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近期国家管理层多位领导人发言，强调要保持三个稳定，即经济稳定、金融稳定。资本市场稳定。这意味着未来我们可能继续看到一系列的维持市场稳定的措施和政策出台。从近期出台的政策来看，先是调整印花税，随后是汇金公司和央企回购，随后是回购政策后续强化（诸如窗口期和分红等措施的推出），还有就是近期的融资融券，以及货币政策的三率齐降。从政策的短期效果来看，增强投资者信心的目标还没有达到，周二因券商裁员的消息就引发了券商板块的整体跌停，从而引发整个A股的恐慌，看来管理层的利好还不及一个传闻威力大。当然这里面还有一些机构和大资金短期内连续暴炒券商股有关，正是走势上的调整，配合传闻产生了恐慌。
如果单说A股大家有些感觉没有对比的话，我们可以看看港股中国企指数的变化，从最近两天的情况来看，外围市场大跌，我们也跟随下跌，上周国企指数大跌22%，上证综指跟随大跌12%；但外围市场大涨，我们则基本上没有太大动静，本周前两个交易日，国企指数大涨22%，上证综指则仅上涨1％而已。两个市场不同的反应，表明了我们A股投资者信心依然疲弱，而H股投资者的信心则在逐渐恢复。目前已出现同一公司A股报价低于其H股35%，这足以说明A股结构性低估的情况相当严重。从A股与全球股市走势的相关性来看，每当全球股市大跌，A股总是迅速作出过激反应，跌幅超过海外市场跌幅。这说明，海外市场的负面影响更容易作用于我国投资者的心理，并产生放大效应。而当全球股市大举反弹或进入上升通道后，A股则往往容易忽视外围影响，更关注自身存在的制约上涨的因素，以至在迄今为止的全球股市下跌中，身处金融风暴中的道琼斯指数与去年同期14000点高位相比，最大跌幅仅为40%左右，而A股的跌幅则高达70%。
昨天文章中玉名我提到了一个注意点，那就是钢铁股以及其权证在午盘后出现了集体的异动，不仅成交居前，而且也带动了权重股出现了反弹，对于大盘指数进行了护盘。到底是什么原因呢，主要是受益于马钢的一则公告，该公告称：公司第六届董事会第二次会议于2008年10月14日召开，审议通过了公司在银行间债券市场发行总额不超过人民币40亿元中期票据的议案，授权公司管理层根据市场情况确定具体发行方案。联想到前期决策层表态鼓励回购，这则公告引起众多遐想，即使马钢并未具体说明资金用途，但在这个特殊的市场阶段，跌破净资产的马钢股份有着回购的原始动力。大家可以看到，救市行动以来，增持自家股票的上市公司已过百家，而回购则迟迟不见动静，为什么呢？这里先得简单比较一下增持与回购的区别：一、出资人不同，增持的出资人是大股东，而回购的出资人则是上市公司；二、每股收益不同，增持后只是大股东持股比例上升，总股本和每股收益都不会变，回购后，总股本减少，每股收益相应增加，也就是说业绩会增厚；三、对股价影响，短期内都会有正面影响，但从中长期来看，增持的股票还是有获利回吐的压力，而回购的股票将注销，没有压力，中长期更加有利于股价的提升。由此简单比较，回购对于投资者来将，无论是大股东还是散户，受益比增持更加长远和丰厚。
那么回购是否能够拉开大幕呢，回购注销可以完成上市公司每股权益的提升，可以从一定程度上解决大小非的问题，可以从根本上提升股价的空间，这些都足以继续激发市场热情，所以这样的行为是我们可以去关注的关键点，其实从9·19以来，我们一直都在说央企回购，央企回购，但仅仅看到的是增持，没有任何的回购注销行为，上面介绍过了两者具有本质上的区别，如果国资委一直提倡的央企回购真正实施的话，无疑是对于市场最大的支持与利好。回到今天的大盘操作上来，周边市场出现了暴跌，原因是美国９月份零售销售的跌幅远远高于此前的预期，投资者担心美国经济无法避免衰退、甚至已经陷入衰退，造成股市再次暴跌。从下跌原因看，周边股市暴跌对于我国股市没有太多直接影响，但是从心理上讲，这样的走势对于A股影响更大，尤其是以中金公司为首的机构们再次当起了“空军司令”，扛起股市大跌的旗帜，这些都是公开挑战管理层救市维护投资者信心的行为，对于股市信心影响极坏。昨天玉名的文章题目是《探究股市走势和救市不尽人意的根源》，其实讲得就是我国股市资金构成过于单一，金融机构的思路过于狭窄，制约了市场前进的脚步。这样看，周四的股市，很可能出现的走势是，上午继续调整，因为很多资金看到周边股市的走势就会采取观望策略，这时候就要看中石油、三大行是否能够持续护盘，也包括类似钢铁等权重股是否给予支撑，如果午盘时能够保持大盘的稳定，相信继续收出止跌K线的几率很大。操作方面，上午继续停止操作，如果午盘稳定，尾盘前低吸一些走稳护盘的权重股。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。
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