8月上证指数呈震荡格局，股指波动范围收窄，波动范围为2564-2701点，全月上证指数微涨0.05%，月K线以阳“十字星”收官。总体看，板块个股运行由普涨转为分化。中小盘股表现突出，权重股表现疲软，结构不平衡矛盾突出，资金短炒特征明显。从8月的行业涨幅来看，稀土永磁勇夺头筹，涨幅26.71%，其次，建材、农林牧渔、新材料和商业零售等四大行业分别位居2到5名，涨幅分别为18.56%、17.36%、16.03%、15.72%。
9月市场会如何运行呢，综观券商9月的投资策略，报告认为“震荡”将继续成为A股市场的运行趋势，震荡区间最高2800点，最低点位是2500点左右。由于，中秋节与国庆节即将到来，券商报告9月普遍看好食品饮料、商业零售和旅游等板块。
食品饮料受益于消费升级
据统计，食品饮料板块8月以来涨幅已达14.15%，其中，上市交易的52只个股中只有ST银广夏下跌，其他个股均为上涨，涨幅达到10%以上的个股有34只，占总个数的65%。涨幅超过20%的个股有珠江啤酒（002461）（上涨64.3%）、皇氏乳业（002329）（上涨37.8%）、ST皇台（上涨28.75%）、老白干酒（600559）（上涨28.25%）、国投中鲁（600962）（27.47%）、ST甘化（上涨22.97%）、西藏发展（000752）（上涨22.8%）、深深宝（上涨20.65%）、山西汾酒（600809）（上涨20.17%）等个股。
平安证券在行业9月策略报告中认为放心买入有定价权企业，它们将是中国经济持续发展最大受益者。最看好高端白酒，个股首选茅台。看好高端白酒的原因包括：涨价预期，中秋消费旺季带动，行业净利增速回落影响基本消化，估值在子行业中最低，长期盈利能力强。看好茅台的原因：净利增速预期已至低点，下半年净利增速将迅速回升，涨价预期强烈，价量小幅齐升可保数年内净利年均增长20%以上。其次，认为盈利增长前景明确中档白酒仍可看高一线，仍推荐山西汾酒。伊利、青岛啤酒等盈利能力提升个股。
据中报数据显示，食品饮料营收和净利上半年快速增长，但增速“跑输”市场。2010年上半年，食品饮料上市公司营收和净利增速分别为20%和29%，速度已不低，但仍明显“跑输”市场。由于2009年上半年基数低，2010年上半年A 股上市公司整体营收和净利增速反弹至高点。仅统计8月30日已公布中报公司，且不包含银行、中石化（600028）和中石油，扣除亏损公司后1306家A股上市公司营收和净利分别同比增长了39%和44%，不扣除亏损公司，1673家公司两项指标分别为40%和74%。
但非高端白酒业务增速最喜人。据统计的六个子行业中，非高端白酒上半年营收和净利增速最快，分别达到49%和78%，增速甚至高于整个A股市场。扣除洋河股份（002304），其余7 家非高端白酒公司的净利增速也达到了62%。受消费升级和物价上涨推动，加上高档白酒产品快速提价留出了空白价格带，中低档白酒产品价格得以迅速上升，这给非高端白酒企业带来了好时光。
食品饮料其他子行业也均受益于消费升级，只是多少的差别，如高档白酒、葡萄酒、啤酒等较明显，主要上市公司或者直接提高产品售价，或者提升高价格产品销售占比，直接带动了公司业绩增长。表现在数据上，过去5年，高档白酒、非高档白酒、葡萄酒、啤酒主要上市公司毛利率普遍持续上升，净利增速明显高于营收增速。这些特点在主要食品饮料上市公司2010年上半年的业务经营和财务数据中仍然得到较好体现，如高端白酒、非高端白酒、葡萄酒毛利率同比上升了2.5、5.1和3.8个百分点。
“中秋+国庆” 助推旅游板块走强
据统计，旅游板块8月以来涨幅已达15.22%，涨势喜人。其中，上市交易的28只个股中只有*ST罗顿微幅下跌，其他个股均为上涨，涨幅达到10%以上的个股有16只，占总个数的57%。涨幅超过10%的个股有首旅股份（600258）（上涨31.3%）、西藏旅游（600749）（上涨30.5%）、桂林旅游（000978）（上涨25.6%）、西安旅游（000610）（上涨21.6%）、ST百花（21.2%）、锦江股份（600754）（上涨20.9%）、峨眉山（上涨22.8%）、深深宝（上涨15.8%）、北京旅游（000802）（上涨15.8%）、黄山旅游（600054）（上涨13.8%）等个股。
近期支持旅游行业的政策不断。8月2日，《中国旅游业“十二五”人才规划（2011-2015年）》正式启动，《规划》是国家旅游局人事司委托中国人事科学研究院承担的重点合作项目，有利于推动旅游人才规划的重点项目与国家重大人才政策和重大人才工程的有机衔接，破解影响和制约旅游人才发展的政策难题。
8月31日，国家旅游局与国家开发银行签署《推进旅游产业发展战略合作协议》。《协议》明确，双方将在以下方面进行合作：一是对双方研究确定纳入“十二五”规划建设的重大项目给予优先的金融支持；二是共同推进西藏和青海、四川、甘肃、云南等省藏区旅游业发展；三是共同推进海南国际旅游岛及长三角、珠三角、海峡西岸、成渝经济区、安徽及皖江城市带、关中-天水经济区等国家重点发展区域的旅游业发展；四是共同推动旅游产品多样化发展，加强在培育旅游消费新热点及丰富旅游文化内涵等方面的合作。
上半年，旅游公司收入大多数实现增长，总体增长25%，其中，景区公司增长24%，酒店公司增长21%，餐饮公司增长13%，综合类公司增长30%。总体利润也增长17%，其中，景区公司增长58%，酒店公司增长11%，餐饮公司增长5%，综合类公司增长20%。
招商证券（600999）在9月策略报告中认为政策利好预期依然强烈。1、下半年仍是利好政策密集期，国民休闲旅游纲要将成为推动旅游板块整体走强的最大的催化剂；2、区域旅游产业政策将继续出台，预计海南、广西、云南、湖北等地出政策的可能性较大。
继续推荐优质成长股及政策受益股，重点关注补涨机会。综合政策、成长性、估值水平，继续推荐锦江股份、三特索道（002159）、桂林旅游、黄山旅游、中青旅（600138）、中国国旅（601888）、首旅股份、湘鄂情（002306），建议重点关注金陵饭店（601007）、华天酒店（000428）的补涨机会。
看好8只商业零售股
据统计，商业零售板块8月以来涨幅已达15.72%。其中，上市交易的64只个股中有5只个股下跌，分别为ST天龙（下跌1.4%）、京投银泰（600683）（下跌2.2%）、香江控股（600162）（4.1%）、东方市场（000301）（4.3%）、吉峰农机（300022）（5.9%）。其他个股均为上涨，涨幅达到10%以上的个股有44只，占总个数的69%。涨幅超过20%的个股有华联综超（600361）（上涨35.1%）、武汉中商（000785）（上涨33.3%）、西单商场（600723）（上涨33.1%）、南京中商（600280）（上涨30.4%）、王府井（600859）（上涨29.5%）、海宁皮城（002344）（上涨29.4%）、成商集团（600828）（上涨28.2%）、鄂武商A（上涨27.96%）、北京城乡（600861）（上涨27.39%）、大商股份（600694）（上涨27.16%）、南宁百货（600712）（上涨26.6%）、轻纺城（600790）（上涨26.5%）、爱施德（002416）（上涨22.6%）、昆百大A（上涨21.9%）、大厦股份（600327）（上涨21.6%）、西安民生（000564）（上涨21.6%）、渤海物流（000889）（上涨21.4%）、苏宁电器（002024）（上涨20.96%）、新世界（600628）（上涨20.4%）、东百集团（600693）（上涨20.2%）、友好集团（600778）（上涨20.1%）等个股。
由于现阶段政府对于消费的扶持态度明确，未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行，将加强对商业零售行业的良好发展预期。
从统计数据可以看出，消费市场仍延续平稳增长态势。7月份社会消费品零售总额12253亿元，同比增速为17.9%，比上年同期加快了2.7个百分点，扣除价格因素，同比增速为14.6%，比上年同期下降了2.4个百分点。因此，CPI是带动消费增长的重要因素。另外，根据中华全国商业信息中心统计的百家大型零售企业的零售额7月份同比增速为17.6%，增速与6月份相比有所下滑，与去年同期相比仅提高了0.5个百分点，但前7个月的累计同比增速已达22.5%，高于去年同期10.7个百分点，同时也与金融危机前的2008年同期基本持平，继续保持了自今年上半年以来累计增速高于2008年同期的态势，这表明市场已经完全恢复正常稳定的发展水平，走势持续稳定向好。
7月数据看出，各类商品均有较好的增长，金银珠宝类增速最快。7月份限额以上分类商品零售额除化妆品类同比增速为19.13%外，其他类别商品同比增速均在20%以上，并呈稳定增长态势。金银珠宝类商品受国际黄铂金原材料价格大幅上涨影响，加上消费者“买涨不买跌”，7月份同比增速达54.91%，百家大型零售企业金银珠宝类商品同比增速也达31%的较高水平。食品类和服装类同比增速分别为22.73%和24.2%。
金元证券在最新的行业报告中建议重点关注武汉中百（000759）、步步高（002251）、豫园商城（600655）、王府井、成商集团、重庆百货（600729）、新华百货（600785）、广州友谊（000987）等个股。证券日报
黄金周给旅游板块带来机会
上周，生物技术排名升至行业排行首位，环保服务、影视音像、半导体产品、白酒、系统软件、医疗设备、家用器具、非金属材料排名居行业排行前列。白酒在我国酒饮料中居于主导地位，作为国内独有内需消费品，未来前景良好。目前白酒消费旺季到来提价预期强烈。7月份以来五粮液（000858）、茅台的终端价出现大幅提升，幅度在10%-15%,五粮液的一批价也有上调。在终端价格持续上涨的背景下，高端白酒以及中高端白酒在旺季提高出厂价的可能性很大。中邮证券称，消费旺季到来以及提价预期的存在，白酒板块短期估值溢价有望进一步提升，白酒行情有望继续。
旅馆与旅游服务排名较前周上升9名至上周第21名。十一黄金周马上临近，今年中秋和国庆靠近，两假相连促成史上最长黄金周，近期旅游板块个股活跃。分析师表示，旅游板块每年在黄金周前后都会出现波段性的行情，短期内仍会有交易性机会。从中长期来看，国信证券认为旅游产业面临若干个积极因素。一是中央推动转变经济发展方式、继续扩大内需和推进国民收入分配改革等政策措施，成为推动旅游业稳定增长的基本动力。二是各地贯彻落实《国务院关于加快发展旅游业的意见》相继出台的重要举措逐步到位，支持旅游业发展的政策效应持续显现。三是随着高速铁路、高速公路、民航等交通体系的进一步完善，旅游通达性明显改善，有效拉动了沿线旅游业的增长。四是消费信心指数保持乐观，国家旅游局预计2010年全年，国内旅游人数仍有望达到21.5亿人次，同比增长13%。
一个月来，电信设备排名从低位开始呈现持续上升态势，上周排名第55名，较前周上升9名，较一个月前上升19名。中信证券（600030）表示当前电信设备板块迎来上行机遇。上半年国内电信投资同比下降30％，而这一大幅下降的趋势将在下半年尤其是四季度得到显著改善。分析师上调国内电信投资量预测，2010年由3070亿元上调1.6％至3120亿元；2011年由2748亿元上调6.9%至2938亿元。当前板块权重股估值偏低，在上半年最差的情况下，电信设备板块业绩综合表现良好，在下半年行业预期转好的情况下，设备类公司综合业绩将有更好表现，有理由看好其估值提升。对于当前形式下的投资机会选择，国信证券判断：1、行业资本开支预期转好是行业性促发因素，有助于整个设备板块内股票的活跃。2、中兴通讯、烽火通信（600498）等大公司的估值修复与提升是板块上行表现的主题。3、“业绩增长＋行业景气确定”的小公司值得关注。综合而言重点推荐设备行业中的中兴通讯、烽火通信、星网锐捷（002396）、华星创业（300025）、三维通信（002115），建议关注处于行业景气中日海通信、新海宜（002089）。
上周房地产经营与开发排名第80名，较前周下降5名。截至2010年8月31日，房地产上市公司半年报已公布完毕。上半年按申万房地产分类135家上市公司营业收入1452.15亿元，同比增长36.55%。净利润224.65亿元，同比增长30.44%。每股收益为0.11元，同比增长13.36%。每股经营性现金流为-0.70元/股，销售毛利率36.68%。上半年房地产上市公司的最大变化是资金流出加大。虽然房地产上市公司在2009年的每股经营性现金流达到近十年最好状态，但截至6月份房地产上市公司的每股经营性现金流已创近几年同期最大负值。招商证券（600999）预计，四季度房地产开发企业的资金将明显趋紧，一方面将迫使企业加大促销力度；另一方面也将大大减弱开发企业提高商品房销售价格的过高期望；接下来的四个月，商品房销售活跃度加大，销售价格波动也将加大，9、10月份销售价格的变化将对后市有很大的影响。仍给予房地产“看好”的投资评级，建议重点关注每股收益增长好、每股预收款和存货较多的公司。
一个月来排名持续上涨的行业还包括：非金属材料、电子设备与仪器、汽车零配件、贵金属、计算机及电子产品专卖店、建筑与农用机械、农产品（000061）、信息技术与服务、金属与玻璃容器、有色金属、航空货运与快递、一般化工品等；下跌的行业包括：休闲用品、葡萄酒、互联网服务、航空、百货、纺织品、批发、港口等。上证 杨艳萍