了市场的忧虑；
二是，本次量化扩张的规模远不如去年，例如8月19日购买国债的规模只有区区25.17亿，本次本次量化扩张更多的意义是为了美国中期选取前夕为现有政府拉选票，政治意义大于实际经济意义；
三是，虽然量化扩张会对美国经济会起到一定程度的刺激作用，但基于经济整体预期不乐观的原因，“印出来的钞票”会更多的流失到商品市场与新兴市场去逐利，对自身经济的刺激作用不大，却加剧了全球通胀压力和新兴市场资产价格的泡沫压力，是一个副作用很大的毒药。
因此，美联储再次实行美元量化扩张对全球资产与资本市场只具有短期刺激，不能产生类似2009年引爆价格趋势性上涨的作用。
从A股最近表现来看，周二中国银行创年度新低，周三一早建设银行又创年度新低，但市场却用光大银行纳入指数的时机提拉指数，创业板、中小板、题材股乘机回吐。以我们的分析判断看，周三提拉银行股的不是基金、社保、保险为代表的正规军，而是疯炒题材股、小盘股的市场游资，目的是为了掩护高处不胜寒的题材股行情顺利下轿，这种行情动态意味着行情正在震荡加剧。从技术上来看，上证指数向上突破并收盘在2670点三个交易日以上，可视为向上突破；收盘向下跌破2596点，则视为向下破位，短期量度跌幅可看2460点，且行情构成“钻石头”，趋势将再次看坏。操作策略上目前应以谨慎防御为主。中国证券网
此起彼伏——蓝筹反弹放量，题材顺势回调
今天成交量放的比较大，仅上午半天，沪深两市成交资金近1600亿。突然出现这样大的成交量？其实很简单——蓝筹反弹了。
蓝筹反弹成交量必然放大。蓝筹都是大盘股，它们反弹必需有量。成交量大了，带动指数上涨，一旦资金供给不足，一旦资金链绷紧，大盘陷入震荡也就难免。
题材主导行情。一波行情的运动规律一般是板块轮动。其顺序、节奏一般是这样：题材股轮番炒作，从低价到小盘，到相关行业、政策概念。最后蓝筹补涨，稀缺资源板块领涨，有色金属，钢铁板块殿后，大盘指数冲高，题材股，小盘股顺势回落，大盘陷入短暂的疲态，指数震荡回落，这一过程象波浪。动静整大了，大盘则是宕荡起伏，潮起潮落。
今年行情的特点是：大盘指数上涨有限，个股及板块异常活跃。蓝筹板块整体疲弱（稀缺资源股除外），小板股票呈现牛市特征。风水轮流，深强沪弱。
随着中报结束，中国股市最具实力的机构投资者——公募投资基金，上半年亏损近4400亿！如此大的亏损幅度，与今年以来蓝筹板块整体疲弱相吻合。我们知道，大盘蓝筹一直是投资基金的长年重仓对象。赚钱的时候，他们高扬价值投资的大旗；亏损的时候，他们则抱团取暖，以图熬过漫长而寒冷的冬季。
基金重亏，蓝筹疲弱，机构投资者群体陷入困境。今年上半年的中国股市，并非没有机会，但以专家理财著称的投资基金，却深陷重度亏损，这显然是持股方向错误，和投资理念僵化、教条所致。中国的投资基金向来缺少个性，长年累月唱同一首歌，共同持有同一类股票，高度同质化，结果往往是一损俱损，一荣俱荣。
值得注意的是：严重亏损的投资基金仍然手握重金，他们是中国股市最具实力的投资机构，他们面临的最大危机，就是摆脱困境。摆脱困境的出路，只能是顺势而为。我们近期时常在中小企业板的局部牛市中，感受到一种异常的、近似疯狂的拉升力量。一些大资金，在咬定某只题材股之后，得势不饶人，强者更强，高举高打，无所顾忌。这种操作手法与一般游资的惯用套路，有明显的差异。他们更大胆，更具某种情绪化、报复性的激情。这种极端、剑走偏锋的操盘风格，是否与投资基金的整体沦陷相关联？我们不妨多加关注。
今年的股市，政策调控为基调。蓝筹反弹，多是被动补涨。一般蹦不了几下，就会感觉腿脚发软，大盘冲高回落。
中小企业板股票比创业板规模大，平均股价与平均市盈率比创业板低的多。中小企业板的平均业绩，比创业板好的多。蓝筹受困于资金面，创业板受困于市场对其高价、泡沫的质疑。中小企业板红杏出墙，被各路资金狂追热捧，似在情理之中。
中小企业板受政策扶持，正处在规模快速扩张期，大比例送转对投资者而言可谓投其所好，这也是中小企业板的一大优势。我的观点是，中小企业板指数本周已创历史新高，技术上意味着天马行空，无羁无绊，中小企业板后市仍将引领潮流，脱离大盘，行走在牛市行情的康庄大道上。
一个可比的数据是：在2007年的大牛市中，沪市可谓一股独大，一统江湖。深市每天的成交资金，往往只及沪市的三分之一。
如今，深市因为创业板，小中企业板的迅速崛起，深强沪弱渐成趋势。至8月底，沪市上市公司共862家。深市上市公司却已达到1034家，这主要是因为今年以来新股发行以创业板、中小企业板的快速扩张为特征。这与政策所提倡的调整经济结构，转变经营方式的价值取向相一致。我认为，只要政策面没有大的改变，深强沪弱的基本格局仍将继续。
钢铁板块整体反弹，大盘指数冲高回落，今天成交放大至2824亿，这应该是今年以来的天量。前期活跃，或涨幅较大的题材股，中小企业板大面积回落。但盘中涨停个股仍然不少。能涨能跌，涨跌分化，是题材行情的基本特点。今天放量滞涨，其实也是一种释放。后市大盘仍将震荡向上，热点仍以题材行情为主。明天如果下跌，又可波段选股。上证 叶弘